Thị trường toàn cầu biến động trước căng thẳng Mỹ - Trung và tín hiệu dovish từ Fed

 Tổng quan thị trường

Thị trường toàn cầu tiếp tục rơi vào vòng luẩn quẩn của sự thiếu định hướng, khi biến động vẫn ở mức cao và tâm lý thay đổi gần như từng ngày. Mối quan hệ căng thẳng giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục chi phối tâm lý thị trường, dao động giữa những khoảnh khắc lạc quan ngắn ngủi và các đợt căng thẳng mới. Chỉ một tiêu đề — dù tích cực hay tiêu cực — cũng có thể khiến khẩu vị rủi ro biến động mạnh, khiến phần lớn các đồng tiền chủ chốt vẫn bị kẹt trong vùng tích lũy.

Căng thẳng mới nhất nổ ra sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump chỉ trích Bắc Kinh vì ngừng mua đậu tương, gọi đây là “hành động thù địch về kinh tế”. Ông còn đe dọa sẽ “trả đũa”, bao gồm cả việc cấm nhập khẩu dầu ăn, đồng thời khẳng định Mỹ có thể dễ dàng tự sản xuất.

Bất chấp ồn ào địa chính trị, chứng khoán Mỹ khép phiên trái chiều khi nhà đầu tư tìm thấy sự an tâm trong phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell, người tái khẳng định rằng ngân hàng trung ương vẫn đi đúng lộ trình cho một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong tháng này. Phát biểu của Powell giúp hạn chế đà giảm của cổ phiếu, trong khi thị trường tiếp tục duy trì kỳ vọng về một “hạ cánh mềm” bất chấp bất ổn thương mại và chính trị.

Tại châu Á, chứng khoán Nhật Bản phục hồi, dẫn đầu đà tăng khu vực sau đợt bán tháo mạnh hôm thứ Ba. Nhà đầu tư chuyển hướng chú ý sang tình hình chính trị nội địa khi Nhật chuẩn bị chọn thủ tướng mới sau khi Shigeru Ishiba từ chức. Các nguồn tin cho biết cuộc bỏ phiếu tại quốc hội có thể diễn ra vào ngày 21 tháng 10, dù quá trình thương lượng giữa đảng cầm quyền LDP do lãnh đạo mới Sanae Takaichi đứng đầu và phe đối lập có thể khiến tiến trình bị trì hoãn.

Trên thị trường tiền tệ, đồng AUD đang là đồng mạnh nhất trong tuần đến nay, theo sau là USD và JPY. Ngược lại, CAD là đồng yếu nhất, tiếp đến là CHF và GBP. Tuy nhiên, phần lớn các cặp tiền vẫn dao động trong biên độ hẹp, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư khi chưa có tín hiệu rõ ràng về hướng đi của quan hệ Mỹ - Trung.

Tại châu Á, tại thời điểm viết bài, chỉ số Nikkei tăng 1.57%. Hang Seng của Hồng Kông tăng 1.21%. Shanghai SSE của Trung Quốc tăng 0.10%. Strait Times của Singapore tăng 0.30%. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng 0.004 lên 1.667. Qua đêm, Dow Jones tăng 0.44%, S&P 500 giảm 0.16%, Nasdaq giảm 0.76%, và lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0.029 xuống 4.022%.

Powell giữ nguyên khả năng cắt giảm lãi suất tháng 10 khi rủi ro việc làm gia tăng

Chủ tịch Fed Jerome Powell củng cố kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong tháng này. Trong bài phát biểu đêm qua, ông cho biết rằng, dù chính phủ đang đóng cửa, “triển vọng tăng trưởng, việc làm và lạm phát vẫn không thay đổi đáng kể.”

