Nhận định XRP: Biến động FX có kéo XRP về vùng hỗ trợ 1.82 USD?

Tổng quan thị trường

XRP lao xuống đáy 2.05 USD trong ngày thứ Hai, 1 tháng 12, khi Bitcoin (BTC) rơi dưới 90,000 USD, kéo toàn bộ thị trường chìm trong sắc đỏ. Dòng vốn rút khỏi BTC-spot ETF đạt 3.47 tỷ USD trong tháng 11 cho thấy nhu cầu tổ chức đang suy yếu. Dòng vốn âm theo tháng đặt nền tảng cho một khởi đầu mang sắc thái bi quan trong tháng 12.

Kỳ vọng gia tăng về việc Fed cắt giảm lãi suất cùng khả năng BoJ nâng lãi suất đã làm tăng rủi ro đảo chiều carry trade đồng JPY, qua đó ảnh hưởng đến tài sản rủi ro. Đáng chú ý, chỉ số Nikkei 225 giảm 1.23% trong phiên giao dịch buổi sáng, phản ánh sự thận trọng của thị trường trước các quyết định lãi suất sắp tới của Fed và BoJ.

Dòng vốn khiêm tốn vào các ETF giao ngay XRP tiếp tục góp phần làm suy yếu tâm lý thị trường khi BlackRock (BLK) vẫn đứng ngoài cuộc.

Diễn biến giá trong buổi sáng cùng các chỉ báo kỹ thuật mang sắc thái giảm giá củng cố quan điểm tiêu cực ngắn hạn (1–4 tuần) của tôi. Theo đánh giá của tôi, bối cảnh hiện tại làm tăng nguy cơ XRP sớm quay lại kiểm tra đáy tháng 11 tại 1.82 USD.

XRPUSD – Khung giờ – 011225

Rủi ro đảo chiều carry trade đồng JPY gây sức ép tâm lý

BTC giảm 3.39% xuống 87,337 USD, trong khi XRP giảm 3.35% còn 2.0834 USD trong phiên sáng. USD/JPY giảm 0.30% xuống 155.666 trong sáng ngày 1 tháng 12, gây áp lực lên khẩu vị rủi ro. Diễn biến USD/JPY có thể tác động rõ rệt đến nhu cầu mua BTC và thị trường crypto rộng hơn. Dưới đây là điều mà trader crypto cần lưu ý:

Giới kinh tế học tăng đặt cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất và BoJ nâng lãi suất trong tháng 12, kéo USD/JPY giảm. Đáng chú ý, Fed chấm dứt chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 1 tháng 12, mở ra khả năng thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản theo hướng có lợi cho JPY. Khả năng Fed cắt giảm lãi suất, cộng với việc kết thúc QT và khả năng BoJ nâng lãi suất, có thể kéo USD/JPY về vùng 140.

Thông thường, các biến động mạnh trên thị trường FX sẽ kích hoạt margin call, buộc nhà giao dịch phải đảo chiều carry trade đồng JPY. Carry trade là hoạt động vay một tài sản có lãi suất thấp để mua tài sản có lãi suất cao hơn hoặc các tài sản rủi ro có mức sinh lời kỳ vọng cao hơn.

Việc đảo chiều carry trade ảnh hưởng mạnh đến tài sản rủi ro và đồng thời củng cố sức mạnh của đồng JPY.

Để tham chiếu, BoJ đã cắt giảm quy mô mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) và nâng lãi suất vào tháng 7 năm 2024. Động thái này trùng hợp với kỳ vọng chính sách dovish của Fed, gây ra một đợt đảo chiều carry trade đồng JPY. USD/JPY lao dốc từ 161.951 xuống 139.576.

Bitcoin giảm từ đỉnh trước cuộc họp BoJ ở 69,912 USD xuống đáy 49,351 USD khi giới giao dịch thoát khỏi tài sản rủi ro để tất toán các khoản vay bằng JPY. Quay lại tháng 12 năm 2025, các trader XRP đang đối mặt với rủi ro tương tự, củng cố triển vọng giảm giá ngắn hạn.

BTCUSD – Khung ngày – Đợt đảo chiều yen carry trade 2024

Giảm giá trong ngắn hạn, nhưng tích cực hơn trong trung hạn

Triển vọng giảm giá ngắn hạn vẫn duy trì, xét rủi ro đảo chiều carry trade đồng JPY và nhu cầu tổ chức suy yếu đối với ETF giao ngay XRP. Dòng vốn vào ETF giao ngay XRP kể từ khi ra mắt đạt 666.61 triệu USD, thấp hơn mức mà các ETF giao ngay BTC đạt được khi mới ra mắt, gây áp lực lên tâm lý thị trường. Giới phân tích từng kỳ vọng nhu cầu tổ chức bị dồn nén sẽ tạo ra dòng vốn mạnh hơn.

