Đây không phải là Lehman Brothers, cũng chẳng phải là cú “sập” năm 2015 ở thị trường Trung Quốc

Rõ ràng, các thị trường đang lo lắng về sự lây lan của Evergrande, nhưng có một lập luận được đưa ra là các thị trường đang phản ứng thái quá.

Đầu tiên, trái phiếu của Evergrande đã giao dịch dưới 30% giá trị trong một thời gian. Rủi ro của việc tái cơ cấu nợ được phản ánh khá rõ trên thị trường. Chính phủ đã nói rằng họ không thể bắt đầu một vấn đề mới khi đang bận giải quyết các vấn đề tồn đọng. Một sự kiện phá sản lộn xộn có xác suất rất thấp. Việc giảm tốc bất động sản là một động thái chính sách có chủ ý. Có thể đảo ngược nếu Bắc Kinh quyết định làm như vậy. Hiện giờ đã có vài dấu hiệu lây lan, nó đang tiến gần đến thời điểm mà chính phủ sẽ vào cuộc để ngăn chặn các hậu quả to lớn.

Lần cuối cùng Trung Quốc gây ra sự lây lan toàn cầu là vào năm 2015, khi nền kinh tế giảm tốc mạnh, đồng Nhân dân tệ mất giá và dòng vốn chảy ra khỏi đất nước. Lần này, đồng Nhân dân tệ tính theo tỷ trọng thương mại đang ở mức cao nhất trong nhiều năm, trong khi cổ phiếu và trái phiếu đang nhận được dòng vốn chảy vào.

Tóm lại, sự hoảng loạn bắt nguồn từ sự kiện Evergrande nhiều khả năng chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.