Goldman Sachs: Cổ phiếu đang phớt lờ rủi ro suy thoái

"Điểm mấu chốt là thị trường không thể nhìn xa đủ. Đây là lý do tại sao nó sẽ phớt lờ rủi ro suy thoái", Paolo Schiavone đã viết trong một ghi chú gửi tới khách hàng.

Các nhà đầu tư có khả năng sẽ bỏ qua khả năng suy giảm của thị trường lao động, thay vào đó tập trung vào thanh khoản mạnh mẽ cũng như các chủ đề tăng trưởng cấu trúc như trí tuệ nhân tạo và mở rộng tín dụng tài chính, ông nói.

Cổ phiếu Mỹ đang ở mức gần cao kỷ lục khi lợi nhuận doanh nghiệp vững chắc và các cược về lãi suất thấp hơn che mờ mối quan ngại về tác động của các mức thuế quan rộng lớn. Các nhà đầu tư cũng đã đổ xô trở lại vào các cổ phiếu công nghệ lớn và giao dịch AI vào thời điểm dữ liệu cho thấy tăng trưởng kinh tế có thể đang chậm lại.

Các nhà giao dịch đang định giá Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm 100 điểm cơ bản cho đến giữa năm 2026. Với lượng phát hành trái phiếu Kho bạc ngắn hạn lớn, tiền mặt đang rất dồi dào. Đồng thời, các nhà đầu tư nhanh nhạy đã đổ xô vào thị trường khi chỉ số S&P 500 phục hồi từ đợt bán tháo do thuế quan gây ra vào tháng Tư.

Schiavone cho biết những nhà đầu tư theo xu hướng này, hay còn gọi là CTAs, hiện kiểm soát phần lớn dòng chảy vốn "nóng" trên thị trường cổ phiếu. Điều đó khiến thị trường cho thấy dấu hiệu của sự cận thị khi "sách lược đơn lẻ của họ ('để người thắng tiếp tục chạy') không để lại nhiều chỗ cho những người bi quan về cơ bản", ông nói.