Theo khảo sát kinh tế gia hàng tháng của Bloomberg, các quan chức Frankfurt nhiều khả năng sẽ hạ lãi suất tiền gửi 25 bps trong ba phiên họp tiếp theo, từ mức hiện tại là 2.75%. Đáng chú ý, một nhóm nhỏ các chuyên gia dự báo các nhà hoạch định chính sách sẽ tiếp tục lộ trình cắt giảm lãi suất vào tháng 3/2026.

ECB có thể cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn dự kiến ban đầu

Mặc dù các nhà hoạch định chính sách đang ngày càng tự tin hơn về khả năng đạt mục tiêu lạm phát 2% nhưng những đe dọa về thuế quan từ Tổng thống Donald Trump đang gây áp lực lên triển vọng kinh tế.

Các doanh nghiệp và hộ gia đình còn phải đối mặt với tình trạng bất ổn chính trị tại Pháp và Đức - hai nền kinh tế trì trệ đang kìm hãm sự phát triển của toàn khu vực.

Theo James Rossiter, Trưởng bộ phận chiến lược kinh tế vĩ mô toàn cầu tại TD Securities, ECB có thể cắt giảm lãi suất đều đặn mà không lo ngại lạm phát tăng mạnh trở lại. Tác động từ các cuộc chiến thương mại của Trump sẽ ảnh hưởng tới EU nhiều hơn so với Anh, do đó ECB sẽ buộc phải đưa lãi suất chính sách xuống dưới mức trung tính.

Các quan chức đang thảo luận về biên độ cắt giảm lãi suất tiếp theo sau 5 lần điều chỉnh kể từ tháng 6 năm ngoái. Vấn đề then chốt là liệu họ có thể dừng ở "mức trung tính" - mức không kìm hãm cũng không kích thích tăng trưởng kinh tế - hay không. Tuy nhiên, nhiều nhà hoạch định chính sách khuyến cáo không nên áp dụng khái niệm này vào các quyết sách trong thực tế.

Dự báo tăng trưởng của Tây Ban Nha vượt trội hơn so với các nước trong khu vực Eurozone

Đáng chú ý, các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát đã một lần nữa hạ dự báo tăng trưởng cho khu vực. Theo đó, tăng trưởng khu vực Eurozone được dự đoán ở mức 0.9% trong năm nay, giảm so với con số 1% trong khảo sát trước.

Sự điều chỉnh này phản ánh triển vọng ảm đạm hơn tại các nền kinh tế lớn như Đức, Pháp và Italy. Ngược lại, Tây Ban Nha được dự báo sẽ đạt tốc độ tăng trưởng cao hơn so với các ước tính trước đó.