Powell lưu ý rằng đà tuyển dụng đã yếu đi, với tốc độ tăng việc làm “giảm mạnh” trong vài tháng gần đây. Ông cho rằng điều này một phần do các yếu tố cấu trúc như nhập cư thấp và tỷ lệ tham gia lao động giảm, khiến tăng trưởng lực lượng lao động bị hạn chế. Dù sa thải vẫn ở mức thấp, Powell cảnh báo rằng “rủi ro giảm đối với việc làm có vẻ đã gia tăng,” dẫn chứng các khảo sát cho thấy người dân nhận thấy ít cơ hội việc làm hơn và doanh nghiệp gặp ít khó khăn hơn trong tuyển dụng.

Về lạm phát, Powell cho biết áp lực giá vẫn được kiểm soát. Dữ liệu mới nhất cho thấy giá hàng hóa tăng chủ yếu do thuế quan chứ không phải do áp lực lạm phát lan rộng. Dù kỳ vọng lạm phát ngắn hạn nhích lên trong năm nay, kỳ vọng dài hạn vẫn ổn định quanh mục tiêu 2% của Fed.

Tổng thể, giọng điệu của Powell mang tính cân bằng nhưng hơi dovish. Hợp đồng tương lai quỹ Fed tiếp tục định giá hơn 90% khả năng cắt giảm 25 bps xuống 3.75–4.00% trong cuộc họp ngày 29 tháng 10.

Bailey cảnh báo thị trường lao động suy yếu, IMF lưu ý lạm phát Anh vẫn cao nhất nhóm G7

Thống đốc BoE Andrew Bailey cho biết dữ liệu thị trường lao động Anh mới công bố trong tuần này củng cố quan điểm rằng áp lực lạm phát đang dần suy yếu. Phát biểu tại sự kiện của IIF ở Washington, Bailey nói: “Tôi đã nhấn mạnh điều này trong một thời gian, và tôi nghĩ rằng chúng ta đang chứng kiến sự mềm đi của thị trường lao động.”

Ông thừa nhận rằng bất ổn liên quan đến thuế quan của Mỹ đã khiến nhiều doanh nghiệp trì hoãn kế hoạch đầu tư, kéo theo tâm lý kinh doanh yếu đi. Tuy nhiên, ông cho biết BoE vẫn chưa quan sát thấy tác động trực tiếp nào đến lạm phát.

Phát biểu của Bailey được đưa ra trong bối cảnh Kinh tế trưởng IMF Pierre-Olivier Gourinchas cảnh báo rằng BoE cần “rất thận trọng” với các đợt cắt giảm lãi suất trong tương lai, khi lạm phát của Anh vẫn cao hơn đáng kể so với các nước cùng nhóm. Dự báo mới nhất của IMF cho thấy giá tiêu dùng tại Anh sẽ tăng 3.4% vào năm 2025 và 2.5% vào năm 2026 — mức cao nhất trong nhóm G7.

Hunter (RBA): Nền kinh tế vẫn ổn định, lạm phát còn dai dẳng ở một số lĩnh vực

Phó Thống đốc RBA Sarah Hunter cho biết trong bài phát biểu hôm thứ Ba rằng các dữ liệu gần đây cho thấy kinh tế Úc đang hoạt động tốt hơn so với dự kiến, củng cố quyết định của RBA giữ nguyên lãi suất ở mức 3.60% trong cuộc họp tháng 9. Bà lưu ý rằng RBA tiếp tục nhận thấy “nhu cầu tư nhân đang phục hồi,” “lạm phát có thể vẫn dai dẳng ở một số lĩnh vực,” và thị trường lao động vẫn “ổn định.”

Hunter cho biết GDP đã tăng 1.8% trong năm tính đến quý 6. “Nếu có gì khác, kết quả này còn tích cực hơn những gì được dự đoán trong Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 8,” bà nói, dẫn chứng chi tiêu tư nhân bền bỉ và việc làm ổn định là minh chứng cho thấy nền kinh tế vững hơn so với kỳ vọng.

