Lo ngại lạm phát đình trệ có thừa không?

Lo ngại lạm phát đình trệ có thừa không?

Đỗ Duy Đạt

Đỗ Duy Đạt

Associate Manager, FX G7

15:16 09/03/2022

Các trader vẫn đang dự đoán áp lực giá cả sẽ đạt đỉnh cao hơn không đáng kể trong những năm tới và giảm dần trong dài hạn, dựa trên kỳ vọng lạm phát 5 và 10 năm. Những người tham gia thị trường cũng đặt câu hỏi liệu mức cao nhất của chỉ số giá tiêu dùng trong khoảng 40 năm sẽ kéo dài bao lâu, đồng thời chỉ ra một số khác biệt chính giữa tình hình hiện tại và cú sốc nguồn cung dầu trong những năm 1970.

Chênh lệch giữ kỳ vọng lạm phát 10 năm và 5 năm đang ở mức thấp nhất trong lịch sử
Chênh lệch giữ kỳ vọng lạm phát 10 năm và 5 năm đang ở mức thấp nhất trong lịch sử

Sarah Shaw, giám đốc đầu tư tại 4D Infrastructure Pty ở Sydney cho biết: “Trong một môi trường lạm phát đình trệ, bạn sẽ thấy lạm phát nhưng tăng trưởng thì không. Chúng tôi cũng đang chứng kiến ​​một lượng lớn nhu cầu tiêu dùng bị dồn nén, một lượng lớn các chương trình kích thích đang nằm trong các khoản tiền gửi và vẫn chưa chảy sang nền kinh tế”.

Cuộc khủng hoảng năng lượng những năm 1970 dẫn đến lạm phát đình trệ, làm tăng tỷ lệ thất nghiệp, tăng trưởng khó khăn và Cục Dự trữ Liên bang buộc phải tăng lãi suất mạnh mẽ. Ngày nay không có cái nào giống như vậy. Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ chỉ là 3.8%, trong khi tăng trưởng đang phục hồi sau một cuộc suy thoái ngắn. Trong khi Fed đang lên kế hoạch mở đầu cho một loạt các đợt tăng lãi suất vào tuần tới, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng các nhà hoạch định chính sách sẽ hành động một cách cẩn thận.

Kỳ vọng của thị trường đối với lạm phát trong thập kỷ tới là mức cao nhất kể từ năm 2005, nhưng chúng vẫn chỉ dự báo chỉ số giá tiêu dùng tăng khoảng 3% trong thập kỷ tới. CPI đạt đỉnh trên 13% trong thời kỳ lạm phát đình trệ, so với mức 7.5% hàng năm vào tháng Giêng.

Chênh lệch của kỳ vọng lạm phát cũng cho thấy rằng lạm phát gia tăng sẽ không phải là lâu dài. Kỳ vọng lạm phát 10 năm đang thấp hơn 60 điểm cơ bản so với kỳ vọng 5 năm, mức chênh lệch lớn nhất được ghi nhận trong dữ liệu do Bloomberg tổng hợp.

Tất cả những điều này không có nghĩa là các nhà đầu tư nên tự mãn về mối đe dọa mà lạm phát gây ra cho danh mục đầu tư của họ, theo Shaw tại 4D Infrastructure.

Bà nói: “Với việc lạm phát quay trở lại, mọi người nên suy nghĩ lại về cách họ xem xét danh mục đầu tư của mình để phòng tránh một số rủi ro và một số cách tốt nhất để làm điều đó là đầu tư vào cơ sở hạ tầng.”

Emily Barrett, Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

“Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” - Ảo ảnh của "kinh tế MAGA"

“Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” - Ảo ảnh của "kinh tế MAGA"

Các tiêu đề nghe rất hấp dẫn với cả người lo ngại thâm hụt ngân sách lẫn những người ủng hộ nhiệt thành: “Thuế quan sẽ làm nước Mỹ vĩ đại trở lại!” Trump hình dung mình đang bước đi trên thảm cỏ Nhà Trắng giữa đêm khuya, phấn khích nói về một cuộc cách mạng tài chính dựa trên thuế nhập khẩu. Và thật sự, các con số gây ấn tượng mạnh về mặt hình ảnh.
Thuế quan, đuôi trái phiếu và những biến động lớn: Thị trường chao đảo khi các đường đứt gãy toàn cầu lộ diện

Thuế quan, đuôi trái phiếu và những biến động lớn: Thị trường chao đảo khi các đường đứt gãy toàn cầu lộ diện

Các nhà đầu tư bước vào ngày thứ Năm trong trạng thái hưng phấn, được thúc đẩy bởi cơn sốt AI và những cam kết “Make in USA” nhằm thu hút sản xuất trở về trong nước. Tăng trưởng được kỳ vọng tiếp tục mạnh mẽ, không khí thị trường đầy lạc quan.
BoJ cân nhắc tăng lãi suất cuối năm trước áp lực lạm phát gia tăng

BoJ cân nhắc tăng lãi suất cuối năm trước áp lực lạm phát gia tăng

Biên bản cuộc họp tháng 7 của ngân hàng Nhật Bản (BoJ) cho thấy một số thành viên cảnh báo áp lực lạm phát ngày càng lớn và nêu khả năng nối lại việc tăng lãi suất vào cuối năm. Dù giữ lãi suất ở mức 0.5%, BoJ đã nâng dự báo lạm phát và có cái nhìn bớt bi quan hơn về kinh tế. Nhiều ý kiến nhấn mạnh việc tăng lãi suất kịp thời sẽ giúp tránh phải điều chỉnh mạnh sau này, đồng thời cho rằng tác động từ các mức thuế của Mỹ lên kinh tế Nhật Bản có thể ở mức hạn chế. Thị trường hiện định giá khả năng BoJ nâng lãi suất lên 0.75% vào tháng 10 là 54% và vào tháng 12 là 71%.
Thuế quan 50% của Mỹ đẩy Ấn Độ vào thế khó, buộc cân nhắc giảm mua dầu Nga

Thuế quan 50% của Mỹ đẩy Ấn Độ vào thế khó, buộc cân nhắc giảm mua dầu Nga

Mỹ tăng gấp đôi thuế nhập khẩu từ Ấn Độ lên 50% vì lý do mua dầu Nga, có thể làm giảm tăng trưởng GDP hơn 0.8 điểm phần trăm và khiến xuất khẩu sang Mỹ mất lợi thế. Trong bối cảnh đàm phán giảm thuế gấp rút, lựa chọn khả thi nhất với New Delhi là cắt giảm nhập khẩu dầu từ Moscow, dù điều này mâu thuẫn với chính sách đối ngoại đa cực và làm suy yếu nguồn cung năng lượng ưu đãi.
Thuế quan của Trump nhắm vào Ấn Độ khó làm lung lay dòng chảy dầu mỏ Nga

Thuế quan của Trump nhắm vào Ấn Độ khó làm lung lay dòng chảy dầu mỏ Nga

Quyết định của Donald Trump áp thêm 25% thuế đối với hàng nhập khẩu từ Ấn Độ được coi là động thái cứng rắn nhằm gây áp lực lên New Delhi vì mua dầu Nga. Tuy nhiên, biện pháp này không trực tiếp ảnh hưởng đến xuất khẩu dầu của Moscow và khó thay đổi cán cân thị trường, trong khi lại khiến người tiêu dùng Mỹ phải trả giá cao hơn. Trái lại, các biện pháp trừng phạt tinh vi của EU mới là yếu tố đánh mạnh vào doanh thu dầu mỏ của Nga.
Forex Forecast - Diễn đàn dự báo tiền tệ