Thị trường risk-off trở lại, đồng JPY chờ tín hiệu từ cuộc gặp giữa bà Takaichi và ông Ueda

Tổng quan thị trường

Nvidia giảm khoảng 2% trước báo cáo lợi nhuận quý III vào thứ Tư – sự kiện được giới giao dịch xem như thước đo đánh giá liệu đà tăng dựa trên AI có còn duy trì động lực cấu trúc hay không. Công ty nằm ở trung tâm cuộc tranh luận về việc liệu cú tăng mạnh của nhóm cổ phiếu AI năm nay vẫn có nền tảng vững chắc, hay đang phụ thuộc nguy hiểm vào nhóm dẫn dắt quá hẹp. Khi lo ngại về độ rộng yếu của thị trường và định giá kéo giãn gia tăng, nhà giao dịch giảm rủi ro trước tuần dữ liệu Mỹ dày đặc, bao gồm NFP tháng 9.

Đồng JPY cũng nhận được hỗ trợ từ nỗ lực can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ hơn của Tokyo. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama gia tăng cảnh báo khi USD/JPY vượt 155, gọi diễn biến mới nhất là “một chiều và quá nhanh”, đồng thời bày tỏ “quan ngại sâu sắc”. Các bình luận này giúp đồng JPY ổn định trong ngày, nhưng giới giao dịch vẫn hoài nghi liệu chỉ lời nói có thể tác động bao xa nếu không đi kèm hành động chính sách.

Dù vậy, kỳ vọng về việc BoJ thắt chặt chính sách – chứ không phải những phát biểu chốc lát – mới là động lực chính dẫn dắt xu hướng cơ bản của đồng JPY. Ở phương diện này, thị trường đang theo dõi một cuộc gặp quan trọng hôm nay: cuộc thảo luận trực tiếp đầu tiên giữa Thủ tướng Sanae Takaichi và Thống đốc BoJ Kazuo Ueda. Các báo cáo cho thấy Takaichi đang chuẩn bị một gói kích thích kinh tế lớn hơn dự kiến và có khả năng không muốn chứng kiến các đợt tăng lãi suất sớm hay mang tính quyết liệt.

Thông điệp sau cuộc gặp có thể định hình kỳ vọng về việc BoJ hành động vào tháng 12, tháng 1 hoặc muộn hơn. Bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chính phủ muốn kiên nhẫn với chính sách đều có thể làm giảm hiệu lực của những cảnh báo can thiệp trong ngày và khiến đồng JPY dễ tổn thương hơn, trừ khi risk-off mạnh lên.

Tâm lý thị trường nghiêng về thận trọng là yếu tố thứ hai định hướng đồng JPY trong hôm nay. Chứng khoán châu Á giảm sâu tại thời điểm viết bài, với Nikkei giảm -2.90%, HSI giảm -1.62%, Shanghai SSE giảm -0.71% và STI giảm -0.45%. Chứng khoán Mỹ cũng đóng cửa trong sắc đỏ, với DOW -1.18%, S&P 500 -0.92%, NASDAQ -0.84%, trong khi lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm -0.015 xuống 4.133.

Trên thị trường forex, đồng CHF là đồng mạnh nhất, theo sau là đồng JPY và đồng EUR. Ở đáy là đồng AUD, dù biên bản RBA mang sắc thái khá hawkish. Đồng NZD đứng ngay phía trên, tiếp theo là đồng USD, trong khi CAD và GBP nằm giữa nhóm.

RBA: biên bản cuộc họp không thể hiện thiên hướng rõ ràng cho bước đi tiếp theo

Biên bản RBA cuộc họp ngày 3–4 tháng 11 cho thấy Hội đồng đánh giá nền kinh tế đang “ở trạng thái cân bằng tương đối” và chưa có cơ sở để điều chỉnh lãi suất ở thời điểm hiện tại. Dù dự báo trung tâm vẫn phù hợp với mục tiêu về việc làm và lạm phát, các nhà hoạch định nhấn mạnh rằng bước đi tiếp theo không được định sẵn. Các thành viên đồng thuận rằng chưa thể “tự tin” xác định việc giữ nguyên hay nới lỏng thêm sẽ trở thành kịch bản khả dĩ hơn.

