Tại sao thị trường nên chuẩn bị cho một đợt tăng lãi suất nữa từ Fed?

Mặc dù vậy, các trader nên chuẩn bị tinh thần cho động thái tăng lãi suất cuối cùng của Fed trong chu kỳ này vào cuộc họp tháng tới.

Mặc dù CPI lõi đã chậm lại một chút so với tháng trước, nhưng Fed có xu hướng xem xét mức trung bình ba tháng, hiện không đổi ở 4.33%. Và đến bây giờ, nền kinh tế đã chậm lại đáng kể, nhưng đường cong lợi suất không cho thấy một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Thật vậy, biên bản cuộc họp tháng 3 của Fed chỉ cho thấy khả năng suy thoái nhẹ:

“Dựa trên đánh giá của họ về tác động tiềm ẩn của những bất ổn gần đây trong hệ thống ngân hàng, các quan chức tại cuộc họp tháng 3 dự đoán Mỹ sẽ xảy ra một cuộc suy thoái nhẹ bắt đầu vào cuối năm nay, và phục hồi trong 2 năm tiếp theo.”

Mặc dù có thể Fed đang cảnh giác khi nói về về một triển vọng quá ảm đạm, nhưng nền kinh tế Mỹ được dự đoán sẽ tăng trưởng 1% trong năm nay.

Điều bất ngờ là chỉ có một thành viên không ủng hộ quyết định chính sách trong toàn bộ chu kỳ thắt chặt này, nhưng với mức độ lạm phát dai dẳng trong thời kỳ sau đại dịch, có lẽ đây không phải là điều quá ngạc nhiên. Nhưng hiện giờ nền kinh tế đã có những dấu hiệu chậm lại rõ ràng, có lẽ sẽ có sự bất đồng quan điểm khi Fed đang hướng tới quyết định thắt chặt cuối cùng. (Theo biểu đồ dot plot tháng 3/2022, 1 trong số 18 thành viên, người kỳ vọng mức đỉnh lãi suất là 5% rất có thể là của bà Mary Daly). Quan trọng hơn, 17 người khác dự đoán lãi suất sẽ cao hơn.

Nếu là tình trạng hồi tháng 3, khi cuộc khủng hoảng tài chính được nhắc đến nhiều nhất, thì khó có thể nghĩ rằng Fed sẽ trở nên dovish sau đó. Đó là lý do tại sao thị trường, hiện chỉ có 75% kỳ vọng Fed tăng lãi suất, nên định giá hoàn toàn một động thái 25 điểm cơ bản cho cuộc họp vào tháng tới.