USD/CHF và EUR/CHF: Các thiết lập tăng giá đối mặt với rào cản lạm phát

CHF suy yếu hiếm hoi

CHFđang chịu áp lực giảm trước báo cáo lạm phát Mỹ ngày thứ Ba. Mối tương quan chặt chẽ với lợi suất Mỹ, kỳ vọng chính sách Fed và biến động thị trường chứng khoán cho thấy bước đi tiếp theo của franc sẽ phụ thuộc vào kết quả CPI, do đó diễn biến giá sẽ là chỉ báo chính.

Trong hơn một tháng qua, franc trải qua giai đoạn suy yếu hiếm thấy, không chỉ so với USD mà còn với các đồng tiền lớn khác như euro và yên Nhật. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng từ đầu tháng 7, chạm đáy cùng thời điểm với đồng USD ngày 1/7, trước khi tình hình địa chính trị ổn định hơn và việc tránh được kịch bản xấu trong chính sách thuế quan Mỹ làm giảm nhu cầu trú ẩn vào franc.

Nguồn: TradingView

Hiện câu hỏi đặt ra là liệu sự suy yếu này chỉ là điều chỉnh tạm thời hay đánh dấu sự đảo chiều kéo dài. Các phân tích ban đầu thiên về điều chỉnh tạm thời do xu hướng cấu trúc của franc đã được hình thành trong nhiều thập kỷ.

Tuy nhiên, trong ngắn hạn, báo cáo lạm phát Mỹ ngày thứ Ba là điểm mấu chốt với USD/CHF khi mối tương quan với thị trường lợi suất Mỹ rất cao trong tuần qua, với hệ số tương quan trên 0.9 so với lợi suất 2 năm và 10 năm Mỹ. Tương tự với giá kỳ vọng cắt giảm lãi suất Fed đến tháng 6/2026 cùng chênh lệch lợi suất 10 năm giữa Mỹ và Thụy Sĩ.

USD/CHF cũng có mối tương quan nghịch mạnh với hợp đồng tương lai chỉ số VIX trong cùng giai đoạn, phản ánh đúng vai trò tài sản trú ẩn phụ thuộc lợi suất vốn nổi tiếng của cặp tiền này.

Nguồn: TradingView

Dữ liệu lạm phát Mỹ quyết định bước đi tiếp theo

Về dữ liệu lạm phát Mỹ, nếu chỉ số lõi tháng này đạt 0.4% hoặc cao hơn, USD/CHF có khả năng tăng giá do nhà đầu tư sẽ hạ kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong chu kỳ này, đồng thời đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao hơn ở các kỳ hạn dài. Ngược lại, nếu chỉ số dưới 0.3%, sẽ củng cố niềm tin rằng tác động từ mức thuế nhập khẩu cao có thể chỉ là tạm thời.

Chỉ số lõi từ 0.3% đến 0.4% sẽ là kết quả phức tạp hơn, đòi hỏi phân tích sâu hơn để hiểu thông điệp thị trường. Như đã đề cập trước đây, mặc dù trọng tâm sẽ là giá hàng hóa chịu tác động thuế quan, phần lớn rổ lạm phát vẫn là giá dịch vụ, phản ánh rõ hơn điều kiện cầu nội địa.

Đó cũng là lý do thị trường phản ứng mạnh sau báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 vào đầu tháng 8, cho thấy các yếu tố nội địa quan trọng hơn tác động thuế quan lên hàng hóa.

Như đã nêu trong bài phân tích franc tuần trước, những đồng tiền này nhạy cảm hơn với thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất Fed, tức là biến động của franc có thể dịu hơn so với các đồng tiền đó nếu dữ liệu lạm phát thực sự khác biệt nhiều so với dự báo.

Đây là điểm cần lưu ý cho nhà đầu tư muốn tránh giao dịch trực tiếp với các cặp tiền USD quanh thời điểm công bố số liệu.

USD/CHF tiếp tục tăng dần

Nguồn: TradingView

USD/CHF vẫn duy trì đà tăng sau khi chạm đáy trong tháng 7, tìm được hỗ trợ gần đây từ sự hội tụ của đường trung bình động 50 ngày với xu hướng tăng từ đáy gần nhất. Cặp tiền đang hình thành mô hình tam giác tăng dần, ưu thế nghiêng về phía tăng trong ngắn hạn, với khả năng kiểm tra lại ngưỡng kháng cự ngang ở 0.8150. Chỉ số RSI (14) và MACD cũng đang phát đi tín hiệu động lượng tăng nhẹ, hỗ trợ xu hướng tăng.

Nếu USD/CHF đóng cửa trên mức kháng cự 0.8150, các ngưỡng 0.8200 và 0.8250, từng kìm hãm đà tăng hồi tháng 6, sẽ trở thành mục tiêu tiếp theo. Xa hơn, mức 0.8333 được dự báo là thử thách khó khăn hơn cho phe mua do diễn biến giá quanh vùng này trong đầu năm.

Ngược lại, nếu USD/CHF phá vỡ xu hướng tăng tháng 7 và đường trung bình 50 ngày, xu hướng tăng sẽ bị phủ nhận.

EUR/CHF giao dịch ở mức cao nhiều tháng

Nguồn: TradingView

EUR/CHF bật tăng mạnh kể từ báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 7 của Mỹ, vượt qua cả đường trung bình động 50 và 200 ngày cùng nhiều ngưỡng kháng cự ngang, đóng cửa ở mức cao nhất từ tháng 4 vào thứ Hai vừa qua.

Mức 0.9429 là ngưỡng quan trọng mà nhà giao dịch nên chú ý, có thể dùng làm điểm tham chiếu cho cả các thiết lập mua và bán tùy thuộc diễn biến trong phiên thứ Hai. Các chỉ báo động lượng đang nghiêng về xu hướng tăng, dù diễn biến giá vẫn là yếu tố quyết định trong ngày có rủi ro tin tức như hiện tại.

Nếu phá vỡ giữ vững, phe mua có thể thiết lập vị thế trên 0.9429 với điểm dừng lỗ phía dưới để bảo vệ, nhắm tới mở rộng đà tăng về vùng hỗ trợ cũ quanh 0.8500. Nếu thất bại, thiết lập có thể đảo chiều với các ngưỡng hỗ trợ đáng chú ý ở 0.9400, đường trung bình 200 ngày và vùng 0.9363/đường trung bình 50 ngày ở phía dưới.

Xu hướng tăng của CHF/JPY gặp trở ngại

Nguồn: TradingView

Xu hướng tăng rộng hơn của cặp CHF/JPY hiện đang tạm ngưng, khi giá đảo chiều từ vùng kháng cự mạnh 186.00 trước khi tìm hỗ trợ quanh 181.85 trong tuần qua. Chuỗi nến doji trên khung ngày giữa vùng 181.85 và 183.39 thể hiện sự do dự của thị trường. Với thiếu vắng tín hiệu rõ ràng từ các chỉ báo động lượng, cặp này cần được theo dõi thêm cho đến khi xuất hiện biến động giá quyết định.

Các ngưỡng cần lưu ý là 183.39 và 186.00 phía trên, cùng với 181.85, đường trung bình 50 ngày, 180.08, 178.44 và 176.85 ở phía dưới.