Biên bản nêu ra các điều kiện có thể hỗ trợ việc giữ nguyên chính sách: phục hồi “cầu” mạnh hơn dự kiến, cải thiện thị trường việc làm; hoặc dữ liệu mới cho thấy “năng lực cung” của nền kinh tế yếu hơn đánh giá trước đó – có thể do lạm phát dai dẳng hoặc năng suất thấp. Một khả năng khác là đánh giá lại việc liệu chính sách hiện tại có còn “hơi mang tính thắt chặt” hay không. Bất kỳ điều kiện nào trong số này đều có thể “hạn chế khả năng nới lỏng thêm”.

Tuy nhiên, RBA cũng nêu rõ các trường hợp có thể dẫn đến một đợt cắt giảm nữa: suy yếu đáng kể của thị trường lao động; hoặc GDP gây thất vọng, chẳng hạn hộ gia đình chi tiêu thận trọng hơn dự tính. Trong những trường hợp đó, dư địa kinh tế tăng lên có thể làm dịu lạm phát và tạo lập cơ sở cho việc hỗ trợ thêm.

Nhìn chung, biên bản cho thấy RBA đang trong trạng thái chờ đợi. Ngân hàng không loại trừ việc cắt giảm lãi suất, nhưng cũng không nghiêng mạnh theo hướng đó. Dữ liệu vài tháng tới – đặc biệt về năng suất, mức độ dai dẳng của lạm phát và chi tiêu hộ gia đình – sẽ quyết định liệu Hội đồng tiếp tục giữ nguyên hay mở lại lộ trình nới lỏng tiền tệ vào năm 2026.

Fed: Waller ủng hộ cắt giảm tháng 12, Jefferson thúc giục tiếp cận thận trọng

Thống đốc Fed Christopher Waller đưa ra quan điểm dovish rõ rệt trong bài phát biểu qua đêm, cho rằng rủi ro lạm phát đã hạ nhiệt và sự suy yếu của thị trường lao động cần được chú ý hơn.

Waller nói ông “không lo ngại lạm phát tăng tốc trở lại”, và với nhiều tháng dữ liệu việc làm giảm nhiệt, khó có khả năng báo cáo việc làm tháng 9 trong tuần này – hoặc bất kỳ dữ liệu mới nào – sẽ thay đổi quan điểm rằng “một đợt cắt giảm nữa là hợp lý”. Ông cảnh báo chính sách tiền tệ thắt chặt đang gây tác động nặng nề cho nhóm thu nhập thấp và trung bình, củng cố lập luận cho việc easing.

Ông cho rằng cắt giảm vào tháng 12 sẽ cung cấp “bảo hiểm bổ sung” trước sự suy yếu tiếp tục của thị trường lao động và giúp đưa chính sách tiến gần mức trung tính hơn.

Trong khi đó, Phó chủ tịch Fed Philip Jefferson đưa ra quan điểm cân bằng hơn, cho rằng chính sách đã được điều chỉnh tiến gần mức trung tính. Ông nhấn mạnh rằng “sự thay đổi của các rủi ro đòi hỏi tiến từng bước thận trọng khi tiến gần mức trung tính”.

Bitcoin tìm hỗ trợ tạm thời tại 92k; rủi ro giảm sâu hơn có thể mở rộng xuống 84k hoặc thậm chí 70k

Đà giảm của Bitcoin tăng tốc trong tuần trước, kéo đồng tiền số này lùi về vùng giá cuối năm 2024. Đáng chú ý, dù từng lập đỉnh mới trên 126k trong năm nay, toàn bộ mức tăng đó hiện đã bị xóa sạch.

Tạm thời, tốc độ bán tháo đã chậm lại và những dấu hiệu ổn định đầu tiên xuất hiện. Bitcoin đang tiến gần vùng hỗ trợ kỹ thuật quanh 92k – tương ứng mức đo lường của nhịp giảm hiện tại. Tuy nhiên, bức tranh kỹ thuật rộng hơn cho thấy nhịp giảm này có thể là một pha điều chỉnh trong xu hướng tăng đa năm lớn hơn, thay vì một nhịp giảm ngắn hạn đơn thuần.

