Chiến thắng của đảng Dân Chủ không đồng nghĩa với lợi suất trái phiếu sẽ tăng cao
Bảo Chung
Currency Analyst
Điều gì sẽ xảy đến với thị trường Trái phiếu Chính phủ Hoa Kỳ sau cuộc Bầu cử Tổng thống tháng 11 tới đây? Liệu sự thâm hụt ngân sách lớn theo sau chiến thắng của Dân Chủ có giúp thúc đẩy lợi suất tăng cao khi Kho Bạc sẽ tung ra thêm nhiều kích thích thông qua động thái bán trái phiếu?
Có một lý do đáng tin cậy rằng việc đó có thể sẽ không xảy ra!
Josh younger của JPMorgan cho biết trong một bài podcast sắp tới của Odd Lots rằng Fed có thể sẽ hỗ trợ tích cực cho lợi suất ngay cả khi thâm hụt ngân sách xảy ra.
Ông lập luận rằng có một sự không phù hợp tiềm ẩn giữa khả năng trung gian cho thị trường trái phiếu của thị trường tư nhân và quy mô rộng lớn (vẫn tiếp tục phát triển) của nó. Các Ngân hàng Kinh doanh Chứng Khoán lớn, nơi hỗ trợ cho thị trường bằng việc thu mua trái phiếu chính phủ hay các loại chứng khoán có kỳ hạn, đã giới hạn bảng cân đối kế toán của mình để đảm bảo quá trình hỗ trợ đạt hiệu quả tốt. Trong khi đó, dư nợ của Hoa Kỳ ngày càng lớn, tạo tiền đề cho một thị trường sôi sục.
Những hàm ý không phù hợp này có thể sẽ dẫn đến sự thống trị về tài khóa, hoặc Fed sẽ cần tạo ra một điểm tựa giúp thị trường hoạt động trơn tru. Nói cách khác, khoản thâm hụt ngân sách ngày càng lớn của Hoa Kỳ cùng việc tăng cường phát hành trái phiếu kho bạc có thể sẽ hạ thấp lợi suất, khi Fed sẽ phải cân nhắc về một chính sách mới trong tương lai.
