Ngày càng có nhiều quan điểm trái chiều về lộ trình chính sách của Fed và ECB

Các thị trường đã định giá ECB sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào thứ Năm, động thái tương tự Fed vào rạng sáng nay. Trọng tâm chính sẽ là lập trường của Chủ tịch Christine Lagarde về sự phụ thuộc vào dữ liệu cũng như triển vọng cho tháng 9. Các trader hiện đang dự đoán ECB sẽ thắt chặt mạnh tay hơn so với Fed trong những tháng tới.

Sau quyết định của Fed, các giao dịch hoán đổi OIS cho thấy các nhà giao dịch đang hạ dự đoán về khả năng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Ngược lại, kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất tương tự từ ECB vẫn không thay đổi.

Eurozone đang trải qua một cuộc suy thoái kinh tế ngày càng sâu sắc, dẫn đến niềm tin giảm sút, theo chỉ số PMI. Điều này đã khiến một số người suy đoán rằng ECB có thể áp dụng cách tiếp cận ôn hòa trong định hướng chính sách tiếp theo. Đường cong lợi suất Euribor 3 tháng giảm do dự đoán mức đỉnh lãi suất thấp hơn, dù khả năng cắt giảm lãi suất đã trở nên kém chắc chắn hơn do lạm phát vẫn còn dai dẳng.

Mặc dù các tiêu chuẩn tín dụng được thắt chặt và nhu cầu vay vốn giảm đáng kể trong quý II, nhưng áp lực giá vẫn ở mức cao, gần gấp 3 lần so với mục tiêu của ECB. Lạm phát cơ bản, loại trừ giá năng lượng và thực phẩm, thậm chí còn được điều chỉnh cao hơn rong tháng trước.

Bên cạnh đó, nền kinh tế Mỹ có vẻ kiên cường hơn. Tuy nhiên, Mỹ đang phải đối mặt với hàng loạt thách thức của riêng mình bao gồm nguy cơ CPI tăng trở lại do giá năng lượng tăng cao. Do đó, tuyên bố của FOMC hôm nay đã để ngỏ về nhu cầu tăng lãi suất khác.