Châu Á nhắm đến việc cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn khi Powell cân nhắc phản ứng với thuế quan của Trump

Sự thay đổi này nổi lên trong tuần này, khi Indonesia và New Zealand làm thị trường bất ngờ với xu hướng dovish của họ, nhấn mạnh cách các nhà hoạch định chính sách đang củng cố hàng rào bảo vệ chống lại cuộc chiến thương mại của Mỹ. Sự chú ý chuyển sang Hàn Quốc và Philippines vào tuần tới để tìm bất kỳ dấu hiệu nới lỏng nào.

Mặc dù những động thái như vậy thường sẽ gây áp lực lên đồng tiền của họ so với đồng đô la, làm tăng lo ngại lạm phát, nhưng việc nới lỏng thêm dự kiến từ Cục Dự trữ Liên bang vào tháng tới sẽ mang lại một số cứu trợ.

Trọng tâm hiện nay là liệu Chủ tịch Jerome Powell có củng cố những dự đoán đó trong bài phát biểu của ông vào thứ Sáu tại hội nghị thường niên Jackson Hole của Fed hay không. Đồng đô la Mỹ yếu hơn đã cho phép hầu hết các đồng tiền châu Á mạnh lên so với đồng bạc xanh trong năm nay.

“Phương thuốc rõ ràng là nới lỏng chính sách tiền tệ” bên ngoài Mỹ, Nathan Sheets, nhà kinh tế trưởng tại Citigroup Inc., viết trong một ghi chú tuần này, thêm rằng tác động từ thuế quan sẽ là gánh nặng đối với tiền lương và giá cả.

Tăng trưởng trên toàn châu Á dự kiến sẽ chậm lại vào nửa cuối năm, bây giờ khi các mức thuế quan đáp trả của Trump có hiệu lực và sự thúc đẩy từ việc đẩy mạnh xuất khẩu trước hạn dần phai mờ.

Các nhà kinh tế của Morgan Stanley, những người tính toán mức thuế quan của Mỹ đối với châu Á đã tăng lên 25% từ chỉ 5% vào đầu năm, dự kiến một làn sóng cắt giảm. Họ dự báo thêm 125 điểm cơ bản cắt giảm lãi suất cho Philippines đến năm 2026, và 50 điểm cơ bản cắt giảm cho Hàn Quốc, Thái Lan, Úc, Malaysia và Đài Loan.

Ngân hàng Dự trữ New Zealand tuần này nhấn mạnh rằng nhu cầu yếu hơn sẽ làm tổn hại đến tiền lương và làm mềm giá cả, và báo hiệu nhiều cắt giảm hơn so với những gì thị trường ban đầu định giá. Việc cắt giảm bất ngờ của Bank Indonesia đã促使 Goldman Sachs Group Inc. và Australia & New Zealand Banking Group Ltd. thấy mức lãi suất cuối cùng thấp hơn cho chu kỳ nới lỏng hiện tại, trong khi Citigroup Inc. đẩy sớm kỳ vọng cắt giảm tiếp theo của mình.

Tại Philippines, thị trường hoán đổi đang báo hiệu gần 40 điểm cơ bản cắt giảm trong sáu tháng tới, so với chỉ 10 điểm cơ bản nới lỏng được thấy vào tháng Sáu. Các nhà giao dịch đang đặt cược RBNZ sẽ nới lỏng 43 điểm cơ bản trong khoảng thời gian đó, so với 33 điểm cơ bản vào tháng Sáu.

Các nền kinh tế châu Á đã thể hiện sức bền đáng ngạc nhiên trong nửa đầu năm, khi các cuộc đàm phán thương mại giữ cho sự lạc quan còn sống và dòng hàng hóa vội vã để đánh bại các mức thuế quan sắp tới đã hỗ trợ xuất khẩu. Nhưng sự trả đũa đang đến gần với các mức thuế cao hơn có hiệu lực, theo Oversea-Chinese Banking Corp., vốn cảnh báo rằng Thái Lan và Việt Nam có khả năng bị ảnh hưởng nhiều nhất ở Đông Nam Á.

“Về mặt phản ứng chính sách, chúng tôi dự kiến các ngân hàng trung ương sẽ tiếp tục chịu trách nhiệm chính qua việc cắt giảm lãi suất chính sách trong khi hỗ trợ tài chính vẫn nhắm mục tiêu hơn,” các nhà kinh tế của OCBC do Lavanya Venkateswaran dẫn đầu viết trong một ghi chú tuần này. “May mắn từ việc đẩy mạnh trước hạn có khả năng kết thúc và đè nặng lên tăng trưởng xuất khẩu.”