Trung Quốc tái cấu trúc thương mại đậu nành để đối phó với tình trạng dư thừa trong nước và căng thẳng với Mỹ

Quốc gia châu Á này đang gia tăng xuất khẩu dầu đậu nành hiếm thấy, khi người tiêu dùng trong nước cắt giảm việc ăn uống tại nhà hàng và nhu cầu toàn cầu ngày càng tăng đối với nhiên liệu sinh học khiến giá cả đủ hấp dẫn để xuất khẩu ra nước ngoài. Trong khi đó, Trung Quốc đang thử nghiệm nhập khẩu bột đậu nành từ Argentina lần đầu tiên, một giải pháp thay thế cho việc nhập khẩu hạt đậu và nghiền chúng thành thức ăn chăn nuôi trong nước.

Cả hai thay đổi này, dù ở quy mô nhỏ, đều đánh dấu sự khác biệt so với các luồng thương mại lâu đời. Chúng cũng bao gồm một phương tiện để quốc gia này giảm dần nhu cầu đối với đậu nành Mỹ nếu cuộc chiến thương mại giữa Bắc Kinh và Washington tiếp diễn.

Trung Quốc đã xuất khẩu khoảng 127,000 tấn dầu đậu nành trong nửa đầu năm, vượt qua mức cả năm 2024, theo dữ liệu hải quan. Các lô hàng đang được chuyển đến các điểm đến bao gồm Hàn Quốc, Malaysia và Ấn Độ, nơi nhu cầu dầu ăn vẫn mạnh mẽ.

Xu hướng này “phản ánh sự cân bằng lại cung cầu toàn cầu trên thị trường dầu thực vật,” Fu Bo, một nhà phân tích cấp cao tại Guotai Junan Futures Co., cho biết trong một ghi chú. “Việc xuất khẩu tăng lên là kết quả của việc Trung Quốc cần bột đậu nành trong khi các quốc gia khác cần dầu đậu nành,” ông nói.

Thị trường dầu đậu nành toàn cầu vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu mạnh mẽ về nhiên liệu sinh học tại Mỹ, nơi khoảng một nửa sản lượng nội địa được sử dụng để sản xuất dầu diesel tái tạo. Trong khi đó, các quy định pha trộn nhiên liệu sinh học trong nước và giá cả kém cạnh tranh tại các quốc gia Nam Mỹ như Brazil và Argentina đã hạn chế nguồn cung bổ sung.

Tại quê nhà, Trung Quốc đang đối mặt với vấn đề ngược lại: tình trạng dư thừa. Kho dự trữ thương mại của dầu đậu nành đã tăng 70% kể từ tháng 5 lên mức cao 1.12 triệu tấn, theo công ty tư vấn hàng hóa có trụ sở tại Thượng Hải Mysteel. Các nhà nghiền đậu nành Trung Quốc đã duy trì tốc độ hoạt động cao để đảm bảo có đủ bột đậu nành cho khẩu phần chăn nuôi, tạo ra cơ hội chênh lệch giá bất thường khi xuất khẩu dầu dư thừa từ một quốc gia vốn nổi tiếng với nhập khẩu.

Về mặt bột đậu nành, Trung Quốc đang khám phá một kênh cung ứng mới từ Argentina. Bunge Global SA gần đây đã bán ít nhất hai lô hàng nguyên liệu thức ăn giàu protein này cho các nhà mua hàng Trung Quốc.

Bắc Kinh đã phê duyệt bột đậu nành Argentina từ năm 2019, trong bối cảnh căng thẳng thương mại với chính quyền Trump đầu tiên, nhưng các giao dịch mua bán không diễn ra cho đến nay. Động thái giảm thuế xuất khẩu của Argentina đã cải thiện khả năng cạnh tranh của bột đậu nành nước này. Nhưng các lô hàng cũng cho thấy các nhà mua hàng Trung Quốc đang muốn phòng ngừa rủi ro từ sự bất ổn trong nguồn cung từ Mỹ khi Bắc Kinh và Washington lại tranh cãi về thương mại.

“Trung Quốc có rất nhiều công suất nghiền,” Arlan Suderman, nhà kinh tế hàng hóa trưởng tại StoneX Financial Inc., cho biết. “Nhưng việc mua bột đậu nành Argentina gần đây của họ gửi một thông điệp đến Mỹ rằng họ sẵn sàng hy sinh công suất đó để tránh mua đậu nành Mỹ nếu Brazil không thể đáp ứng đầy đủ nhu cầu của họ.”

Việc nhập khẩu dầu thôBloomberg Terminal giảm của Trung Quốc, tỷ lệ tàu chở dầu chậm chạp, tốc độ hoạt động của nhà máy lọc dầu giảm và tình trạng tắc nghẽn giao thông ít hơn đều cho thấy nhu cầu dầu của châu Á sẽ tiếp tục yếu đi khi OPEC+ tăng sản lượng, theo Bloomberg Intelligence.

Trung Quốc cho biết việc nhập khẩu dầu của Nga là hợp lý, phản bác lại các mối đe dọa về thuế mới của Mỹ sau khi Washington áp thuế thứ cấp lên Ấn Độ vì mua năng lượng từ Moscow.