Lợi suất và đồng USD thường tăng lên sau biên bản FOMC

Biên bản tháng 4 đã đưa lãi suất kỳ hạn 10 năm tăng 5 bps ngay sau đó và USD tăng 0.5% trong ngày. Phải thừa nhận rằng tác động này rất ngắn ngủi, có thể do các thị trường lý luận rằng con số bảng lương tháng 4 yếu hơn dự báo - được đưa ra sau cuộc họp của tháng đó - có nghĩa là các cuộc thảo luận về "taper" trong biên bản sẽ bị hoãn lại. Có ít khả năng để các thị trường đẩy lùi sự bất ngờ về hawkish lần này, vì cuộc họp tháng 6 đã gây sốc cho thị trường - bất chấp những con số việc làm yếu kém trước đó trong khi dữ liệu việc làm của tháng 6 đã khiến nhiều người yên tâm hơn.

Hơn nữa, dựa trên kinh nghiệm của 13 biên bản sau "taper tantrum" - từ tháng 6 năm 2013 đến tháng 12 năm 2014 - các giai đoạn đầu của sự thay đổi chính sách có xu hướng tập trung vào thảo luận quá trình thay đổi chính sách. 9 trong số những biên bản đó có phần hơi hawkish, với lợi suất 10 năm tăng trung bình 3 điểm phần trăm vào ngày biên bản được công bố.

Những lưu ý quan trọng:

• Tác động trên diện rộng lên USD từ tháng 6 năm 2013 đến tháng 12 năm 2014 của các biên bản là tương đối thấp - tăng cao hơn 0.1% so với mức thay đổi trung bình hàng ngày trong cả thời kỳ

• Có thể có sự thiên lệch về lựa chọn - chúng ta chỉ biết sau khi mọi chuyện đã xảy ra rằng giai đoạn tháng 6 năm 2013 – tháng 12 năm 2014 có sự thay đổi về chính sách

• Các biên bản nói chung ít quan trọng hơn nhiều so với các cuộc họp của Fed.a