Đáng chú ý, ETF Franklin XRP (XRPZ) chỉ ghi nhận 85.22 triệu USD dòng vốn kể từ khi ra mắt, dù Franklin Templeton là nhà phát hành ETF lớn thứ 19 theo tài sản quản lý. ETF Canary XRP (XRPC) dẫn đầu với 343.67 triệu USD dòng vốn, hưởng lợi từ lợi thế tiên phong. Tuy nhiên, 243.05 triệu USD trong số đó chảy vào chỉ trong ngày giao dịch đầu tiên, cho thấy lợi thế này đang giảm dần.

Dù triển vọng ngắn hạn vẫn mang sắc thái giảm, triển vọng trung hạn lại tích cực hơn. Một số sự kiện, bao gồm tiến độ của Dự luật Market Structure tại Quốc hội Mỹ và quyết định lãi suất của Fed, sẽ đóng vai trò quan trọng.

Dự luật cấu trúc thị trường thúc đẩy đà tăng

XRP tăng 14.69% vào ngày 17.07.2024 sau khi Hạ viện thông qua dự luật và chuyển lên Thượng viện. Token này nhiều khả năng sẽ tiếp tục hưởng lợi nếu Thượng viện phê duyệt dự luật, qua đó mở ra cánh cửa tiếp cận nhóm nhà đầu tư rộng lớn hơn.

Người dẫn chương trình Crypto in America, Eleanor Terrett, đã chia sẻ diễn biến mới nhất tại Capitol Hill, cho biết: “Một nguồn tin thân cận của chúng tôi gần đây đã gặp một nhóm Thượng nghị sĩ Dân chủ đang làm việc trên dự luật cấu trúc thị trường. Nguồn tin nói rằng một thành viên cho biết họ đang chuẩn bị cho khả năng đánh dấu phiên bản dự thảo của dự luật cấu trúc thị trường lưỡng đảng vào tuần của ngày 08.12.”

Các trì hoãn trong quá trình lập pháp về crypto đã góp phần khiến XRP điều chỉnh từ đỉnh mọi thời đại tháng 7 ở mức USD 3.66. Tuy nhiên, sự ủng hộ lưỡng đảng dành cho Market Structure Bill và tiến triển hướng đến cuộc bỏ phiếu vào tháng 1 nhiều khả năng sẽ cải thiện tâm lý, hỗ trợ nhận định tăng giá trong trung hạn (4-8 tuần).

XRPUSD – Daily Chart – 011225 – Market Structure Bill House Vote

Rủi ro cho đà phục hồi của XRP

Diễn biến ngắn hạn và trung hạn hiện phụ thuộc vào tiến độ lập pháp với crypto, động thái cắt giảm lãi suất mang tính dovish của Fed và nhu cầu tăng đối với XRP-spot ETF. Các yếu tố này sẽ hỗ trợ khả năng XRP quay lại đỉnh tháng 7 ở mức USD 3.66 (trên Binance).

Tuy nhiên, một số sự kiện có thể khiến nhận định tăng giá trung hạn bị phá vỡ. Các kịch bản bao gồm:

• MSCI loại các công ty digital asset treasury (DATs), qua đó làm giảm sự quan tâm đến XRP như một tài sản dự trữ kho bạc.
• Thượng viện trì hoãn Market Structure Bill.
• Nhu cầu tổ chức đối với XRP-spot ETF yếu hơn kỳ vọng.
• Fed hạ lãi suất trong tháng 12 nhưng giảm kỳ vọng cho các đợt cắt giảm tiếp theo.

Rủi ro giảm giá: chính sách tiền tệ, lập pháp, MSCI và spot ETF

• Rủi ro unwind giao dịch yen carry trade
• Dòng vốn chảy vào XRP-spot ETF ở mức khiêm tốn
• Rào cản lập pháp và khả năng DATs bị loại khỏi danh sách hỗ trợ nhận định giảm trong ngắn hạn
• OCC từ chối đơn xin cấp phép ngân hàng điều lệ Mỹ của Ripple

Theo quan điểm của tôi, XRP có khả năng phá xuống dưới USD 2.0, mở ra vùng đáy tháng 11 tại USD 1.8239 nếu các kịch bản trên xảy ra. Với nguy cơ giảm mạnh hơn, thiết lập stop-loss tại USD 1.8239 sẽ phù hợp cho các vị thế mua đang nắm giữ.

