Quan chức ECB Nagel: Không thể vạch rõ lộ trình lãi suất trong bối cảnh còn nhiều bất ổn

“Yếu tố bất định lớn nhất đối với lộ trình chính sách tiền tệ tương lai của chúng tôi là — bên cạnh các diễn biến ở Trung Đông — chắc chắn là chính sách thương mại khó lường của Mỹ,” Chủ tịch Bundesbank cho biết vào thứ Hai.

Phát biểu tại Viện Walter Eucken ở Freiburg, Đức, Nagel nói rằng “không chỉ không rõ ràng về mức độ ảnh hưởng có thể mạnh đến đâu, mà cuối cùng thậm chí còn không chắc chắn” liệu việc thúc đẩy thuế quan của Tổng thống Donald Trump sẽ gây lạm phát hay giảm phát.

“Do đó, thật khôn ngoan nếu chúng tôi — với tư cách là thành viên Hội đồng Quản trị — tiếp tục linh hoạt và phụ thuộc vào dữ liệu,” Nagel nói.

Nguồn: Bloomberg Economics

Chủ tịch Christine Lagarde đã nói rằng chiến dịch nới lỏng đang tiến gần đến hồi kết sau khi các quan chức đã cắt giảm lãi suất tiền gửi chính xuống еще 2% từ 4% trong một năm. Trong khi một số người cho rằng chu kỳ Bloomberg Terminal có thể đã kết thúc, những người khác lại nói rằng cần thêm các đợt cắt giảm để hỗ trợ tăng trưởng.

ECB dự kiến nền kinh tế sẽ tăng tốc trong những năm tới, nhưng bất định đang ở mức cao và sự leo thang gần đây của các cuộc chiến ở Ukraine và Trung Đông đang gia tăng rủi ro giảm sút. Vào thứ Hai, Israel đã tăng cường các cuộc tấn công vào Iran ngay cả khi Tehran thề sẽ trả đũa các cuộc tấn công của Mỹ vào các cơ sở hạt nhân của họ vào cuối tuần.

Nagel, người theo truyền thống được xem là một trong những thành viên diều hâu hơn của Hội đồng Quản trị, nói rằng “hiện tại chúng tôi đang ở vị trí tốt về lãi suất để chờ đợi thêm các diễn biến về lạm phát.”

Điều này lặp lại nhận xét của Lagarde, người trước đó vào thứ Hai đã nhắc lại tại một phiên điều trần của Nghị viện Châu Âu rằng ECB đang ở vị trí tốt để đối phó với bất định kinh tế và chính trị “cao bất thường.”

Chuyển sang câu hỏi liệu việc giảm bảng cân đối kế toán hiện tại của ECB có mâu thuẫn với việc hạ chi phí vay — như một số nhà hoạch định chính sách đã gợi ý — Nagel nói rằng ông không thấy vấn đề gì.

“Việc loại bỏ dần các chương trình mua tài sản của chúng tôi chỉ nên có tác động nhỏ đến lập trường chính sách tiền tệ,” ông nói, đồng thời bổ sung rằng ECB đã tính đến tác động của cái gọi là thắt chặt định lượng vì điều này được phản ánh trong các lãi suất thị trường trung và dài hạn.

“Hệ thống Eurosystem hiện đang điều chỉnh lập trường chính sách tiền tệ của mình thông qua các lãi suất chính,” ông nói. “Do đó, chúng tôi có thể tiếp tục loại bỏ dần các chương trình mua chính sách tiền tệ một cách thụ động mà không phải lo ngại.”