Tâm lý phòng thủ lan rộng, nhưng JPY vẫn chật vật khi kịch bản nâng lãi suất bị lùi lại

Tổng quan thị trường

Áp lực chính trị từ chính phủ mới gần như đã loại trừ khả năng nâng lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, kịch bản cơ sở của thị trường cho một đợt tăng vào tháng 1 hiện cũng đang bị nghi ngờ. Goushi Kataoka, cựu thành viên Hội đồng BoJ và hiện là thành viên trong hội đồng kinh tế chủ chốt của Thủ tướng Sanae Takaichi, công khai kêu gọi ngân hàng trung ương tiếp tục chờ đợi.

Kataoka cho rằng BoJ nâng lãi suất lên 0.75% vào tháng 12 hoặc tháng 1 sẽ là “quá sớm” và ngân hàng trung ương nên đợi tới tháng 3 hoặc tháng 4. Ông nhấn mạnh sự cần thiết phải đánh giá tác động của gói kích thích sắp tới của chính phủ – dự kiến vượt quá 20 nghìn tỷ JPY, theo Kyodo – và thu thập thêm thông tin về quá trình đàm phán lương cho năm tới. Những bình luận này có sức nặng do Kataoka từng là một trong những tiếng nói dovish nhất trong BoJ giai đoạn 2017–2022.

Tranh luận về thời điểm nâng lãi suất sẽ được chú ý trở lại hôm nay khi Thống đốc BoJ Kazuo Ueda gặp các bộ trưởng chủ chốt của chính phủ, bao gồm Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama. Thị trường đang chờ xem liệu sẽ có tín hiệu tinh tế nào cho thấy chính quyền muốn gây áp lực lên BoJ đến mức nào để tránh thắt chặt quá sớm.

Tại châu Âu, dữ liệu CPI của Anh là tâm điểm của phiên. Lạm phát toàn phần được nhận định giảm từ 3.8% xuống 3.5% trong tháng 10, trong khi lạm phát lõi được nhận định giảm từ 3.5% xuống 3.4%. Trừ khi có một bất ngờ lớn, dữ liệu này khó có thể làm thay đổi kỳ vọng về việc BoE cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Yếu tố xoay chiều quan trọng hơn là Ngân sách Mùa Thu vào tuần tới, nơi vẫn còn nhiều bất định về việc chính phủ có sử dụng biện pháp tăng thuế để bù thâm hụt tài khóa hay không.

Biên bản cuộc họp tháng 10 của FOMC cũng sẽ được xem xét kỹ lưỡng. Thị trường muốn tìm manh mối xem Fed đã tiến gần đến một đợt cắt giảm lãi suất như thế nào, đặc biệt trong bối cảnh hợp đồng tương lai hiện phản ánh xác suất dưới 50% cho một đợt nới lỏng vào tháng 12. Tuy nhiên, chất xúc tác lớn hơn có thể đến từ báo cáo NFP tháng 9 bị trì hoãn, dự kiến công bố vào thứ Năm sau nhiều tuần gián đoạn dữ liệu do đóng cửa chính phủ.

Nhìn chung trên thị trường tiền tệ tuần này, NZD hiện là đồng tiền yếu nhất, theo sau là AUD và rồi đến CHF. Ở đầu mạnh nhất là CAD, kế đến là USD và GBP, trong khi EUR và JPY đứng ở nhóm giữa.

Tại châu Á, tại thời điểm viết bài, Nikkei giảm -0.16%. HSI giảm -0.70%. Shanghai SSE giảm -0.17%. STI giảm -0.06%. Lợi suất JGB 10 năm tăng 0.013 lên 1.762. Qua đêm, DOW giảm -1.07%. S&P 500 giảm -0.83%. NASDAQ giảm -1.21%. Lợi suất 10 năm giảm -0.010 xuống 4.123.