Lịch sử cũng đáng lưu ý: Bitcoin nhiều lần chứng kiến các đợt điều chỉnh hơn 50% trong các chu kỳ giảm lớn. Vì vậy, một cú giảm sâu hơn có thể kích hoạt bán tháo theo tâm lý hoảng sợ, nhất là khi tâm lý đã đảo chiều nhanh kể từ đỉnh tháng 10.

Đợt giảm này không diễn ra riêng lẻ. Áp lực đến từ chốt lời của nhà đầu tư dài hạn, dòng tiền tổ chức rút ra đều đặn và việc buộc thanh lý các vị thế long có đòn bẩy. Thêm vào đó, tâm lý thị trường chung suy yếu khi khả năng Fed cắt giảm lãi suất tháng 12 chưa rõ ràng, gây sức ép lên tài sản rủi ro và cả tiền số.

Về kỹ thuật ngắn hạn, các chỉ báo cho thấy đà giảm đang mất xung lực. MACD khung 4H xuất hiện dấu hiệu tạo đáy, và Bitcoin có thể tìm vùng hỗ trợ tại mức chiếu Fibonacci 100% của đoạn 126,289 xuống 101,896 từ nhịp hồi 116,405 – tương ứng 92,012. Nếu vượt được kháng cự nhỏ 97,351, Bitcoin có thể tạo mô hình đáy ngắn hạn và đi vào trạng thái tích lũy. Tuy nhiên, bất kỳ nhịp hồi nào nhiều khả năng vẫn bị chặn dưới vùng kháng cự 107,493, giữ thiên hướng nghiêng về một nhịp giảm khác.

Ở khung lớn, cấu trúc mang hàm ý sâu hơn. Toàn bộ xu hướng tăng từ đáy 15,452 (năm 2022) có thể đã hoàn thành như một mô hình 5 sóng tại đỉnh 126,289. Tín hiệu phân kỳ giảm trên MACD khung W hỗ trợ quan điểm này, và việc phá xuống dưới EMA 55W (hiện tại 98,483) củng cố khả năng điều chỉnh sâu hơn.

Về cấu trúc, mức thoái lui 38.2% của đoạn tăng 15,452 đến 126,289 nằm tại 83,949 – được xem là mục tiêu tối thiểu trong trung hạn. Tuy nhiên, với việc động lượng suy yếu và bối cảnh vĩ mô thiếu thuận lợi, nhịp giảm sâu hơn về mức thoái lui 50% tại 70,870 – nơi có cụm hỗ trợ quan trọng – hoàn toàn có thể xảy ra.

Triển vọng khung ngày USD/JPY

Điểm pivot khung ngày: (S1) 154.43; (P) 154.86; (R1) 155.70;…

Đà tăng của USD/JPY nối lại khi phá lên trên đỉnh tạm thời 155.03, đưa độ lệch trong ngày trở lại hướng tăng. Nhịp đi lên từ 139.87 hiện hướng tới mức chiếu 100% của đoạn 146.58 lên 153.26 từ 149.37 tại 156.05. Nếu phá được mức này, cặp tiền có thể tiến tới kháng cự cấu trúc quan trọng 158.85. Tuy nhiên, xét đến phân kỳ giảm trên MACD khung 4H, nếu phá vững hỗ trợ 153.60 thì khả năng tạo đỉnh ngắn hạn sẽ hình thành, mở đường cho nhịp điều chỉnh sâu về EMA 55D (hiện tại 151.45).

Ở khung lớn hơn, diễn biến hiện tại cho thấy mô hình điều chỉnh từ đỉnh 161.94 (đỉnh năm 2024) đã kết thúc với cấu trúc 3 sóng tại 139.87. Xu hướng tăng dài hạn từ đáy 102.58 (năm 2021) có thể sẵn sàng nối lại và vượt qua đỉnh 161.94. Ngược lại, nếu phá hỗ trợ 149.37, kịch bản tăng sẽ suy yếu và mở rộng nhịp điều chỉnh bằng một sóng giảm mới.