Bà cũng chỉ ra rằng các chỉ báo tần suất cao cho thấy lạm phát cơ bản trong quý 9 có thể mạnh hơn dự kiến, cho thấy các điều kiện kinh tế và thị trường lao động vẫn “căng hơn một chút so với đánh giá trước đây.” Tuy nhiên, bà thừa nhận tăng trưởng việc làm đã chậm lại “hơi” nhiều hơn dự kiến, trong khi bất ổn toàn cầu vẫn ở mức “cao,” tiếp tục phủ bóng lên triển vọng.

Hunter kết luận rằng RBA sẽ “liên tục đánh giá lại” quan điểm về nền kinh tế và điều chỉnh chính sách khi cần thiết.

CPI Trung Quốc vẫn âm 0.3% trong tháng 9 do giá thực phẩm kéo giảm

Lạm phát tiêu dùng của Trung Quốc vẫn trong vùng âm trong tháng 9, phản ánh nhu cầu nội địa yếu dù các áp lực giá cơ bản cho thấy dấu hiệu cải thiện nhẹ. CPI toàn phần tăng từ -0.4% lên -0.3% so với cùng kỳ, thấp hơn dự báo -0.2%.

Cục Thống kê Quốc gia cho biết giá thực phẩm và năng lượng giảm là nguyên nhân chính, với giá thực phẩm giảm -4.4% và giá hàng tiêu dùng giảm -0.8%, phần nào được bù đắp bởi mức tăng 0.6% của giá dịch vụ.

Tuy nhiên, dữ liệu cũng cho thấy dấu hiệu ổn định bên dưới bề mặt. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 1.0% so với cùng kỳ — mức cao nhất kể từ tháng 2/2024 — cho thấy đà tăng giá trong các lĩnh vực dịch vụ và phi thực phẩm đang dần phục hồi.

Trong khi đó, giá tại cổng nhà máy (PPI) tiếp tục giảm, tăng từ -2.9% lên -2.3%, đúng như dự báo. Đây là tháng thứ 36 liên tiếp PPI âm, phản ánh chi phí sản xuất vẫn chịu áp lực. Chuyên gia thống kê Dong Lijuan của NBS cho biết việc cắt giảm công suất trong một số ngành đã giúp tốc độ giảm giá chậm lại, đồng thời lưu ý rằng cạnh tranh thị trường đang cải thiện khi cung - cầu công nghiệp dần tái cân bằng.

Nhận định USD/JPY khung ngày

Pivot trong ngày: (S1) 151.41; (P) 152.01; (R1) 152.42; More…

USD/JPY giảm nhẹ trong phiên hôm nay khi nhịp điều chỉnh từ đỉnh 153.26 tiếp diễn, và triển vọng vẫn không đổi. Xu hướng trong ngày vẫn trung lập, với khả năng giảm giá được giới hạn trên vùng hỗ trợ 149.95 (kháng cự chuyển thành hỗ trợ). Nếu phá vỡ 153.26, mục tiêu tiếp theo sẽ là mức mở rộng 100% của nhịp 142.66–150.90 tính từ 145.47, tại 153.71. Phá vỡ rõ ràng vùng này sẽ mở đường đến mức mở rộng 161.8% tại 158.80. Tuy nhiên, nếu xuyên thủng 149.95, cặp tiền có thể bước vào nhịp điều chỉnh sâu hơn về đường EMA 55 ngày (hiện ở 148.58).

Trong bức tranh lớn hơn, diễn biến hiện tại cho thấy mô hình điều chỉnh từ đỉnh 161.94 (đỉnh năm 2024) đã hoàn tất với ba sóng tại 139.87. Xu hướng tăng dài hạn từ đáy 102.58 (năm 2021) có thể sẵn sàng nối dài vượt đỉnh 161.94. Ngược lại, nếu phá vỡ hỗ trợ 145.47, quan điểm tăng giá này sẽ suy yếu và mô hình điều chỉnh có thể mở rộng thêm một nhịp giảm nữa.