Lạm phát Úc hạ nhiệt mạnh, mở đường cho RBA cắt giảm lãi suất sớm

Giá tiêu dùng tại Úc đã tăng với tốc độ chậm nhất trong hơn bốn năm trong quý kết thúc vào tháng Sáu, theo dữ liệu công bố hôm thứ Tư. Trong khi đó, lạm phát cơ bản cũng giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, củng cố kỳ vọng thị trường rằng Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

Báo cáo lạm phát bất ngờ ôn hòa này mang lại sự nhẹ nhõm đáng kể cho RBA, sau khi ngân hàng trung ương tạm dừng chu kỳ nới lỏng lãi suất trong tháng này vì lo ngại rằng lạm phát cơ bản sẽ không hạ nhiệt như kỳ vọng — một quyết định khiến thị trường ngỡ ngàng.

Luci Ellis, nhà kinh tế trưởng tại Westpac, nhận định: “Chúng tôi tin rằng hội đồng RBA giờ đã có đủ xác nhận cần thiết để tiếp tục lộ trình thận trọng — nếu không muốn nói là khó đoán — trong việc nới lỏng các điều kiện tiền tệ hiện tại.” Bà bổ sung rằng Westpac kỳ vọng RBA sẽ cắt giảm 25 bps tại cuộc họp vào tháng Tám, và nhiều khả năng sẽ có thêm các lần cắt giảm vào tháng Mười Một, tháng Hai và tháng Năm năm 2026.

Hiện thị trường đã định giá gần như chắc chắn rằng RBA sẽ hạ lãi suất từ mức hiện tại 3.85% xuống còn 3.60% tại cuộc họp ngày 12/8. Đồng thời, lộ trình nới lỏng được kỳ vọng sẽ tiếp tục đưa lãi suất giảm xuống 3.10% hoặc thấp hơn vào cuối năm nay.

Do việc cắt giảm đã được thị trường tính đến từ trước, đồng AUD/USD không có phản ứng mạnh, giữ ổn định ở mức 0.6512.

Báo cáo cũng hỗ trợ thêm cho phe ôn hòa khi chỉ số trung bình cắt tỉa – thước đo lạm phát cơ bản được RBA ưa dùng – chỉ tăng 0.6% trong quý, thấp hơn mức dự báo 0.7%. Mức tăng trưởng hàng năm của chỉ số này hiện ở mức 2.7%, giảm từ 2.9% trong quý I và tiến gần hơn đến giữa khoảng mục tiêu 2–3% của RBA.

Lạm phát tăng 0.8% trong quý, đưa lạm phát hàng năm giảm xuống còn 2.1% từ mức 2.4% – mức thấp nhất kể từ hơn bốn năm trước. Mức giảm này chủ yếu đến từ các chương trình trợ cấp của chính phủ đối với điện và dịch vụ chăm sóc trẻ em, dù các khoản hỗ trợ này dự kiến sẽ được loại bỏ khỏi dữ liệu trong tương lai, có thể khiến CPI tăng tạm thời trở lại gần 3%.

Chỉ số CPI hàng tháng cho thấy tốc độ tăng giá hàng năm đã giảm xuống chỉ còn 1.9% trong tháng Sáu – dưới ngưỡng mục tiêu của RBA.

Chi tiết trong báo cáo cho thấy mức tăng giá lớn nhất trong quý thuộc về các nhóm hàng như quần áo, điện và dịch vụ y tế, trong khi nhiều nhóm khác ghi nhận mức tăng rất khiêm tốn. Đặc biệt, giá nhà ở mới – một thành phần quan trọng trong giỏ hàng của CPI – đã giảm rõ rệt. Điều này cho thấy các nhà thầu xây dựng đang phản ứng với nhu cầu yếu bằng cách tung ra các chương trình khuyến mãi và ưu đãi, giúp giảm lạm phát nhà ở hàng năm xuống còn 0.7% trong quý II, từ mức 1.6% quý trước và mức đỉnh gần 21% vào năm 2022.

Ngoài ra, báo cáo cũng ghi nhận sự giảm tốc đáng khích lệ trong lĩnh vực dịch vụ — vốn có xu hướng dai dẳng hơn do ít chịu áp lực cạnh tranh từ hàng hóa quốc tế. Lạm phát dịch vụ hàng năm giảm còn 3.3% trong quý, chủ yếu nhờ chi phí thuê nhà và bảo hiểm giảm.

Đà hạ nhiệt của lạm phát còn được củng cố bởi tốc độ tăng trưởng tiền lương chậm lại và sự nới lỏng trên thị trường lao động, khi tỷ lệ thất nghiệp trong tháng Sáu tăng lên 4.3% — mức cao nhất trong 3.5 năm.