Việc triển khai vắc-xin chậm trễ và các đợt phong tỏa kéo dài chính là bài kiểm tra cho tâm lý risk-on ở châu Âu. Thị trường chứng khoán châu Âu đã đã xóa sạch mức tăng của năm nay trong phiên giao dịch hôm thứ Hai, với các cổ phiếu chu kỳ dẫn dầu đà giảm. Các báo cáo về sự kém hiệu quả của vắc-xin và tuyên bố của bà Merkel về sự quản lý yếu kém trong đại dịch đều không phải tin tốt. Hợp đồng tương lai Stoxx 50 giảm điểm trước mùa báo cáo thu nhập và khi căng thẳng chính trị đang leo thang.

Tỷ giá EUR/USD đã giảm gần 0.3% trước khi Thủ tướng Ý Conte chính thức từ chức hôm nay, với kế hoạch thực hiện nhiệm vụ thành lập chính phủ mới. Các thành viên liên minh có vẻ vẫn đang phản đối một cuộc bầu cử nhanh. Cam kết vào cuối ngày thứ Hai của Lagarde rằng ECB sẽ hỗ trợ thị trường "trong một thời gian dài" có thể sẽ giúp giảm bớt áp lực. Bình luận của PBOC đã châm ngòi cho một cuộc bán tháo ở châu Á trong sáng nay, khiến cho những cảnh báo về bong bóng tài sản của các nhà hoạch định chính sách có thể dần trở nên đáng chú ý và tuyên bố sắp tới đến từ Chủ tịch Fed - ông Powell sẽ tiếp tục kích thích sự căng thẳng. 

Một sự thay đổi đột ngột tại Hoa Kỳ cũng được quan sát thấy khi những cảnh báo về chi tiêu tài khoá giữa tháng 3 đã khiến thị trường rơi vào tình trạng khó khăn hôm thứ Hai. "Reflation Trade" vẫn khá mờ nhạt với hợp đồng tương lai chỉ số Russell 2000 giảm trong khi lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm dao động xung quanh 1.03%. Báo cáo thu nhập vượt kỳ vọng vẫn chưa đủ để thúc đẩy các cổ phiếu tăng giá, và bây giờ gánh nặng sẽ đè lên vai các nhà hoạch định chính sách.