Hoạt động sản xuất của Trung Quốc suy giảm tháng thứ 6 liên tiếp
Hoạt động sản xuất của Trung Quốc có cải thiện nhẹ nhưng vẫn giảm tiếp tháng thứ sáu liên tiếp — chu kỳ giảm dài nhất kể từ năm 2019 — khiến kinh tế nước này đối mặt với rủi ro suy thoái sau giai đoạn tăng trưởng mạnh đầu năm.
Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) sản xuất chính thức là 49.8, so với 49.4 vào tháng 8, theo Cục Thống kê Quốc gia công bố vào thứ Ba. Ước tính trung bình của các nhà kinh tế được khảo sát bởi Bloomberg là 49,6.
Chỉ số hoạt động phi sản xuất trong xây dựng và dịch vụ giảm hơn dự báo xuống 50 từ 50.3 tháng trước, theo cơ quan thống kê. Một chỉ số dưới 50 báo hiệu sự co lại.
Đây là bằng chứng đầu tiên cho thấy sự yếu kém của nền kinh tế kéo dài đến cuối quý ba sau hai tháng tồi tệ nhất trong năm trong tháng 7 và 8. Yếu tố ảnh hưởng đến triển vọng của các nhà máy Trung Quốc là nhu cầu nội địa yếu, trong khi sự không chắc chắn về thuế quan của Mỹ tạo ra rủi ro cho các nhà xuất khẩu.
Cả chỉ số sản xuất và chỉ số đơn hàng mới đều tăng so với tháng trước, thể hiện nhu cầu thị trường cải thiện, theo ông Huo Lihui, chuyên gia thống kê trưởng tại NBS. Nhưng do kết thúc kỳ nghỉ hè, các chỉ số hoạt động kinh doanh liên quan đến du lịch — như dịch vụ ăn uống, văn hóa, thể thao và giải trí — đã co lại trong tháng 9.
Sự bùng nổ xuất khẩu đang nguội đi sau khi các công ty đẩy nhanh vận chuyển sản phẩm để vượt thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump. Nhiều nhà phân tích và nhà đầu tư dự đoán nền kinh tế Trung Quốc sẽ chậm lại trong những tháng cuối năm 2025 sau khi tăng trưởng 5.3% trong nửa đầu năm.
"Tổng thể, dữ liệu PMI cho thấy có thể chúng ta sẽ thấy sự cải thiện nhẹ vào tháng 9 sau giai đoạn yếu kém trong mùa hè," bà Michelle Lam, kinh tế gia khu vực Trung Quốc tại Societe Generale SA nhận định. "Nhưng triển vọng tăng trưởng vẫn sẽ thách thức khi ảnh hưởng của thuế quan trở nên rõ ràng hơn và tác động của các khoản trợ cấp tiêu dùng giảm dần."
Kết quả khảo sát từ tư nhân lạc quan hơn, theo các báo cáo riêng rẽ công bố vào thứ Ba. Chỉ số PMI sản xuất tổng hợp Trung Quốc do RatingDog khảo sát bất ngờ tăng lên 51.2 trong tháng 9 từ 50.5 tháng trước, với đơn hàng xuất khẩu mới quay lại tăng trưởng lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2025.
Chỉ số PMI dịch vụ của RatingDog cũng cải thiện, đạt 52.9 trong tháng trước so với 53 vào tháng 8.
Kết quả khảo sát tư nhân thường mạnh hơn so với khảo sát chính thức trong năm qua khi xuất khẩu vẫn duy trì sức bền. Hai khảo sát có mẫu số, địa điểm và loại hình doanh nghiệp khác nhau, với khảo sát tư nhân tập trung vào các công ty nhỏ và hướng xuất khẩu.
"Mặc dù đơn hàng xuất khẩu mới chỉ tăng nhẹ, đó vẫn là tín hiệu khá tích cực, giúp giảm bớt một số lo ngại của thị trường về sự yếu kém gần đây trong xuất khẩu," ông Yao Yu, nhà sáng lập RatingDog nhận xét.
Câu hỏi then chốt hiện nay là liệu chính phủ có can thiệp và bổ sung kích thích để hỗ trợ tăng trưởng, đặc biệt khi Đảng Cộng sản cầm quyền chuẩn bị triệu tập cuộc họp kín vào tháng 10 để đánh giá kế hoạch phát triển cho năm năm tiếp theo.
Vào thứ Hai, Trung Quốc công bố sẽ cung cấp 500 tỷ nhân dân tệ (70 tỷ đô la Mỹ) vốn để thúc đẩy đầu tư, trong bước đi được mong đợi nhằm tăng trưởng dưới "công cụ chính sách tài chính mới."
Một hạn chế khác đối với nền kinh tế là thị trường bất động sản vẫn trong tình trạng khó khăn sau khủng hoảng bắt đầu từ năm 2021. Doanh số nhà ở Trung Quốc tiếp tục giảm trong tháng 8 ngay cả khi hai thành phố lớn nhất của nước này triển khai thêm các biện pháp kích thích.
"Thị trường bất động sản không có dấu hiệu phục hồi," ông Raymond Yeung, kinh tế trưởng khu vực Trung Quốc tại Ngân hàng Australia & New Zealand nhận định. "Điều này khác với tình hình năm 2019-2020. Kỳ vọng thị trường đã thay đổi. Và sự suy giảm là mang tính cấu trúc hơn là chu kỳ."
Mặc dù quan hệ Mỹ-Trung có vẻ ổn định sau cuộc điện đàm giữa hai lãnh đạo, thỏa thuận đình chiến về thuế quan 90 ngày giữa hai nước dự kiến kết thúc vào đầu tháng 11. Trump cho biết ông sẽ gặp Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình bên lề hội nghị APEC sắp tới ở Hàn Quốc.
Chiến dịch của chính phủ nhằm giảm dư thừa công suất và cạnh tranh quá mức giữa các công ty cũng gây áp lực lên nền kinh tế. Nỗ lực này tăng cường từ đầu tháng 7 có thể đã góp phần làm giảm sản lượng các sản phẩm như thép.
Áp lực chi phí gia tăng trong các nhà máy trong tháng trước, theo khảo sát của RatingDog, cũng cho thấy các công ty đã chọn giảm giá bán trong bối cảnh "cạnh tranh gay gắt."
Bloomberg
