Dòng vốn rút khỏi cổ phiếu Việt Nam giảm nhờ đồng tiền phục hồi và kỳ vọng tăng trưởng
Dòng vốn rút ra từ cổ phiếu Việt Nam đang giảm, được hỗ trợ bởi sức mạnh mới của đồng tiền trong nước và định giá thấp hơn.
Các quỹ toàn cầu đã bán ròng 723 triệu USD cổ phiếu nội địa trong tháng này tính đến thứ Ba, giảm so với hơn 900 triệu USD trong tháng trước và mức kỷ lục 1.5 tỷ USD vào tháng 8, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.
Việc giảm dần này, cùng với sự phục hồi của đồng nội tệ đang trên đà có tháng tốt nhất kể từ tháng 1, có thể tạo thêm động lực cho một trong những thị trường chứng khoán nóng nhất châu Á trong năm nay. Cổ phiếu nội địa đã tăng trong năm 2025 nhờ lạc quan về tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ, cải cách thị trường vốn và việc Việt Nam gần đây được nâng cấp lên trạng thái thị trường mới nổi, điều có thể thu hút hàng tỷ USD dòng vốn vào năm tới.
“Chúng tôi khuyên nên phân bổ vượt tỷ trọng vào Việt Nam vì chúng tôi thích câu chuyện tăng trưởng,” Khoi Vu, một chiến lược gia cổ phiếu ASEAN tại JPMorgan Chase & Co., cho biết. “Chúng tôi nghĩ rằng cổ phiếu ở đó có thể tăng đáng kể.”
Cần làm rõ, các quỹ toàn cầu vẫn đang trên đà ghi nhận dòng vốn rút ra hàng năm lớn nhất từ Việt Nam kể từ ít nhất năm 2010, theo dữ liệu. Nhà đầu tư nước ngoài đã rút hơn 4 tỷ USD từ cổ phiếu nội địa trong năm nay, chốt lời sau khi chỉ số Vietnam Stock Index tăng hơn 33% kể từ ngày 1 tháng 1.
Kết quả là, tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài đã giảm xuống mức thấp kỷ lục 15.3% tổng số cổ phiếu đang lưu hành trong tháng này, theo HSC Strategic Market Research.
Tuy nhiên, định giá đang mềm hơn, mục tiêu tăng trưởng GDP 10% cho năm tới theo Bloomberg Terminal, và dòng vốn dự kiến từ các quỹ thị trường mới nổi có thể thu hút thêm dòng vốn nước ngoài vào năm 2026. Việc nâng hạng FTSE của Việt Nam có thể mang về 1-1.5 tỷ USD vào năm tới, và có khả năng đạt 5 tỷ USD sau đó, theo Quỳnh Cao, trưởng bộ phận kinh doanh tổ chức tại VnDirect Securities Corp.
Cổ phiếu của Việt Nam hiện đang giao dịch ở mức 12 lần thu nhập tương lai, gần mức cao nhất trong ba năm, nhưng phù hợp với mức trung bình dài hạn, dữ liệu cho thấy.
“Cổ phiếu niêm yết của Việt Nam vẫn mang lại một số tỷ lệ hấp dẫn nhất thế giới về định giá thấp so với tăng trưởng EPS cao và lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu,” Christopher Beselin, giám đốc đầu tư tại Endurance Capital Group, cho biết.
Bloomberg
