Hãy tiếp tục đặt niềm tin vào các liều thuốc nới lỏng tiền tệ

Hãy tiếp tục đặt niềm tin vào các liều thuốc nới lỏng tiền tệ

Nam Anh

Nam Anh

Senior Economic Analyst

22:38 26/01/2021

Sự kết hợp mạnh mẽ của việc làm rõ lập trường chính sách, gia hạn các lệnh phong tỏa, các cuộc đàm phán về gói kích thích bị đình trệ cùng với sự bất ổn về chính trị và các vấn đề về triển khai vắc xin sẽ tiếp tục hỗ trợ xu hướng làm phẳng đường cong lợi suất trái phiếu tại châu Âu.

Sự dốc lên đột ngột của đường cong lợi suất sau tuyên bố của chủ tịch ECB Lagarde về việc ECB sẽ có thể không sử dụng quy mô chương trình PEPP, đã chỉ tồn tại trong thời gian ngắn.

Việc đưa ra nhận định trên trong tuyên bố chính sách của tháng trước, trong chốc lát - và có thể là không cần thiết – đã gây kinh ngạc cho thị trường. Tuy nhiên, như chúng ta đã thấy trước đây, những lời giải thích của Philip Lane luôn rất thành công trong việc xoa dịu thị trường. Tính linh hoạt và bản chất được nhắm tới mục tiêu rõ ràng của PEPP là những điểm mạnh chính - liệu chương trình này có thực sự được sử dụng hết công suất không phải là vấn đề cốt lõi, thay vào đó là:

  • Nó được thiết kế để duy trì các điều kiện tài chính thuận lợi khiến nó có thể phản ứng nhanh hơn so với QE "thông thường";
  • Nó có thể được hiệu chuẩn lại nếu cần

Vì vậy, bình luận của Lane ngày hôm qua là sự bổ sung cho sự điều chỉnh của tuyên bố chính sách, cụ thể là “bất kỳ sự dốc lên sớm nào của đường cong lợi suất sẽ không có lợi cho việc chống lại cú sốc tiêu cực của đại dịch đối với lộ trình lạm phát dự kiến”. ECB vẫn luôn hỗ trợ thị trường và sẽ tiếp tục làm như vậy, cho đến khi ít nhất, những yếu tố gây cản trở tâm lý nói trên được giải quyết hoàn toàn.

Trong ảo thuật, đó là "màn cao trao" - khoảnh khắc mà khán giả kinh ngạc khi trò ảo thuật đã hoạt động như dự định - trong việc làm vật thể đã biến mất quay trở lại. Các thị trường dài hạn đương nhiên không thể chờ đợi lâu như vậy, vì vậy cảm giác bồn chồn sẽ vẫn còn khi chúng ta chờ xem liệu liều thuốc chính sách mới nhất có thể chữa lành một nền kinh tế suy sụp chưa từng có hay không. Cho đến khi được chứng minh bằng cách khác, có rất ít lựa chọn bền vững ngoài việc tiếp tục tin tưởng.

Xem thêm các chủ đề: #ECB #PEPP

Broker listing

Cùng chuyên mục

Pháp sẵn sàng nới lỏng mục tiêu thâm hụt nếu chiến tranh thương mại gây tổn thất kinh tế
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Pháp sẵn sàng nới lỏng mục tiêu thâm hụt nếu chiến tranh thương mại gây tổn thất kinh tế

Chính phủ Pháp khẳng định sẽ không tiến hành thêm các biện pháp cắt giảm chi tiêu để đạt mục tiêu giảm thâm hụt ngân sách nếu một cuộc chiến tranh thương mại bùng nổ, tác động tiêu cực đến nền kinh tế. Động thái này đặt ra dấu hỏi về tính khả thi trong nỗ lực củng cố tài chính công của nước này trong bối cảnh áp lực từ thị trường và đối tác quốc tế ngày càng gia tăng.
Nhà giao dịch gia tăng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất khi dữ liệu việc làm làm dấy lên lo ngại thị trường
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Nhà giao dịch gia tăng kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất khi dữ liệu việc làm làm dấy lên lo ngại thị trường

Các nhà giao dịch gia tăng cược vào khả năng Fed cắt giảm lãi suất sau khi dữ liệu việc làm kém khả quan khiến thị trường thêm bất ổn. Lợi suất trái phiếu giảm mạnh, trong khi các nhà đầu tư chú ý đến bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell và ảnh hưởng của các mức thuế đối với nền kinh tế. Kỳ vọng hiện nay cho thấy Fed có thể cắt giảm 25 điểm cơ bản trong tháng Sáu tới.
Khi thuế tăng, các doanh nghiệp Anh chuẩn bị tăng giá
Huyền Trần

Huyền Trần

Junior Analyst

Khi thuế tăng, các doanh nghiệp Anh chuẩn bị tăng giá

Tăng thuế và lương tối thiểu tại Anh gây sức ép lên các doanh nghiệp, buộc doanh nghiệp phải tăng giá hoặc giảm lợi nhuận. Ngành khách sạn, đặc biệt là các quán rượu, dự báo giá đồ uống sẽ tăng, trong khi Ngân hàng Anh lo ngại lạm phát có thể vượt mục tiêu 4% vào cuối năm nay.
Thuế quan Trump và làn sóng hàng giá rẻ Trung Quốc: Cơn đau đầu mới của châu Âu
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Thuế quan Trump và làn sóng hàng giá rẻ Trung Quốc: Cơn đau đầu mới của châu Âu

Việc Mỹ áp thuế nhập khẩu lên hàng hóa châu Âu đã khiến giới chức Brussels lo ngại về viễn cảnh u ám cho ngành sản xuất của khối, vốn đã chật vật vì các biện pháp thuế quan của Washington đối với ô tô và thép. Tuy nhiên, mối đe dọa lớn hơn lại đến từ một hướng khác: làn sóng hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc và các nước châu Á có thể tràn vào châu Âu, làm trầm trọng thêm áp lực lên nền kinh tế khu vực.