Nhận định giá bạc: Dữ liệu CPI có thể kích hoạt làn sóng tăng mới hoặc một đợt điều chỉnh

Tóm tắt tuần – Kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng mạnh, CPI có thể là yếu tố quyết định

Bạc khép lại tuần qua với mức giá ổn định trên ngưỡng hỗ trợ quan trọng, khi giới giao dịch nâng mạnh kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Cú hích đến từ báo cáo Bảng lương Phi nông nghiệp công bố ngày 1/8, cho thấy tháng 7 chỉ tạo thêm 73,000 việc làm và số liệu tháng 6 bị điều chỉnh giảm sâu.

Trong tuần, XAG/USD đóng cửa ở 38.33 USD, tăng 1.30 USD (+3.52%).

Dữ liệu lao động yếu đã đẩy xác suất Fed cắt giảm lãi suất lên trên 90%, khiến USD suy yếu và lợi suất trái phiếu kho bạc giảm, cả hai yếu tố này đều hỗ trợ cho giá bạc. Các biện pháp áp thuế mới của Mỹ, từ 10% đến 100% với nhiều đối tác thương mại, tiếp tục thúc đẩy nhu cầu tài sản trú ẩn. Ngoài ra, việc Tổng thống Trump đề cử Stephen Miran vào Hội đồng Fed càng củng cố kỳ vọng về một chính sách ôn hòa hơn.

Tuy nhiên, triển vọng nhu cầu công nghiệp vẫn bị kìm hãm bởi sự suy yếu của sản xuất Trung Quốc, với PMI cho thấy ngành này đang đình trệ. Đây là yếu tố khiến bạc chưa thể tăng mạnh ngang vàng – vốn chủ yếu được hỗ trợ bởi yếu tố tiền tệ – phản ánh tính chất “hai mặt” của kim loại này: vừa là tài sản trú ẩn, vừa là nguyên liệu công nghiệp.

Dữ liệu việc làm gây shock tác động lên kỳ vọng về CPI

Báo cáo việc làm yếu đã thúc đẩy kỳ vọng Fed sẽ ôn hòa, nhưng CPI tuần này sẽ là phép thử thực sự. Nếu lạm phát hạ nhiệt, khả năng cắt giảm lãi suất tháng 9 gần như được củng cố, có thể kích hoạt lực mua mới và đưa giá bạc tiến sát mức đỉnh 14 tháng ở 39.53 USD. Ngược lại, CPI nóng hơn có thể khiến Fed tạm hoãn, kéo USD tăng và đẩy bạc về vùng hỗ trợ thấp hơn.

Cắt giảm hay chững lại – Dữ liệu sẽ định hướng thị trường

Fed hiện ở trạng thái “chờ và quan sát”, với CPI là yếu tố quyết định tiếp theo. Nếu áp lực giá giảm, chính sách nới lỏng sẽ rộng cửa hơn, qua đó tăng sức hút của bạc. Nếu lạm phát vẫn bám trụ, kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể nhanh chóng sụp đổ, làm suy yếu tâm lý thị trường.

Góc nhìn kỹ thuật – Phe mua vẫn tạm thời chiếm ưu thế