Triển vọng bài phát biểu của Fed: Ý nghĩa của Powell đối với thị trường, rủi ro kênh SPX và tiềm năng bứt phá của NVDA
Diệu Linh
Junior Editor
Việc Fed hạ lãi suất 25 bps tuần trước cho thấy chu kỳ nới lỏng đã bắt đầu. Hợp đồng tương lai đang nghiêng về thêm hai lần cắt giảm nữa trong năm, với tháng 10 nhiều khả năng là bước tiếp theo. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell vẫn tránh thái độ dovish rõ ràng. Ngôn từ của ông giữ thế cân bằng:
Tại sao giọng điệu của Powell lại quan trọng
Việc Fed hạ lãi suất 25 bps tuần trước cho thấy chu kỳ nới lỏng đã bắt đầu. Hợp đồng tương lai đang nghiêng về thêm hai lần cắt giảm nữa trong năm, với tháng 10 nhiều khả năng là bước tiếp theo. Tuy nhiên, Chủ tịch Powell vẫn tránh cam kết rõ ràng. Ngôn từ của ông giữ thế cân bằng:
- Lạm phát: “Chưa kết thúc.”
- Tăng trưởng: “Vẫn ổn.”
- Chính sách: “Hai lần cắt giảm được dự kiến, nhưng phụ thuộc dữ liệu.”
Đây chính là nền tảng cho bài phát biểu sắp tới.
- Kịch bản cơ bản (khả năng cao nhất): Powell nhắc lại dự báo, giữ quan điểm ổn định, không dovish hơn Fed. Điều này có thể làm dịu kỳ vọng cắt giảm mạnh và giữ cho cổ phiếu dao động.
- Kịch bản tích cực: Ông nghiêng về dovish, gợi ý tháng 10 chắc chắn cắt giảm → lợi suất đường cong dốc hơn, nhóm công nghệ và bất động sản hưởng lợi, USD suy yếu.
- Kịch bản tiêu cực: Ông hawkish, nhấn mạnh rủi ro lạm phát hoặc gợi ý lãi suất trung lập cao hơn → lợi suất tăng, cổ phiếu phòng thủ và hàng tiêu dùng thiết yếu vượt trội.
Thị trường lao động là điểm then chốt. Powell lập luận rằng sự hạ nhiệt chủ yếu đến từ di cư và nguồn cung tăng, không phải cầu sụt mạnh. Nếu ông giữ quan điểm này, Fed có thể cắt giảm mà không lo thất nghiệp tăng. Nhưng nếu chuyển sang cho rằng nhu cầu yếu, thị trường sẽ kỳ vọng Fed đẩy nhanh nới lỏng, làm biến động mạnh hơn.
Về lạm phát, PCE lõi hiện khá ổn định, nhưng rủi ro thuế quan vẫn tiềm ẩn. Nếu Powell đề cập, đây sẽ là tín hiệu cảnh báo: Khó có đợt cắt giảm mạnh do vẫn còn áp lực chi phí.
Tóm lại, bài phát biểu sắp tới không phải để công bố chính sách mới, mà để định hướng kỳ vọng thị trường. Hiện hợp đồng tương lai đang đi trước Fed, và khoảng cách này là nguồn gốc biến động.
Triển vọng kỹ thuật: Chỉ số S&P 500 (SPX)
SPX vẫn đi trong kênh tăng rõ rệt, giá vừa chạm biên trên, trong khi RSI trên khung ngày cho thấy phân kỳ — đà tăng chậm lại.
- Kịch bản tăng: Nếu Powell ủng hộ cắt giảm tháng 10, SPX có thể phá kênh, hướng tới vùng 6,650–6.700.
- Kịch bản cơ bản: SPX dao động trong kênh, phân kỳ RSI hạn chế đà tăng.
- Rủi ro giảm: Nếu Powell hawkish, hỗ trợ quanh 6,450 có thể mất, mở ra khả năng điều chỉnh về 6,300.
Triển vọng kỹ thuật và cơ bản: NVIDIA (NVDA)
-638940938721417143.jpg)
SPX vẫn đi trong kênh tăng rõ rệt, giá vừa chạm biên trên, trong khi RSI trên khung ngày cho thấy phân kỳ — đà tăng chậm lại.
- Kịch bản tăng: Nếu Powell ủng hộ cắt giảm tháng 10, SPX có thể phá kênh, hướng tới vùng 6,650–6.700.
- Kịch bản cơ bản: SPX dao động trong kênh, phân kỳ RSI hạn chế đà tăng.
- Kịch bản giảm: Nếu Powell hawkish, hỗ trợ quanh 6,450 có thể mất, mở ra khả năng điều chỉnh về 6,300.
Triển vọng kỹ thuật và cơ bản: NVIDIA
(NVDA) NVDA tiếp tục là cổ phiếu tiêu biểu cho tăng trưởng AI, hiện tích lũy trong mô hình cờ hiệu sau đợt tăng từ đáy tháng 4/2025.
Kịch bản tăng cơ bản (khả năng cao):
- Kỹ thuật: Phá cờ hiệu và VWAP neo từ đỉnh xác nhận xu hướng tăng mới.
- Cơ bản: Lợi nhuận gần đây cho thấy nhu cầu trung tâm dữ liệu mạnh, biên lợi nhuận vững, chu kỳ sản phẩm mới hỗ trợ triển vọng.
- Vĩ mô: Lãi suất thấp hỗ trợ cổ phiếu công nghệ. NVDA hưởng lợi chính từ dòng vốn AI, tạo cơ hội cho nhà đầu tư dài hạn.
Kịch bản giảm (rủi ro):
- Kỹ thuật: Nếu không bứt phá, giá có thể về vùng $155–160 (VWAP neo từ đáy tháng 4/2025).
- Cơ bản: Rủi ro từ hạn chế xuất khẩu sang Trung Quốc, cạnh tranh từ AMD và chip tự thiết kế của Big Tech, cùng áp lực thuế quan.
- Vĩ mô: Powell chuyển sang hawkish và lợi suất ngắn hạn tăng sẽ gây áp lực lớn lên NVDA, vốn nhạy cảm với lãi suất.
Kết luận
Bài phát biểu của Powell tuần tới sẽ cho thấy Fed cho phép thị trường phản ánh các đợt cắt giảm đến mức nào.
- Với SPX, kênh tăng vẫn còn, nhưng phân kỳ RSI cảnh báo đà chậm lại.
- Với NVDA, xu hướng tăng vẫn chiếm ưu thế nhờ nhu cầu AI và yếu tố cơ bản, song rủi ro hiện hữu nếu lợi suất tăng và đột phá thất bại. N
ói cách khác, cả yếu tố vĩ mô lẫn vi mô đều đang chờ cú hích từ Powell — quyết định giọng điệu dovish hay hawkish sẽ là chất xúc tác cho bước tiến tiếp theo, hoặc tín hiệu cho một nhịp điều chỉnh.
fxstreet
