Nhận định giá EUR/USD: Tiềm năng tăng tiếp theo nằm ngoài mức 1.1660

Tổng quan thị trường

EUR/USD duy trì sự lạc quan rõ rệt, tăng liền sáu phiên và hướng tới khả năng vượt qua ngưỡng cản 1.1600 một cách bền vững hơn vào thứ Hai.

Hiệu suất mạnh mẽ của cặp tiền được thúc đẩy bởi sự suy yếu kéo dài của đồng đô la Mỹ (USD), vốn giảm về mức thấp mới trong ba tuần gần vùng 99.00 khi được đo bằng Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) vào đầu phiên.

Xu hướng giảm dai dẳng của đồng đô la Mỹ vẫn được hỗ trợ bởi kỳ vọng Fed sẽ thực hiện thêm một đợt cắt giảm 25 bps vào tuần tới, trong khi quan điểm về một Fed dovish hơn trong những tháng tới tiếp tục củng cố tâm lý thị trường.

Chính phủ Mỹ vẫn chưa hết mẫu thuẫn

Chính phủ Mỹ có thể đã mở cửa trở lại sau 43 ngày đóng cửa, nhưng tại Capitol Hill vẫn chưa có bất kỳ dấu hiệu nào của sự nhẹ nhõm. Các nhà lập pháp chỉ đồng ý duy trì hoạt động đến ngày 30 tháng 1, đồng nghĩa một cuộc đối đầu ngân sách khác đã nhen nhóm.

Điểm đáng chú ý lúc này là bên nào đang giữ lập trường cứng rắn. Thông thường, đảng Cộng hòa là lực lượng đòi hỏi cắt giảm chi tiêu và kỷ luật tài khóa. Nhưng hiện tại, đảng Dân chủ mới là những người đứng lên, lập luận rằng sự tạm ngừng đã làm sáng tỏ chi phí bảo hiểm y tế tăng mạnh, ảnh hưởng đến khoảng 24 million người Mỹ. Đảng Cộng hòa phản bác rằng cuộc đối đầu này gây ra những gián đoạn không cần thiết: trợ cấp bị trì hoãn, công nhân không được trả lương, dịch vụ tạm ngừng, trong khi nợ quốc gia tiếp tục phình to lên mức 38 trillion USD, tăng khoảng 1.8 trillion USD mỗi năm. Điều này khó có thể được xem là bối cảnh cho một môi trường tài khóa ổn định trong tương lai gần.

Fed có lý do chính đáng để thận trọng

Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện đúng kỳ vọng thị trường vào ngày 29 tháng 10: cắt giảm 25 bps và khởi động lại chương trình mua trái phiếu chính phủ nhằm duy trì sự trơn tru của thị trường tiền tệ. Phạm vi mục tiêu lãi suất Quỹ Liên bang (FFTR) hiện ở mức 3.75%–4.00% sau cuộc bỏ phiếu 10–2.

Thông điệp từ Chủ tịch Jerome Powell rất rõ ràng: đây là đợt cắt giảm nhằm phòng ngừa rủi ro, không phải khởi đầu của một chu kỳ nới lỏng quy mô lớn. Các nhà hoạch định chính sách vẫn chia rẽ, và Powell nhấn mạnh rằng việc cắt giảm trong tháng 12 không phải là điều chắc chắn.

Biên bản cuộc họp làm rõ thêm sự chia rẽ đó. Đa số thành viên Fed cho rằng việc cắt giảm là hợp lý, nhưng một số cảnh báo về nguy cơ hành động quá sớm và đánh mất tiến bộ trong kiểm soát lạm phát, vốn vẫn cao hơn mục tiêu 2%.

Dù vậy, thị trường vẫn giữ góc nhìn dovish. Định giá tiếp tục cho thấy gần 94% khả năng xảy ra thêm một đợt cắt giảm vào ngày 10 tháng 12, cùng với khoảng 87 bps nới lỏng vào cuối năm 2026.

ECB hài lòng với việc duy trì hiện trạng

Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đưa ra thêm một quyết định ổn định, giữ nguyên chính sách ở mức 2.00% trong cuộc họp thứ ba liên tiếp. Với lạm phát và tăng trưởng dao động gần vùng mục tiêu của ECB, và sau tổng cộng 200 bps cắt giảm trong năm nay, các quan chức không thấy lý do để điều chỉnh thêm.

Chủ tịch Christine Lagarde thừa nhận rằng rủi ro toàn cầu đang có phần dịu bớt, được hỗ trợ bởi sự giảm căng thẳng trong quan hệ Mỹ–Trung. Tuy nhiên, mức độ bất định vẫn cao, và ECB không muốn đảo ngược hướng đi quá nhanh.

Biên bản công bố tuần trước phản ánh sự đồng thuận rằng việc duy trì hiện trạng là phù hợp. Thị trường cũng đồng tình, với khoảng 98% xác suất giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tới và chỉ điều chỉnh nhẹ trong năm 2026.

Phân tích kỹ thuật

EUR/USD tiếp tục đi theo diễn biến của đồng USD, dù việc kiểm tra vùng 1.1660 có thể là một thách thức đáng kể.

Động lực tăng tiếp theo dự kiến sẽ đối mặt với đỉnh tháng 11 tại 1.1656 (13 tháng 11). Việc phá vỡ vùng này có thể mở ra mục tiêu hướng tới các đỉnh khung tuần tại 1.1668 (28 tháng 10) và 1.1728 (17 tháng 10), trước khi tiếp cận trần tháng 10 tại 1.1778 (1 tháng 10).

Ngược lại, nếu phá vỡ xuống dưới đáy khung tuần tại 1.1491 (21 tháng 11), cặp tiền có thể giảm về sàn tháng 11 tại 1.1468 (5 tháng 11), trước khi kiểm tra đường trung bình động 200 ngày quan trọng tại 1.1437. Đà giảm sâu hơn sẽ hướng tới đáy tháng 8 tại 1.1391 (1 tháng 8), trong khi nhịp giảm mở rộng có thể đưa đáy khung tuần tại 1.1210 (29 tháng 5) và đáy tháng 5 tại 1.1064 (12 tháng 5) trở lại tầm ngắm.

Ngoài ra, triển vọng ngắn hạn vẫn mang sắc thái tích cực. Chỉ số RSI đã vượt mốc 55, cho thấy động lực tăng đang cải thiện, dù ADX dưới 12 vẫn phản ánh xu hướng còn yếu.

Kết luận

EUR/USD vẫn đang nỗ lực lấy lại động lực mà cặp tiền có được hồi đầu năm nay, nhưng Eurozone không mang đến nhiều câu chuyện mới hỗ trợ đồng euro (EUR). Cho đến khi Fed phát tín hiệu rõ ràng rằng họ cam kết nới lỏng, khẩu vị rủi ro toàn cầu cải thiện, hoặc tài sản châu Âu trở nên hấp dẫn hơn, đồng euro nhiều khả năng vẫn sẽ chịu tác động chủ đạo từ đồng đô la Mỹ trong phương trình này.