Triển vọng tươi sáng hơn cho phe mua

Các yếu tố tăng giá chính bao gồm:

• BlackRock ra mắt iShares XRP Trust, cho thấy nhu cầu tổ chức mạnh mẽ.
• Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12 và phát tín hiệu cắt giảm thêm trong Q1 2026.
• MSCI tiếp tục duy trì DATs trong danh mục.
• Thượng viện thông qua Market Structure Bill.
• Các công ty blue-chip mua XRP làm tài sản dự trữ kho bạc.

Những sự kiện này có khả năng đưa XRP lên đỉnh mới. Việc vượt đỉnh tháng 7 ở USD 3.66 sẽ đưa token hướng về mốc USD 5.

Tóm lại, nhận định ngắn hạn vẫn thiên về giảm, trong khi triển vọng trung và dài hạn mang tính tích cực.

Triển vọng kỹ thuật: EMA phát tín hiệu thận trọng

XRP giảm 2.08% vào Chủ nhật ngày 30.11, đảo chiều mức tăng 0.91% của ngày trước đó và đóng cửa tại USD 2.1557. Token ghi nhận mức giảm mạnh hơn thị trường chung, vốn giảm 0.48%.

Sau đà giảm ngày Chủ nhật, XRP lùi khỏi đường EMA 50 ngày và EMA 200 ngày, củng cố xu hướng giảm.

Các mức kỹ thuật quan trọng cần theo dõi gồm:

• Vùng hỗ trợ: USD 2, USD 1.9112 và USD 1.8239
• Kháng cự EMA 50 ngày: USD 2.3383
• Kháng cự EMA 200 ngày: USD 2.5071
• Kháng cự: USD 2.2, USD 2.35, USD 2.5, USD 2.62, USD 2.8, USD 3.0 và USD 3.66

XRPUSD – Daily Chart – 011225

Các chỉ báo cơ bản: tín hiệu doanh nghiệp và quyết định chính sách

Các yếu tố ảnh hưởng giá trong ngắn hạn bao gồm:

• Dòng vốn daily vào XRP-spot ETF.
• Quan điểm của các công ty blue-chip về XRP như tài sản dự trữ kho bạc.
• Các cột mốc pháp lý: đơn xin giấy phép ngân hàng điều lệ Mỹ của Ripple, tiến triển của Market Structure Bill tại Capitol Hill.
• Quan điểm của MSCI về DATs.
• Lộ trình lãi suất của Fed và BoJ.

Kịch bản giảm: điều gì xảy ra nếu USD 2.0 bị phá vỡ?

• XRP-spot ETF ghi nhận dòng vốn rút ròng.
• Thượng viện Mỹ trì hoãn các dự luật thân thiện với crypto, bao gồm Market Structure Bill.
• MSCI loại DATs khỏi danh mục.
• Các công ty blue-chip loại bỏ XRP khỏi danh sách tài sản dự trữ kho bạc.
• OCC trì hoãn hoặc từ chối giấy phép ngân hàng điều lệ Mỹ của Ripple.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ và Fed làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong tháng 12.

Các kịch bản giảm này có thể kéo XRP xuống dưới ngưỡng tâm lý USD 2.0. Việc mất mốc USD 2.0 sẽ mở ra vùng hỗ trợ USD 1.9112. Nếu thủng vùng này, đường xu hướng dưới và đáy ngày 21.11 tại USD 1.8239 sẽ là các hỗ trợ quan trọng tiếp theo.

XRPUSD – Daily Chart – 011225 – Bearish

Triển vọng: hỗ trợ USD 2.0 mang tính quyết định cho con đường tăng giá trung hạn

XRP đang đối mặt với một tuần quan trọng khi rủi ro từ yen carry trade giao thoa với nhu cầu suy yếu từ các tổ chức đối với crypto-spot ETF. Tiến triển lập pháp tại Capitol Hill, dữ liệu kinh tế Mỹ, Fed và BoJ sẽ tác động mạnh đến tâm lý.

Biên độ chênh lệch lãi suất Mỹ – Nhật thu hẹp và việc Market Structure Bill bị đình trệ nhiều khả năng sẽ làm suy yếu tâm lý, qua đó đẩy XRP về vùng USD 1.9112.