Chỉ số giá - lương tại Australia tăng 0.8% theo quý trong Q3, khu vực tư nhân kém tích cực hơn

Chỉ số giá lương (wage - price index) của Australia tăng 0.8% theo quý trong Q3, đúng như kỳ vọng và giữ nguyên tốc độ so với Q2. Sự ổn định ở mức tổng thể che giấu sự phân hóa nhẹ giữa các khu vực: lương khu vực tư nhân tăng 0.7% theo quý, trong khi khu vực công tăng 0.9%, tiếp tục xu hướng vượt trội gần đây.

Tính theo năm, tăng trưởng lương đạt 3.4% yoy, không đổi so với Q2. Lương khu vực công tăng 3.8% so với cùng kỳ năm trước, nhích lên so với mức 3.7% năm ngoái. Trong khi đó, tăng trưởng lương khu vực tư nhân suy yếu còn 3.2% so với cùng kỳ từ mức 3.5% của tháng 9/2024. Đây là quý thứ ba liên tiếp lương khu vực công tăng nhanh hơn khu vực tư.

Barkin cho biết Fed đang phải “mò mẫm” khi chờ đợi tình trạng mất dữ liệu kết thúc

Thomas Barkin, Chủ tịch Fed chi nhánh Richmond, cho rằng ngân hàng trung ương Mỹ đang chịu áp lực từ cả hai mục tiêu của mình, với lạm phát vẫn trên mục tiêu trong khi tăng trưởng việc làm rõ ràng đang chậm lại. Tuy nhiên, ông lưu ý bức tranh không một chiều, khi người tiêu dùng ngày càng chống lại việc tăng giá, trong khi sự thu hẹp nguồn cung lao động giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định.

Barkin mô tả bối cảnh hiện tại của Fed giống như “điều khiển con thuyền cập bến trong đêm mà không có hải đăng”, nhấn mạnh khó khăn của việc đánh giá chính sách trong tình trạng thiếu dữ liệu chính phủ trong thời gian đóng cửa. Ông cho rằng loạt dữ liệu bị trì hoãn sắp công bố sẽ cung cấp bức tranh rõ ràng hơn về cả lạm phát và thị trường lao động.

“Tôi nghĩ rằng chúng ta còn rất nhiều điều cần xem xét từ nay đến lúc đó,” Barkin nói thêm, cho thấy quyết định tháng 12 vẫn phụ thuộc mạnh vào dữ liệu khi các nhà hoạch định chính sách chờ bộ số liệu đầy đủ đầu tiên từ sau khi chính phủ mở cửa trở lại.

Triển vọng GBP/JPY khung ngày

Điểm pivot khung ngày: (S1) 203.87; (P) 204.31; (R1) 204.92

Đà tăng của GBP/JPY vẫn tiếp diễn và xu hướng trong ngày giữ nghiêng về phía tăng, hướng tới kháng cự 205.30. Cú phá vỡ vững chắc tại mức này sẽ nối dài toàn bộ nhịp tăng từ 185.43 và hướng tới đỉnh 208.09. Hiện tại, kịch bản tăng giá vẫn được kỳ vọng duy trì miễn là hỗ trợ 102.31 còn trụ vững, trong trường hợp có nhịp điều chỉnh.

Ở khung thời gian dài hơn, diễn biến giá từ 208.09 (đỉnh năm 2024) được xem như một mô hình điều chỉnh, có thể đã hoàn tất tại 184.35. Việc phá vỡ vững chắc đỉnh 208.09 sẽ nối lại xu hướng tăng từ 123.94 (đáy năm 2020). Mục tiêu tiếp theo là mức 61.8% projection của 148.93–208.09 từ 184.35 tại 220.90. Tuy nhiên, nếu hỗ trợ 197.47 bị phá vỡ rõ ràng, kịch bản này sẽ bị xóa bỏ và mô hình điều chỉnh có thể mở rộng thêm một nhịp giảm nữa.