Lợi suất thực tại các nước châu Á mới nổi tăng mạnh, tách biệt với lợi suất danh nghĩa
Lợi suất của trái phiếu châu Á mới nổi sau khi điều chỉnh theo lạm phát đã tăng mạnh so với lợi suất danh nghĩa, làm tăng sức hấp dẫn của nợ trong khu vực.
Mức trung bình của bảy lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tại châu Á mới nổi sau khi điều chỉnh theo lạm phát — còn được gọi là lợi suất thực — đã tăng lên mức cao nhất kể từ năm 2019, trong khi lợi suất danh nghĩa giảm xuống mức thấp nhất trong bốn năm, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Xu hướng này cho thấy các ngân hàng trung ương châu Á mới nổi có dư địa để cắt giảm lãi suất chính sách khi lạm phát vẫn ở mức thấp, với giá gạo giảm xuống mức thấp nhất trong một thập kỷ và giá dầu Brent gần mức thấp nhất trong năm tháng.
Lạm phát chậm lại đã thúc đẩy lợi suất thực, đặc biệt tại Philippines và Ấn Độ, đưa chúng lên mức cao nhất trong khu vực, theo tính toán của Bloomberg. Áp lực giá cả giảm bớt trong khu vực cũng ủng hộ lý do mua nợ khi lạm phát tiêu đề tại Thái Lan, Philippines, Ấn Độ và Trung Quốc đều dưới mục tiêu chính thức tương ứng của họ.
“Nhiều quốc gia châu Á vẫn đang cung cấp lợi suất thực hấp dẫn,” Clifford Lau, một quản lý danh mục đầu tư tại Singapore thuộc William Blair Investment Management, cho biết. Ông thấy tiềm năng lớn nhất cho việc cắt giảm lãi suất tại Indonesia, Philippines và Thái Lan, và ưu tiên định vị ở phần ngắn của đường cong lợi suất.
Lợi suất thực kỳ hạn 10 năm của Ấn Độ ở mức khoảng 500 điểm cơ bản, cao hơn 2.8 độ lệch chuẩn so với mức chênh lệch trung bình 5 năm. Đối với Philippines, con số này là 1.4 độ lệch chuẩn. Cả hai đều cung cấp một số lợi suất cao nhất trên cơ sở tương đối trong không gian thị trường mới nổi toàn cầu.
Các nhà đầu tư khác cũng đang nhìn thấy những cơ hội tại thị trường trái phiếu châu Á.
Những thị trường chưa định giá việc nới lỏng của ngân hàng trung ương là hấp dẫn, Navin Saigal, người đứng đầu mảng thu nhập cố định cơ bản khu vực châu Á Thái Bình Dương tại BlackRock Inc., cho biết. “Những quốc gia mà cả lợi suất danh nghĩa và lợi suất thực đều cao như ở Ấn Độ, tôi nghĩ đó là những cơ hội thực sự thú vị.”
Bảng dưới đây cho thấy lạm phát ở hầu hết các quốc gia châu Á đều dưới mục tiêu của các ngân hàng trung ương:
| Mục tiêu lạm phát | CPI tiêu đề gần nhất | |
|---|---|---|
| Bank Indonesia | 1.5%-3.5% | 2.65% |
| Bank of Thailand | 1.0%-3.0% | -0.72% |
| Bangko Sentral ng Pilipinas | 2.0%-4.0% | 1.70% |
| Bank of Korea | 2.0% trong trung hạn | 2.10% |
| Reserve Bank of India | 2.0%-6.0% | 1.54% |
| Chính phủ Trung Quốc | Khoảng 2.0% | -0.30% |
Bloomberg
