Chính sách tiền tệ Mỹ: Liệu Fed có đang cân nhắc tiếp tục cắt giảm lãi suất 50 bps trong tháng 11 tới?

Các số liệu kinh tế khả quan của Hoa Kỳ phần lớn không được chú trọng, bởi hiện nay thị trường lao động mới là yếu tố then chốt trong quá trình hoạch định chính sách của Fed. Ngược lại, những chỉ số yếu kém, như niềm tin tiêu dùng sụt giảm vào hôm thứ Ba, lại được đón nhận tích cực vì chúng củng cố kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất mạnh mẽ khác từ Fed.

Hệ quả là thị trường hiện đang định giá 59% cho một đợt hạ lãi suất 50 bps nữa vào ngày 7/11, đồng thời các chỉ số chứng khoán chính của Mỹ liên tục thiết lập đỉnh cao lịch sử mới. Điều đáng ngạc nhiên là đa số các tổ chức đầu tư đều tỏ ra hết sức lạc quan về triển vọng ngắn hạn, bất chấp cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ đang cận kề.

Lịch kinh tế hôm nay tương đối thưa thớt, chỉ có bài phát biểu của quan chức Fed Kugler về triển vọng kinh tế Mỹ đáng chú ý. Tuy nhiên, ngày hôm nay - thứ Năm - có thể được coi là "ngày của các diễn giả Fed", khi ít nhất 9 quan chức của Fed, bao gồm cả Chủ tịch Powell, sẽ đồng loạt có bài phát biểu.

Đồng USD tiếp tục suy yếu

Trong bối cảnh hiện tại, tỷ giá EUR/USD đang tiến sát ngưỡng 1.2000, trong khi cặp GBP/USD đang giao dịch ổn định trên mức 1.3400. Mặc dù sự tăng giá của đồng bảng Anh có thể được lý giải bởi sự do dự gần đây của BoE trong việc theo đuổi chính sách cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, nhưng sự tăng trưởng vượt trội của đồng Euro lại khá khó hiểu ở thời điểm này.

Điều này đặc biệt khó hiểu khi khu vực Eurozone đang trải qua giai đoạn trì trệ kéo dài, với nước Đức đang gặp khó khăn cả về mặt kinh tế lẫn chính trị. Thêm vào đó, cuộc xung đột Nga-Ukraine đang cản trở khả năng lập kế hoạch dài hạn của các tập đoàn châu Âu. Trong bối cảnh này, dự báo chung được tổng hợp từ các viện kinh tế hàng đầu của Đức dự kiến sẽ cho thấy nền kinh tế lớn nhất châu Âu có thể sẽ thu hẹp lại 0.1% trong năm 2024, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp nền kinh tế này ghi nhận kết quả tăng trưởng âm.

Thị trường dè chừng trước các biện pháp kích thích của Trung Quốc

Mặc dù sắc xanh đang bao phủ các chỉ số chứng khoán Trung Quốc hôm nay, giới phân tích thị trường vẫn tỏ ra dè dặt trước loạt biện pháp được công bố hôm thứ Ba - những biện pháp mà ngày thực thi vẫn còn là một ẩn số. Quan điểm chính cho rằng những động thái này có thể chưa đủ sức mạnh để kích thích nhu cầu mua nhà của người dân, bất chấp lãi suất đã được hạ thấp đáng kể. Hệ quả là, làn sóng lạc quan hiện tại có nguy cơ tan biến nhanh chóng, và tâm lý thất vọng có thể sẽ lan rộng, bao trùm các thị trường chứng khoán tại Trung Quốc.

Tuy nhiên, đây có thể chỉ là một trong số những thách thức cấp bách mà Trung Quốc đang phải đối mặt. Mới đây, cựu Tổng thống Donald Trump đã một lần nữa nhấn mạnh ưu tiên của ông về việc sử dụng thuế quan như một công cụ bảo vệ nền kinh tế Mỹ. Ông đề cập đến khả năng áp dụng mức thuế 100% đối với xe hơi sản xuất tại Mexico. Từ đó, không khó để hình dung viễn cảnh Trump có thể vận dụng chính sách thương mại tương tự nhằm vào ngành công nghiệp ô tô đang bùng nổ của Trung Quốc.

Vàng và dầu: Hai nẻo đường trái ngược

Vàng tiếp tục tỏa sáng trên thị trường quốc tế, được thúc đẩy bởi sự suy yếu dai dẳng của đồng USD và những diễn biến căng thẳng tại khu vực Trung Đông. Trong khi những đồn đoán về việc Israel đang âm thầm chuẩn bị cho một chiến dịch trên bộ ở Nam Lebanon ngày càng rõ nét, Hezbollah đã công khai kêu gọi Iran tiến hành một cuộc tấn công mới nhằm vào Israel.

Mặc dù giới lãnh đạo Iran đã thể hiện thái độ kiềm chế đáng kể, một cuộc tấn công vẫn có thể nằm trong tính toán của họ. Động thái này được xem như một nước cờ nhằm bảo toàn thể diện quốc gia. Tuy nhiên, Iran đang đứng trước một bài toán khó: Làm sao để thực hiện ý đồ mà không làm mất lòng các đồng minh châu Âu, đồng thời tránh gây xáo trộn các tuyến đường thương mại dầu mỏ huyết mạch.