Giá vàng giảm trong khi bảng cân đối kế toán của Fed cán mốc 8 nghìn tỷ USD

Khối lượng hợp đồng mua lại đảo ngược qua đêm (overnight reverse repurchase agreement) (ON RRP) của Fed đã đạt mức cao kỷ lục 547.8 triệu USD vào ngày 11 tháng 6. Điều này phản ánh tính thanh khoản dồi dào của các tổ chức tài chính. Thoả thuận mua lại đạo ngược được thực hiện khi ngân hàng trung ương bán trái phiếu và huy động tiền mặt từ thị trường để tạo sự ổn định trong dòng cho vay. Quá trình này thường xảy ra khi có thị trường quá dồi dào thanh khoản và nhu cầu về trái phiếu tăng lên.

Điều này có thể làm dấy lên lo ngại về việc Fed cắt giảm kích thích khi thị trường dường đã đủ thanh khoản để họ thu hẹp dần chương trình mua trái phiếu hàng tháng của mình. Các nhà đầu tư sẽ đổ dồn sự chú ý vào cuộc họp FOMC trong tuần này để tìm manh mối về quan điểm của ngân hàng trung ương đối với những tình hình kinh tế gần đây bao gồm lạm phát cũng như các điều kiện thanh khoản dồi dào.

Nhìn lại năm 2013, hai năm khối lượng hợp đồng mua lại đảo ngược lớn nhất, theo sau là hành động tăng lãi suất đầu tiên của Fed sau cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC) vào cuối năm 2015. Nhận định này củng cố khả năng Fed sẽ tăng lãi suất năm 2023 nếu thanh khoản trên thị trường vẫn dồi dào. Do đó, chỉ số sức mạnh dollar Mỹ DXY đã phục hồi lên mức cao nhất trong một tháng là 90.56, làm suy yếu giá của kim loại quý.

Các bình luận gần đây từ Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen dường như thúc đẩy dollar Mỹ khiến giá của kim loại quý chịu ảnh hưởng. Bà cho rằng môi trường lãi suất “cao hơn một chút” sẽ là “điểm cộng” cho Mỹ và Fed. Điều này đã củng cố khả năng triển vọng lạm phát sẽ dần nguội, trong khi nhấn mạnh quan điểm của một số quan chức Fed về việc bắt đầu thảo luận để thu hẹp quy mô kích thích. 

Khối lượng hợp đồng mua lại đảo ngược qua đêm đạt mức kỷ lục vào ngày 11 tháng 6

Trong khi đó, bảng cân đối của Cục Dự trữ Liên bang đã vượt mốc 8 nghìn tỷ USD vào tuần trước, khi Fed thực hiện các biện pháp kích thích tiền tệ chưa từng có để "chữa lành" nền kinh tế sau đại dịch. Việc bảng cân đối của Fed liên tục tăng lên có thể hỗ trợ giá vàng, trong khi tốc độ mua tài sản giảm tốc có thể dẫn đến điều ngược lại.

Giá vàng so với Bảng cân đối dự trữ của Fed - 2012-2021

Phân tích kỹ thuật giá vàng

Trên góc độ PTKT, giá vàng hiện đang nằm dưới kênh giá tăng giá, điều này có thể dẫn tới một tín hiệu đảo ngược xu hướng tăng trong thời gian qua. Giá vàng đồng thời phá vỡ mô hình 'Wedge', ám chỉ nhịp giảm này sẽ hướng về mốc hỗ trợ $1,828 - tương đương với mức Fibo 38.3%. Chỉ báo MACD đang hình thành cấu trúc giao cắt giảm và tạo đà đi xuống, tức động lực tăng có thể sẽ tạm thời biến mất và một nhịp điều chỉnh kỹ thuật sẽ xuất hiện.