Goldman Sachs đã kiếm 1 tỷ đô la lợi nhuận giữa lúc giá dầu hợp đồng tương lai về âm như thế nào?

Bộ phận giao dịch hàng hóa đã tạo ra doanh thu hơn 1 tỷ đô la tính đến tháng 5 trong năm nay, là khởi đầu hoàn hảo nhất trong một thập kỷ qua. Kết quả này đến từ những giao dịch dầu do Anthony Dewell và Qin Xiao giám sát, những người đã dự đoán chính xác sự "sụp đổ" của giá dầu.

Tình trạng hỗn loạn chưa từng thấy ở các thị trường dầu mỏ đã khiến giá dầu giảm mạnh xuống dưới 0, khiến các nhà quản trị rủi ro của doanh nghiệp bối rối và buộc các nhà đầu tư cá nhân phải bán tháo. Nhưng chính thời điểm này đã tạo cơ hội cho các nhà giao dịch ở Phố Wall đạt được mức lợi nhuận khổng lồ. Một luồng gió mới đã giúp cho đơn vị này tìm lại vị thế cũ của mình, trong khi chưa đầy hai năm trước họ phải đối mặt với một tương lai vô định dưới thời ông David Solomon, người đã không hài lòng với bộ phận kém lợi nhuận này.

Patrick Lenihan, người phát ngôn của Goldman nói: "Chúng tôi là những nhà tạo lập thị trường và hoạt động phục vụ khách hàng. Như mọi khi, chúng tôi đang làm tất cả những gì có thể để giúp khách hàng quản trị rủi ro."

Các nhà giao dịch ở Phố Wall được hưởng lợi trong năm nay khi biến động thị trường thúc đẩy các giao dịch, giúp các ngân hàng lớn bù đắp sự chậm lại trong các hoạt động kinh doanh khác bị ảnh hưởng bởi đại dịch và nền kinh tế xấu đi. Các traders của ngân hàng Goldman đã công bố doanh thu tăng 28% trong ba tháng đầu năm nhờ vào phong độ tốt nhất của họ trong hoạt động giao dịch các công cụ tài chính có thu nhập cố định (fixed income instruments) trong 5 năm trở lại đây.

Những khoản lợi nhuận Goldman có được trong giai đoạn khủng hoảng là nhờ Qin Xiao, một đối tác của tổ chức này đặt trụ sở tại Singapore. Ngay cả khi cổ phiếu chạm mức cao kỷ lục, ông vẫn lường trước được nguy cơ khủng hoảng kinh tế. Điều này nhanh chóng trở thành sự thật khi mà đại dịch bùng phát ở châu Á và lan ra toàn cầu. Giám đốc mảng giao dịch hàng hóa của Goldman tại Châu Á đã theo đó mở các vị thế đối với dầu và một loạt các sản phẩm liên quan khi giá giảm 2/3 trong quý đầu tiên.

Người đồng cấp tại trụ sở London của Qin Xiao, Dewell, đã dự đoán chính xác sự sụp đổ của giá hợp đồng tương lai dầu ngọt nhẹ Texas (WTI) vào tháng Tư khi các bể chứa tràn đầy và giá giảm mạnh về 0. Động thái đó đã thúc đẩy làn sóng bán tháo từ các quỹ đầu tư (ETF), bởi những quỹ này chưa từng nghĩ tới kịch bản giá âm.

Những ngày huy hoàng xa xưa

Những luật lệ "rắn" hơn nhằm giảm thiểu rủi ro từ sau cuộc khủng hoảng 2008, đồng nghĩa với việc các ngân hàng không còn được phép có các đội giao dịch tự doanh chuyên biệt. Nhưng ngay cả khi tham gia thị trường, hầu hết các lệnh giao dịch của các ngân hàng thường có xu hướng đánh cược nhằm đem lại lợi nhuận lớn trong các giai đoạn biến động giá quá mức. Trong trường hợp của Goldman thì hiểu một cách đơn giản, họ đã đặt vị thế bán dầu và thu được mức lợi nhuận lớn.

Hoạt động giao dịch hàng hóa của ngân hàng đầu tư này được điều hành bởi Ed Emerson tại trụ sở New York, người có thâm niên giao dịch dầu mỏ. Emerson và Dewell thay nhau ngồi ở vị trí này trong gần như cả thập kỷ qua trước khi Dewell được điều tới London để giúp điều hành hoạt động của ngân hàng ở khu vực đó.

Mức lợi nhuận của Goldman gợi nhớ đến một thập kỷ trước khi đơn vị này tạo ra doanh thu hàng năm khoảng 3 tỷ đô la. Nhưng sau đó nó không còn là “con cưng” khi doanh thu sụt giảm, và thậm chí còn phải đối mặt với nguy cơ bị giải tán khi đội ngũ của Solomon tiếp quản Goldman và đặt câu hỏi về sự cần thiết của bộ phận.

Cuối cùng, sau khi các vị trí trader chủ chốt dẹp bỏ một số ý tưởng điên rồ, ban lãnh đạo mới đã quyết định chỉ cắt giảm phần nhỏ của bộ phận và công khai ủng hộ cho bộ phận này tiếp tục phát triển.