Trước giờ cuộc họp chính sách của ECB: Đừng tự đẩy mình vào cái kết "không có hậu"!

Mọi sự cường điệu trước giờ khai mạc cuộc họp đều gắn liền với sức mạnh của đồng Euro, và chúng càng được khuyếch đại lên sau tuyên bố của nhà Kinh tế trưởng của ECB, ông Philip Lane, rằng xu hướng của cặp EUR/USD là yếu tố cần chú ý. Một giọng điệu ít “dovish” hơn sẽ hỗ trợ cho đà tăng của đồng tiền chung, nhưng cũng đồng thời làm các quan chức ECB đau đầu khi lạm phát cơ bản hiện đang ở mức thấp kỷ lục. Tôi kỳ vọng những lo ngại về tỷ giá sẽ thể hiện qua khía cạnh lạm phát hơn là một phát ngôn trực tiếp về sức mạnh của đồng Euro. Nói cách khác, chúng ta không nên bắt đầu một cuộc chiến tranh tiền tệ. Và, việc đồng Euro được đề cập trong bài phát biểu khai mạc là việc rất hiếm khi xảy ra.

Gói mua tài sản khẩn cấp PEPP của ECB trị giá 1.35 nghìn tỷ EUR vẫn còn dư địa để đẩy tốc độ lên 120 tỷ EUR mỗi tháng, nhưng khả năng này chưa rõ ràng vì tâm lý lạc quan vẫn đang được đề cập trên các mặt báo gần đây. Nhưng phải thừa nhận rằng, thị trường chưa thể lạc quan rằng lạm phát sẽ tăng, khi kỳ vọng lạm phát vẫn còn ở khá xa mục tiêu.

Tình huống này không xảy ra tại các nước Bắc Âu. Lạm phát của Thuỵ Điển đang ở mức thấp hơn mục tiêu, trong khi Na Uy phải đối mặt với áp lực tăng giá nóng của các loại tài sản cơ sở. Việc định giá lại có thể sẽ ở mức tối thiểu trong biên bản cuộc họp chính sách hôm nay, nhưng nó cũng là tín hiệu cho đà tăng sắp tới của tỷ giá NOK/SEK.

Ngày hôm nay sẽ không trọn vẹn nếu như lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu của Mỹ không giảm xuống 820 nghìn người từ con số 881 nghìn trong tuần trước. Và đó cũng không phải là thứ sẽ sụt giảm duy nhất khi nhìn vào các price action trên thị trường hiện nay. Hãy chờ xem!