Các động thái can thiệp vào đồng Yên sẽ tăng lên?

Một trong những từ ngữ quan trọng trong các bài phát biểu của các quan chức chính phủ Nhật Bản báo hiệu sự can thiệp đang tiến gần hơn là "các yếu tố cơ bản", như trong:

"Tỷ giá hối đoái rõ ràng đang không phản ánh các yếu tố cơ bản của nền kinh tế."

Mặc dù cụm từ này vẫn chưa được sử dụng, nhưng đồng tiền của Nhật Bản đã cho thấy sự khác biệt so với các yếu tốc cơ bản của quốc gia này.

Đồng JPY thấp hơn gần 40% so với tỷ giá trên cơ sở sức mua tương đương (PPP) được đề xuất bởi giá nhà sản xuất ở Nhật Bản và Hoa Kỳ, theo dữ liệu của Bloomberg từ năm 1982. Sự chênh lệch này chỉ khoảng -10% khi Nhật Bản can thiệp mua đồng Yên trên thị trường lần cuối năm 1998.

Một lập luận chống lại sự can thiệp là động thái hỗ trợ đồng Yên sẽ mâu thuẫn với chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản về việc lợi suất thấp đang giúp giữ cho đồng tiền này không mạnh lên. Tuy nhiên, chính sách này nhằm khuyến khích người tiêu dùng và các công ty vay và chi tiêu, và thực tế là các ngân hàng trung ương ở các quốc gia khác đang tăng lãi suất không có nghĩa là BOJ phải làm theo họ. Như vậy, Nhật Bản có lý do chính đáng để can thiệp trong khi vẫn duy trì các biện pháp kích thích tiền tệ.