Nhận định giá dầu: Nhà giao dịch hướng tới đường MA 52 tuần trong bối cảnh rủi ro nguồn cung và cắt giảm lãi suất của Fed

Dầu thô nhẹ đóng cửa tuần trước ở 60.08 USD, tăng 1.53 USD tương đương khoảng 2.6%, đánh dấu tuần tăng thứ hai liên tiếp. Phe mua quay lại thị trường chủ yếu vì kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách, căng thẳng địa chính trị tại Nga và Venezuela, cùng với tâm lý thương mại Bắc Mỹ bớt tiêu cực. Biểu đồ khung tuần cho thấy xu hướng rõ ràng hơn: giá đang duy trì các đáy cao hơn và đứng trên các mức thoái lui quan trọng.

Động lực chính đến từ chính sách tiền tệ. Các nhà giao dịch hiện định giá xác suất 87% Fed sẽ cắt giảm 25 bps tại cuộc họp tới. Lạm phát chậm lại, tăng trưởng kinh tế yếu đi và Fed được dự đoán sẽ chuyển sang nới lỏng. Đối với dầu, cắt giảm lãi suất tác động trước hết đến tâm lý chứ không phải nhu cầu thực tế. Chi phí vay thấp hơn có thể hỗ trợ sản xuất, vận tải và lọc dầu sau này, nhưng hiện tại thị trường quan trọng nhất là đánh giá nhu cầu sẽ không suy giảm mạnh. Yếu tố này đủ để thúc đẩy hoạt động mua vào khi giá điều chỉnh cuối tuần. Dữ liệu kinh tế vẫn bất ổn — chi tiêu yếu và thị trường lao động chưa chắc chắn — nhưng kỳ vọng Fed chuyển hướng vẫn hỗ trợ giá. Nếu thị trường chuyển sang định giá nhiều đợt cắt giảm thay vì chỉ một, dư địa tăng giá sẽ mở rộng hơn.

Yếu tố hỗ trợ thứ hai là bất ổn địa chính trị. Đàm phán với Ukraine bế tắc và G7 được cho là xem xét lệnh cấm hoàn toàn đối với dầu Nga vận chuyển bằng đường biển, thay vì cơ chế trần giá hiện tại. Điều này sẽ hạn chế khả năng chuyển hướng nguồn hàng của Nga và có thể dẫn tới thiếu hụt thực tế. Nga khẳng định với Ấn Độ rằng nguồn cung vẫn ổn định và sẽ tiếp tục các lô hàng giảm giá trong tháng 1. nhưng thị trường coi tuyên bố này thiếu chắc chắn. Venezuela cũng tạo áp lực khi Trump đề cập khả năng hành động quân sự liên quan đến hoạt động buôn lậu ma túy. Rystad cho biết có thể có tới 1.1 triệu thùng mỗi ngày bị gián đoạn. Phần lớn lượng dầu này xuất sang Trung Quốc nhưng việc thiếu hụt có thể buộc các nhà máy lọc dầu toàn cầu tìm nguồn khác. OPEC duy trì sản lượng, điều này hạn chế mức tăng quá mạnh nhưng không đủ để bù rủi ro nguồn cung. Kết quả là giá dầu tăng ổn định trong cả tuần.

Thương mại Bắc Mỹ cũng góp phần làm tâm lý ổn định hơn. Trump gặp đại diện Canada và Mexico, dù chưa có kết quả cụ thể nhưng nguy cơ gián đoạn nhu cầu công nghiệp khu vực đã giảm. Yếu tố này không phải động lực chính nhưng hỗ trợ cho giá trong giai đoạn tăng.