Các nhà giao dịch tiền tệ “đầu hàng” trước mức độ biến động thấp
Đỗ Duy Đạt
Associate Manager, FX G7
Nếu lạm phát nhanh nhất của Hoa Kỳ kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu không thể làm xáo trộn thị trường tiền tệ, thì điều gì có thể? Hầu như không có gì, ít nhất là trong mùa hè ở Bắc bán cầu, niềm tin của các nhà giao dịch dường như thể hiện điều đó.
Đồng USD đã không thể biến động mạnh, theo bất kể chiều nào, sau khi giá tiêu dùng tăng nhanh hơn dự báo 5% vào thứ Năm, khiến phần còn lại của các đồng tiền G-10 rơi vào biên độ quen thuộc gần đây của chúng. Điều đó đã làm cho mức biến động 3 tháng của chỉ số DXY tính theo trọng số thành phần tiền tệ giảm xuống còn 5.54%, mức thấp nhất trong hơn một năm.
Đồng Bạc Xanh đã phải vật lộn để giữ được vị trí trong quý này trong bối cảnh lợi suất thực kỳ hạn 10 năm giảm 30 điểm cơ bản, mặc dù sự suy yếu của lợi suất thực có vẻ quá mạnh mẽ. Trong khi đó, phần lớn các đồng tiền khác trong nhóm G-10 thiếu câu chuyện dẫn dắt riêng, để lại trọng trách cho đồng CAD, đồng Krone Na Uy và đồng Bảng Anh. Hai yếu tố đầu tiên đã mạnh với câu chuyện về việc tăng lãi suất kết hợp với giá hàng hóa tăng và sự phục hồi tăng trưởng.
Về phần mình, đồng Bảng Anh dường như đang hướng về mức trước trưng cầu dân ý trước Brexit so với đồng USD do nền kinh tế phục hồi mạnh mẽ và chi tiêu dồn nén dẫn đến lạm phát, đủ để Ngân hàng Trung ương Anh báo hiệu sự khó chịu của họ. Mặc dù vậy, đồng Bảng Anh đang bị kìm hãm bởi sự thiếu hỗ trợ từ lợi suất danh nghĩa ngắn hạn, với TPCP Anh có vẻ quá đắt so với bối cảnh kinh tế.
Dù có câu chuyện dẫn dắt hay không, mức biến động của thị trường tiền tệ đang trên đà xuống dốc và có những lý do cơ cấu lớn hơn đang diễn ra như đã nêu ở đây. Một thay đổi trong ngắn hạn là khó có thể xảy ra - và chắc chắn là không đến trước khi kết thúc mùa hè.
Ven Ram, Bloomberg
