Chứng khoán sợ suy thoái không phải do thu nhập ảm đạm

Triển vọng từ quý sau vẫn là ảm đạm. Tuy nhiên, sự bi quan đó không xuất phát từ những gì có thể xảy ra với nền kinh tế. Thay vào đó, tất cả đều liên quan đến lộ trình thắt chặt ​​của Fed và điều đó có ý nghĩa như thế nào đối với việc định giá các tài sản rủi ro. Nói cách khác, bất kỳ sự sụt giảm nào trong sáu tháng tới sẽ không phải do lo ngại suy thoái.

Đây là lý do tại sao:

• Vào cuối năm ngoái, dự báo về tổng EPS của S&P 500 trong 4 quý tiếp theo là $223.38. Bây giờ, ước tính cho bốn quý tiếp theo là $242.51, tức tốc độ tăng trưởng gần 9%
• Mặc dù dự đoán đó không tăng trưởng vượt bậc như những năm trước đây, nó vẫn đáng chú ý - và điểm chính là chúng ta đang không nói về suy thoái thu nhập
• Như bảng trên cho thấy, S&P tăng trưởng tốt ngay cả khi tăng trưởng thu nhập thấp hơn 9%
• Nói cách khác, với mức tăng trưởng thu nhập dự đoán trong bốn quý tới, rõ ràng rằng các nhà giao dịch không phải lo lắng về thu nhập, mà là tỷ lệ chiết khấu thích hợp cần được áp dụng trong mẫu số để ước tính chính xác giá trị

Điều không thể tránh khỏi là nền kinh tế sẽ chậm lại khi Fed tiếp tục thắt chặt, nhưng chúng ta không ở trên bờ vực suy thoái. Bất kỳ sự suy giảm nào nữa của S&P trong năm nay sẽ không vì những nỗi sợ hãi như vậy, vì chứng khoán sẽ phản ánh hiện trạng nền kinh tế trước khoảng sáu tháng.