Thị trường chứng khoán Mỹ điều chỉnh nhẹ, nhà đầu tư lạc quan về triển vọng dài hạn

Sự yếu đi gần đây của thị trường chứng khoán được coi là một nhịp điều chỉnh tạm thời trong đà tăng đã đưa cổ phiếu lên chuỗi mức cao kỷ lục, nhưng nhiều nhà đầu tư xem đợt giảm này chỉ là nhịp nghỉ ngơi chứ không phải dấu hiệu của rắc rối nghiêm trọng hơn.

Chỉ số S&P 500 đã giảm 2.4% trong tám phiên gần đây khi các nhà đầu tư lo ngại về tình hình kinh tế Mỹ và định giá cao của các cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) — những ngành đã dẫn dắt thị trường trong năm nay.

“Đây chỉ là một nhịp điều chỉnh, không phải bức tường mà bạn sẽ đâm phải và gây thiệt hại lớn hơn dự tính,” ông Raheel Siddiqui, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Neuberger Berman Global Equity Research, nhận định.

“Liệu đây có phải điều gì nghiêm trọng hơn một sự điều chỉnh đơn thuần, suy thoái hay thị trường gấu? Tôi không nghĩ chúng ta đang có những điều kiện tiền đề cho điều đó.”

Mặc dù tồn tại lo ngại về định giá và sự tập trung của thị trường, thị trường tăng trưởng vẫn có những nền tảng vững chắc khuyến khích rủi ro: chính sách nới lỏng của Cục Dự trữ Liên bang, sự bùng nổ chi tiêu vốn nhờ AI, và bối cảnh kinh tế hỗ trợ, theo nhận định của các nhà đầu tư.

“Tôi không thấy có sự thay đổi đáng kể trong vị thế hay tâm lý,” ông Chris Dyer, đồng trưởng bộ phận cổ phiếu tại Eaton Vance và quản lý danh mục đầu tư toàn cầu ở London, cho biết.

“Điều đó không có nghĩa là nó sẽ không xảy ra, nhưng hiện tại chúng ta chưa thấy dấu hiệu đó.”

Chuẩn mực cũ

Một phần lý do khiến đợt giảm của thị trường thu hút sự chú ý là bởi các đợt giảm mạnh trước đây hiếm xảy ra kể từ khi đợt bán tháo do thuế quan gây ra vào tháng 4 hạ nhiệt. Kể từ tháng 4, S&P 500 chưa từng giảm quá 3% so với mức cao gần nhất.

“Đợt bán tháo chỉ là lời nhắc rằng biến động là bình thường,” ông Mike Reynolds, phó chủ tịch chiến lược đầu tư tại Glenmede Wealth Management, nhận định.

Các nhà đầu tư nhấn mạnh rằng biến động hiện tại không xuất phát từ sự thay đổi căn bản trong triển vọng của thị trường chứng khoán.

“Chúng ta đang chứng kiến một chút nỗi sợ độ cao và chốt lời, nhưng chưa thấy sự tháo chạy đáng kể,” ông Tobias Hekster, đồng giám đốc đầu tư tại True Partner Capital, nhận xét.

“Rủi ro lớn hơn là phản ứng thái quá trước sự yếu đi của thị trường,” ông David Wagner, trưởng bộ phận cổ phiếu tại Aptus Capital Advisors, cảnh báo.

“Tôi thực sự nghĩ rằng một trong những rủi ro lớn nhất lúc này là rút tiền ra khỏi thị trường.”

Triển vọng dài hạn vẫn tích cực

Dù những lo lắng ngắn hạn có thể ảnh hưởng đến cổ phiếu gần đây, triển vọng dài hạn vẫn lạc quan, theo ông Phil Orlando, chiến lược gia trưởng tại Federated Hermes.

“Có thể có chút biến động hoặc tăng độ rung lắc trong vài quý tới, nhưng chúng tôi xem đó là cơ hội mua vào.”

Các nhà đầu tư nhấn mạnh rằng nền kinh tế Mỹ không ủng hộ một vụ sụp đổ thị trường, với tăng trưởng quý II nhanh hơn dự kiến nhờ tiêu dùng mạnh mẽ. Đầu tư doanh nghiệp tăng vọt được dự báo sẽ bù đắp sự suy yếu trong tiêu dùng và thương mại toàn cầu, giữ cho kinh tế tiếp tục tăng trưởng, theo khảo sát của Hiệp hội Kinh tế Doanh nghiệp Quốc gia (NABE).

“Khi nhìn vào các nền tảng kinh tế toàn cầu, Mỹ và các thị trường mới nổi đang tăng trưởng mạnh, và những điểm yếu hiện tại vẫn ở mức lành mạnh,” ông Victor Zhang, giám đốc đầu tư tại American Century Investments, quản lý khoảng 300 tỷ USD, cho biết.

Tuy nhiên, với S&P 500 tăng 14% và Nasdaq tăng 19% từ đầu năm, các nhà phân tích đồng ý rằng đợt bán tháo có thể lan rộng, và các tin tức kinh tế tiêu cực có thể khiến thị trường phản ứng mạnh.

Do thiếu dữ liệu chính thức mới vì đóng cửa chính phủ Mỹ, các nhà đầu tư phải tự đánh giá mức độ tin cậy của các báo cáo phi chính thức, làm tăng rủi ro phản ứng thái quá.

“Các thị trường tăng trưởng không chết vì tuổi già; chúng chết vì nỗi sợ hãi,” ông Sam Stovall, chiến lược gia trưởng tại CFRA, nhận định.

“Hiện tại, điều mà thị trường sợ nhất là suy thoái.”