Trader trái phiếu JPMorgan: Đà tăng của trái phiếu mới chỉ bắt đầu

Giám đốc đầu tư trái phiếu JPMorgan Asset Management đã chuẩn bị cho pha tăng này từ cuối năm ngoái, mua trái phiếu chính phủ chất lượng cao, tín dụng và nợ của thị trường mới nổi khi nhóm này giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Ông từ lâu đã tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ bước vào suy thoái do Fed đã đi quá xa trong việc tăng lãi suất.

Vì vậy, khi lạm phát tại nền kinh tế lớn nhất thế giới hạ nhiệt nhiều hơn dự báo, ông tin đây là khởi đầu của một pha hồi kéo dài. Ông Michele cho biết đường cong lợi suất đảo ngược sâu của Mỹ đang gây ra rắc rối và Fed sẽ buộc phải hạ lãi suất vào cuối năm nay.

“Ngày càng có nhiều chỉ báo ở mức mà bạn chỉ thấy trong thời kỳ suy thoái. Chúng tôi đang mua mọi trái phiếu có thể. Việc thắt chặt đáng kể của ngân hàng trung ương đang bắt đầu ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế thực.”

Vị thế mua của ông đang lớn nhất kể từ khi bắt đầu đại dịch.

Quan điểm lạc quan của ông Michele đã được thị trường thử nghiệm nhiều lần trong những tháng qua, khi dữ liệu kinh tế mạnh mẽ của Mỹ khiến các nhà đầu tư kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất cho đến cuối năm nay và giữ lãi suất ở mức cao hơn trong thời gian dài hơn. Điều đó đã đẩy lợi suất trái phiếu lên mức cao nhất kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu, khiến các nhà đầu tư như ông bị gồng lỗ sâu.

Quỹ cơ hội trái phiếu toàn cầu JPMorgan của Michele đã tăng 2% trong năm nay, thua tới 70% các công ty cùng ngành, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Nhưng thành tích dài hạn của ông rất đáng khích lệ, với hiệu suất tốt hơn 95% so với các công ty cùng ngành trong 3 năm và 97% trong 5 năm.

Vào năm 2019, ông Michele đã thắng đậm khi mua trái phiếu Mỹ, dự đoán rằng lợi suất sẽ “về 0” lợi suất 10 năm đang được giao dịch ở mức 2%. Sau đó, lợi suất đã giảm về 0.5% trong gần 1 năm

Vào tháng 10/2021, khi hầu hết các chuyên gia kinh tế Bloomberg thăm dò ý kiến đều kỳ vọng Fed sẽ giữ lãi suất gần 0 cho đến cuối năm 2022, ông Michele cho biết ngân hàng trung ương đã quá chậm trễ và sẽ cần phải tích cực chống lạm phát.

Bây giờ, ông Michele nói rằng thật khó để lạc quan về nền kinh tế. Một báo cáo gần đây của Fed cho thấy 37% các công ty Mỹ đang gặp khó khăn, nhiều hơn so với hầu hết các giai đoạn thắt chặt kể từ những năm 1970.

Các dữ liệu khác ông quan tâm gồm GDP và khảo sát ý kiến của viên chức chuyên về nợ cao cấp của Fed - cả hai đều phản ánh viễn cảnh ảm đạm.

Michele cho biết: “Dựa trên những căng thẳng mà chúng tôi đang thấy trong hệ thống, chúng tôi khá tự tin rằng thất nghiệp sẽ tăng mạnh. Mọi thứ sẽ giống với hạ cánh mềm, cho đến khi tình hình xấu đi.”