Giá sản xuất Mỹ tăng mạnh nhất trong ba năm nhờ dịch vụ
Lạm phát bán buôn tại Mỹ tăng nhanh trong tháng 7 với tốc độ cao nhất trong ba năm, cho thấy các công ty đang chuyển chi phí nhập khẩu cao hơn liên quan đến thuế quan sang người tiêu dùng.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tăng 0.9% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất kể từ khi lạm phát tiêu dùng đạt đỉnh vào tháng 6 năm 2022, theo báo cáo của Cục Thống kê Lao động công bố vào thứ Năm. PPI tăng 3.3% so với cùng kỳ năm ngoái.
Chi phí dịch vụ tăng 1.1% trong tháng trước — mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2022. Trong lĩnh vực dịch vụ, biên lợi nhuận tại các nhà bán buôn và bán lẻ tăng vọt 2%, dẫn đầu bởi ngành bán buôn máy móc và thiết bị. Giá hàng hóa không tính thực phẩm và năng lượng tăng 0.4%.
“Mặc dù các doanh nghiệp đã chịu phần lớn chi phí tăng thuế quan cho đến nay, nhưng biên lợi nhuận đang ngày càng bị siết chặt bởi chi phí cao hơn cho hàng hóa nhập khẩu,” Ben Ayers, nhà kinh tế cấp cao tại Nationwide, cho biết trong một ghi chú. “Chúng tôi dự kiến việc chuyển thuế quan sang giá tiêu dùng sẽ mạnh hơn trong những tháng tới, với lạm phát có khả năng tăng nhẹ trong nửa cuối năm 2025.”
Báo cáo cho thấy các công ty đang điều chỉnh giá hàng hóa và dịch vụ để bù đắp chi phí liên quan đến thuế quan cao hơn của Mỹ, bất chấp nhu cầu suy yếu trong nửa đầu năm. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán giảm và lợi suất Kho bạc tăng sau dữ liệu lạm phát bán buôn.
Mức độ mà các công ty chuyển gánh nặng từ thuế quan sang người tiêu dùng sẽ là yếu tố quan trọng trong việc xác định lộ trình lãi suất. Trong khi các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) thường dự kiến thuế nhập khẩu sẽ đẩy lạm phát cao hơn trong nửa cuối năm, họ vẫn chia rẽ về việc liệu đây sẽ là một điều chỉnh một lần hay kéo dài hơn.
Với dữ liệu CPI đúng như dự báo, và thị trường lao động hiện đang chuyển sang tốc độ thấp hơn, các quan chức Fed được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất vào tháng tới. Tuy nhiên, dữ liệu lạm phát bán buôn vững chắc có thể khiến một số nhà hoạch định chính sách lo ngại rằng áp lực giá cả đang quay trở lại.
“Câu hỏi dành cho các nhà hoạch định chính sách, vẫn chưa được giải đáp, là bao nhiêu trong số các mức tăng giá này được hấp thụ bởi các nhà bán buôn, bán lẻ và người bán lại,” Carl Weinberg, nhà kinh tế trưởng tại High Frequency Economics, cho biết trong một ghi chú. “Báo cáo này là một sự xác nhận mạnh mẽ cho lập trường chờ-và-xem của Fed về các thay đổi chính sách.”
Các nhà kinh tế đặc biệt chú ý đến báo cáo PPI vì một số thành phần của nó được sử dụng để tính toán thước đo lạm phát ưa thích của Fed — chỉ số PCE. Trong khi các danh mục chăm sóc sức khỏe có vẻ yếu, dịch vụ hành khách hàng không và quản lý danh mục đầu tư tăng vọt. Điều sau phần lớn được dự kiến do thị trường chứng khoán tăng.
Dữ liệu của BLS cho thấy giá thực phẩm chiếm 40% mức tăng chi phí hàng hóa cuối cùng, chủ yếu do rau củ. Một chỉ số PPI ít biến động hơn, không tính thực phẩm, năng lượng và dịch vụ thương mại, cũng tăng so với tháng trước với mức cao nhất kể từ năm 2022.
Báo cáo PPI cho thấy chi phí hàng hóa đã qua chế biến cho nhu cầu trung gian, phản ánh giá ở giai đoạn đầu của chuỗi sản xuất, tăng vọt 0.8% — mức cao nhất kể từ đầu năm và chủ yếu do nhiên liệu diesel.
Bloomberg