Japan Post thận trọng mua trái phiếu "siêu" dài hạn sau đợt tăng lãi suất của BoJ

Lợi suất trái phiếu chính phủ đã tăng lên trong những tuần gần đây do dự đoán rằng BoJ sẽ tiếp tục cắt giảm các gói kích thích tiền tệ. Lợi suất cao hơn lẽ ra phải hấp dẫn các công ty bảo hiểm nhân thọ ở Nhật Bản, những nhà đầu tư lớn vào các trái phiếu siêu dài như trái phiếu kỳ hạn 30 năm. Tuy nhiên, họ vẫn chưa tham gia vào thị trường trái phiếu một cách mạnh mẽ ngay cả sau khi BoJ tăng lãi suất lần đầu tiên vào tháng 3 kể từ năm 2007.

Hiroyuki Nomura, tổng giám đốc bộ phận kế hoạch đầu tư của Japan Post, cho biết: “Lợi suất trái phiếu siêu dài hạn đã tăng lên mức hấp dẫn. Nhưng do năm tài chính của Nhật Bản chỉ mới bắt đầu vào ngày 1/4, công ty bảo hiểm này đang theo dõi diễn biến của thị trường và chỉ mua vào dần dần".

Japan Post Insurance, một trong những công ty bảo hiểm nhân thọ lớn nhất của Nhật Bản, nắm giữ khoảng 60.9 nghìn tỷ Yên (387 tỷ USD) tài sản tính đến cuối tháng 3, trong đó khoảng 47.7 nghìn tỷ Yên là chứng khoán, chủ yếu là trái phiếu chính phủ.

Lợi suất TPCP Nhật Bản kỳ hạn 10 năm và 30 năm

Japan Post vào tháng 4 dự báo rằng lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 30 năm sẽ đạt 2% vào cuối tháng 3 năm 2025 - mức đã vượt qua vào tháng trước. Nomura cho biết mức lợi suất 1% đối với trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 2% đối với trái phiếu kỳ hạn 30 năm là “những dấu mốc quan trọng về mặt lịch sử”, nhưng việc vượt qua các mức này đã gây ra biến động mạnh trong ngắn hạn.

Nomura cho biết các quan chức BoJ dường như đang dần đi đến quan điểm rằng việc bình thường hóa chính sách tiền tệ của Nhật Bản cần phải được thực hiện nhanh chóng hơn. Ông chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn vào ngày 31/5 rằng việc tăng lãi suất vào tháng 6 hoặc tháng 7 “sẽ không còn là điều bất ngờ nữa” và đợt tăng lãi suất tiếp theo sau đó “có thể không quá xa vời”.

Nomura, người có kinh nghiệm giao dịch trái phiếu ba thập kỷ, cho biết so với triển vọng lãi suất, việc thiếu rõ ràng về kế hoạch giảm lượng mua trái phiếu của BoJ là nguyên nhân gây ra biến động lớn hơn trên thị trường trái phiếu Nhật Bản. Ông chia sẻ, đối với nhà đầu tư dài hạn, đây là “một tình huống cần chờ đợi” trong khi biến động của thị trường gia tăng.

Khi BoJ chấm dứt chính sách lãi suất âm vào tháng 3, ngân hàng này cho biết họ sẽ tiếp tục mua lượng trái phiếu tương tự như trước đây. Nhưng BoJ lại đang cố gắng giảm tham gia thị trường trái phiếu khi bán ra một số lượng trái phiếu khổng lồ mà họ tích lũy trong suốt hai thập kỷ nhằm hỗ trợ nhu cầu trong nước.

Mặc dù đã báo hiệu việc cắt giảm lượng nắm giữ trái phiếu nhưng động thái giảm lượng mua một số trái phiếu định kỳ của các quan chức BoJ vào tháng trước đã khiến thị trường bất ngờ và khiến lợi suất trái phiếu trong nước tăng cao.

Nomura cho biết sẽ thật tuyệt nếu các quan chức BoJ có thể công bố tại cuộc họp chính sách tiền tệ ngày 13-14/6 về kế hoạch giảm tốc độ nắm giữ trái phiếu của ngân hàng và cập nhật cho nhà đầu tư ít nhất theo quý. Ông chia sẻ: “Thị trường sẽ dịu xuống lại một chút,” nếu một kế hoạch như vậy được công bố.