GDP của Úc gây thất vọng, làm giảm kỳ vọng RBA tăng lãi suất

Tổng sản phẩm quốc nội tăng 0.4% trong ba tháng tính đến tháng 9, chậm hơn so với dự báo 0.7%, theo dữ liệu chính phủ công bố vào thứ Tư. Tính trên cơ sở hàng năm, nền kinh tế mở rộng 2.1%, tốc độ nhanh nhất kể từ quý thứ ba của năm 2022.

Thị trường ban đầu đánh giá báo cáo này là đáng thất vọng, khiến đồng tiền và lợi suất trái phiếu giảm do các nhà giao dịch cắt giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào năm tới. Sau đó, họ đã đảo ngược xu hướng và các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hiện cho thấy 70% khả năng Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ tăng chi phí vay vào cuối tháng 9.

Nhà đầu tư đang tập trung vào chi phí lao động đơn vị đã tăng 4.9% so với một năm trước, cho thấy tiền lương đang tăng quá nhanh để phù hợp với mục tiêu lạm phát 2-3% của RBA.

“Thông tin về lạm phát nhìn chung kém khả quan hơn,” Andrew Ticehurst, chiến lược gia lãi suất cấp cao của Úc tại Nomura Holdings Inc. ở Sydney, cho biết. “Có rất ít điều trong báo cáo này sẽ mang lại sự an tâm cho RBA. Chúng tôi dự đoán sẽ có thêm một sự chuyển hướng theo hướng diều hâu tại cuộc họp chính sách vào tuần tới.”

RBA tổ chức cuộc họp chính sách cuối cùng của năm vào ngày 8-9 tháng 12, khi lãi suất được dự kiến rộng rãi sẽ không thay đổi ở mức 3.6% sau ba lần cắt giảm trong năm nay. Ngân hàng dự kiến nền kinh tế sẽ tăng trưởng quanh mức “tiềm năng” 2% vào năm 2026, được hỗ trợ bởi chi phí vay thấp hơn, thu nhập hộ gia đình ổn định và sự tăng trưởng dân số vẫn mạnh mẽ.

Su-Lin Ong, kinh tế trưởng tại Royal Bank of Canada, cho rằng các chi tiết trong báo cáo hôm nay chỉ ra sức mạnh tiềm ẩn của nền kinh tế với nhu cầu tư nhân tiếp tục tăng.

“Vào thời điểm thị trường lao động khá lành mạnh, nền kinh tế có công suất hạn chế và lạm phát đã vượt mục tiêu,” Ong nói. “Sức mạnh tiếp tục trong chi phí lao động đơn vị cho thấy ngân hàng thực sự không có phạm vi để cắt giảm lãi suất, rằng họ cần giữ nguyên ở vị trí hiện tại.”

Và nếu lạm phát bất ngờ tăng cao thì có nguy cơ động thái tiếp theo về lãi suất sẽ là tăng lên, bà bổ sung.

Đó cũng là đánh giá của Thống đốc RBA Michele Bullock, người đã cảnh báo vào sáng thứ Tư rằng hội đồng thiết lập lãi suất sẽ hành động trước các áp lực giá cả mới. Điều đó đã khiến các nhà giao dịch đẩy sớm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất lên tháng 8, từ tháng 11.

Báo cáo GDP góp phần vào cuộc tranh luận đang diễn ra về tính hạn chế của chính sách tiền tệ Úc và liệu nền kinh tế có đang hoạt động vượt quá giới hạn tốc độ của mình hay không. Một câu hỏi quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách cũng là họ có thể giảm chi phí vay thêm bao nhiêu, nếu có, trong bối cảnh thị trường lao động vẫn thắt chặt và tăng trưởng năng suất kém.

Năng suất yếu có nghĩa là bất kỳ sự gia tăng nào trong nhu cầu đều có nguy cơ tràn thẳng vào giá cả. Trong quý thứ ba, sản lượng mỗi giờ làm việc chỉ cao hơn 0.2% so với ba tháng trước, trong khi năng suất khu vực thị trường không đổi.