Bạc tăng giá nhờ USD suy yếu và lo ngại về tài khóa Mỹ sâu sắc hơn

Bạc (XAG/USD) đóng cửa tuần trước với mức tăng 3.67% tại $33.48, được hỗ trợ bởi diễn biến kinh tế vĩ mô bất lợi mà USD đang đối mặt và rủi ro tài khóa gia tăng từ Washington. Tâm lý nhà đầu tư đối với các tài sản hữu hình đã được củng cố thêm, do những nghi ngờ ngày càng tăng về khả năng trả nợ của Mỹ và xu hướng chuyển hướng mới sang kim loại quý như các lựa chọn trú ẩn an toàn.

Vàng dẫn đầu đà tăng khi lo ngại về tài khóa lan rộng

Vàng là động lực chính trong nhóm kim loại quý, tăng gần 5% trong tuần và đóng cửa ở mức $3,358.13. Đà tăng đó đã giúp bạc cùng đi lên. Các nhà đầu tư đã phản ứng mạnh mẽ trước dự luật thuế và chi tiêu mới nhất của Mỹ, được dự báo sẽ làm tăng thêm tới 4 nghìn tỷ USD vào thâm hụt ngân sách liên bang. Cùng với việc Moody’s hạ xếp hạng tín dụng quốc gia, những diễn biến này đã làm gia tăng lo ngại về tính bền vững của nợ và khả năng lạm phát dài hạn—những điều kiện thuận lợi cho vàng và, theo đó, cả bạc.

Tâm lý với USD xấu đi khi nhà đầu tư rút vốn

Đà giảm mạnh của USD đóng vai trò trung tâm trong đà tăng của bạc. Chỉ số USD ghi nhận hiệu suất hàng tuần tồi tệ nhất kể từ tháng 4, giảm 1.35%. Sự hoài nghi của thị trường đối với uy tín tài khóa của Mỹ đang gia tăng: vị thế bán ròng đối với USD đã tăng vọt lên 17.3 tỷ USD, và các nhà đầu tư quốc tế được cho là đang giảm bớt đầu tư vào tài sản của Mỹ. Đà giảm của USD, bất chấp lợi suất trái phiếu Kho bạc tăng cao, cho thấy sự lo ngại ngày càng tăng về sức hấp dẫn dài hạn của các công cụ tài chính Mỹ—một yếu tố hỗ trợ rõ ràng cho kim loại quý.

Lợi suất trái phiếu kho bạc phát tín hiệu cảnh báo về rủi ro chính sách

Thị trường trái phiếu đang phản ánh sự căng thẳng. Lợi suất trái phiếu 30 năm đạt 5.14%, trong khi trái phiếu 10 năm tăng lên 4.62%, mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Các nhà đầu tư đang yêu cầu bồi thường cao hơn để nắm giữ trái phiếu Kho bạc dài hạn, lo ngại rằng nợ liên bang cuối cùng có thể cần phải được Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiền tệ hóa. Ray Dalio của Bridgewater cảnh báo rằng rủi ro lớn hơn không phải là vỡ nợ, mà là lạm phát—nếu Fed buộc phải tài trợ cho thâm hụt thông qua mua tài sản. Bối cảnh đó tiếp tục hỗ trợ vai trò của bạc như một biện pháp phòng ngừa rủi ro tiền tệ và suy thoái tài khóa.

Chính sách thương mại tăng thêm nhu cầu tài sản trú ẩn 

Các mối đe dọa thuế quan được Tổng thống Trump khôi phục—đặc biệt nhắm vào hàng nhập khẩu EU và sản phẩm của Apple—đã tạo ra một nguồn căng thẳng địa chính trị mới. Những đề xuất này, dự kiến bắt đầu vào tháng 6, đã làm rung chuyển thị trường chứng khoán và củng cố nhu cầu trú ẩn an toàn. Bạc, mặc dù trong lịch sử mang tính công nghiệp hơn vàng, đang thu hút sức mạnh từ xu hướng giảm rủi ro rộng hơn được thúc đẩy bởi xung đột thương mại gia tăng.

Triển vọng bạc: yếu tố cơ bản báo hiệu sức mạnh tiếp tục