Cựu Kinh tế trưởng BoJ: Quan điểm về lãi suất trong tháng 10 khá khó dự đoán

“Tất cả những gì tôi muốn nói là các bất định lớn hơn nhiều so với những gì mà các nhà tham gia thị trường có thể đang nghĩ,” Toshitaka Sekine cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào thứ Năm tại Tokyo. “Nếu tôi vẫn là kinh tế trưởng của BoJ, tôi sẽ nói ‘không’ nếu được yêu cầu xác định vào tháng 10” tác động có thể xảy ra của các mức thuế quan.

Sekine phát biểu sau khi các dấu hiệu về khả năng phục hồi kinh tế đã khiến các nhà kinh tế liệt kê tháng 10 là thời điểm có khả năng cao nhất cho lần tăng lãi suất tiếp theo của BOJ. Nhà kinh tế kỳ cựu này cho biết ông không loại trừ hoàn toàn một động thái như vậy, vì một loạt các yếu tố bao gồm tỷ giá hối đoái sẽ ảnh hưởng đến quyết định. Tuy nhiên, sẽ khó để các nhà chức trách tuyên bố rằng các rủi ro kinh tế đã giảm đủ vào thời điểm đó.

“Các biện pháp được chính quyền Trump thực hiện quá đối đầu và không thể đoán trước đến mức gần như khiến tôi muốn ngừng đọc tin tức,” Sekine, hiện là giáo sư kinh tế tại Đại học Hitotsubashi ở Tokyo, cho biết. “Thị trường dường như lạc quan và không sao nếu thị trường dự đoán sai, nhưng bạn không thể làm như vậy với chính sách tiền tệ. Bạn không thể thay đổi chính sách một cách dễ dàng như thế.”

Cựu nhân viên ngân hàng trung ương đã nhắc đến lịch sử của BOJ trong thập kỷ đầu tiên của thiên niên kỷ này, khi các quyết định tăng lãi suất và chấm dứt nới lỏng tiền tệ của họ bị chỉ trích nặng nề là quá sớm. Nhìn lại, rõ ràng nền kinh tế vẫn đang trong vòng kìm kẹp của giảm phát.

Thống đốc Kazuo Ueda đã cam kết theo dõi sát sao tác động của các mức thuế quan của Mỹ, và hội đồng của ông được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ lãi suất chính sách ở mức 0.5% tại cuộc họp thiết lập chính sách kết thúc vào ngày 19 tháng 9.

Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp vào thứ Năm để thực thi thỏa thuận thương mại tháng 7 giữa hai quốc gia. Theo thỏa thuận đó, thuế đối với hàng nhập khẩu ô tô Nhật Bản của Mỹ sẽ được giảm xuống 15% từ mức 27.5% được áp dụng kể từ tháng 4. Mức thuế mới vẫn cao hơn so với các mức của năm trước. Mỹ cũng áp dụng thuế suất 15% đối với hầu hết các mặt hàng nhập khẩu khác từ Nhật Bản.

Thật khó để dự báo mức độ mà các mức thuế quan sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kinh tế Nhật Bản cũng như tác động tổng thể của các chính sách thương mại của Washington đối với nền kinh tế toàn cầu. Mối quan tâm cốt lõi của BOJ có lẽ là liệu các nhà sản xuất ô tô có chuyển sang cắt giảm chi phí và làm suy giảm đà tăng trưởng lương hay không, Sekine, người đã rời ngân hàng vào năm 2020 sau hơn ba thập kỷ, cho biết.

Các nhà sản xuất của Nhật Bản đã chứng kiến lợi nhuận trước thuế giảm 11.5% trong ba tháng tính đến tháng 6, với các nhà sản xuất thiết bị vận tải ghi nhận mức giảm 29.7%. Cho đến nay, các nhà sản xuất ô tô đã chịu phần lớn nỗi đau từ thuế quan, để biên lợi nhuận thu hẹp nhằm bảo vệ thị phần.

Đồng thời, chính sách của BOJ sẽ không chỉ được quyết định bởi các yếu tố kinh tế thuần túy. Chính sách tiền tệ của Mỹ, tình hình chính trị trong nước và thị trường tiền tệ đều nằm trong số các yếu tố có thể mang tính quyết định, Sekine cho biết.

Đồng yen đã suy yếu so với đồng đô la nhiều nhất trong số các đồng tiền chính trong ba tháng qua, một diễn biến gây lạm phát. Trong khi đó, đảng chính trị cầm quyền của Nhật Bản đang tranh luận liệu có nên tổ chức một cuộc bầu cử lãnh đạo hay không, một động thái về cơ bản sẽ đánh dấu sự kết thúc của Thủ tướng Shigeru Ishiba.

Chỉ số lạm phát chính hàng tháng của Nhật Bản đã duy trì ở mức hoặc trên mục tiêu 2% của BoJ kể từ năm 2022, với dữ liệu mới nhất ghi nhận mức tăng 3.1%. Ueda đã bảo vệ cách tiếp cận dần dần của mình bằng cách nói rằng lạm phát cơ bản vẫn dưới mục tiêu.

Theo quan điểm của Sekine, việc tranh luận liệu lạm phát cơ bản có đang thiếu vài điểm phần trăm để đạt 2% hay không là vô nghĩa khi công chúng Nhật Bản đã phải vật lộn với chi phí sinh hoạt tăng cao trong một thời gian dài. Ông cảnh báo có nguy cơ BoJ bị coi là xa rời thực tế.

“Không sao khi nói rằng mục tiêu giá đã đạt được” với cam kết tăng lãi suất dần dần trong khi xem xét các rủi ro khác nhau, Sekine cho biết. “Công chúng có thể sẽ nói ‘Ôi, thật vô lý’ nếu BOJ kiên quyết giữ lập luận rằng lạm phát chưa đạt 2%.”