Vàng: Rủi ro lạm phát kèm suy thoái có thể khơi dậy đà tăng với mục tiêu là $3,500 | Investing.com

Vàng (XAU/USD) đã có một màn trình diễn tích cực ấn tượng với mức tăng 19% trong quý đầu tiên của năm 2025, thậm chí vượt trội hơn các loại tài sản khác, chẳng hạn như S&P 500 của Mỹ (-4,6%), Chỉ số USD Index (-4%) và Bitcoin/USD (-11.7%) trong cùng kỳ.

• Vàng (XAU/USD) tăng 19% trong quý 1 năm 2025, vượt trội so với các loại tài sản chính như S&P 500, Chỉ số USD Index và Bitcoin.
• Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại là 3,500 USD vào ngày 22 tháng 4, vàng đã điều chỉnh giảm 10% xuống 3,120 USD vào ngày 15 tháng 5, do đồng USD mạnh hơn và tâm lý rủi ro được cải thiện.
• Tâm lý tiêu dùng yếu của Mỹ và kỳ vọng lạm phát gia tăng cho thấy mối đe dọa lạm phát đình đốn vẫn còn, hỗ trợ nhu cầu tiềm năng đối với vàng như một tài sản phòng ngừa rủi ro.
• Mức giảm 10% đã tìm thấy hỗ trợ tại đường trung bình động 50 ngày, với các yếu tố tăng giá xuất hiện, bao gồm đáy cao hơn và sự ổn định của chỉ báo RSI.
• Việc phá vỡ ngưỡng 3,305 USD có thể kích hoạt đảo chiều tăng hướng tới 3,435–3,500 USD, trong khi mức giảm xuống dưới 3,056 USD có thể cho thấy các mức hỗ trợ sâu hơn gần 2,833 USD.

Kim loại quý này đã mở rộng chuỗi tăng giá mạnh mẽ trong tháng 4 và ghi nhận mức tăng hàng tháng là 5.3% và đạt mức cao nhất mọi thời đại trong ngày là 3,500 USD vào ngày 22 tháng 4 năm 2025.

Sau đó, vàng (XAU/USD) đã trải qua đợt điều chỉnh giảm 10% xuống mức thấp nhất trong ngày là 3,120 USD vào ngày 15 tháng 5 năm 2025, trong giai đoạn xu hướng tăng chính đang diễn ra. Điều này được kích hoạt bởi sự phục hồi của đồng USD và tâm lý ưa rủi ro do sự lạc quan xuất hiện từ việc giảm leo thang căng thẳng thương mại Mỹ-Trung.

Điều thú vị là hiện có một số yếu tố đang diễn ra cho thấy đợt điều chỉnh giảm giá kéo dài ba tuần gần đây của vàng (XAU/USD) đã chạm đến vùng uốn cong và bắt đầu quá trình đảo chiều tăng giá tiềm năng trong trung hạn.

Rủi ro lạm phát đình đốn vẫn còn hiện hữu

Hình 1: Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng và Kỳ vọng Lạm phát của Đại học Michigan tính đến tháng 5 năm 2025 (Nguồn: TradingView)

Kết quả khảo sát tâm lý người tiêu dùng được coi là dữ liệu kinh tế "mềm" mang tính dẫn dắt, có thể dẫn đến các kết quả tương tự đối với dữ liệu "cứng" như doanh số bán lẻ trong những tháng tới.

Do doanh số bán lẻ ở Mỹ đóng vai trò then chốt trong việc định hình xu hướng các hoạt động dịch vụ, vốn đóng góp gần ba phần tư tăng trưởng kinh tế Mỹ, nên dữ liệu "mềm" về tâm lý người tiêu dùng như vậy có khả năng sẽ được các bên tham gia thị trường xem xét kỹ lưỡng, từ đó kích hoạt vòng phản hồi trở lại thị trường tài chính.

Mặc dù gần đây đã kết thúc đợt tạm dừng giảm thuế quan 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc được đồng ý vào ngày 11 tháng 5, nhưng kết quả sơ bộ mới nhất của khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng của Đại học Michigan cho tháng 5, được thực hiện từ ngày 22 tháng 4 đến ngày 13 tháng 5 đã giảm mạnh xuống 50.8 từ mức 52.2 trong tháng 4 và thấp hơn nhiều so với kỳ vọng của thị trường là 53.4. Đây đánh dấu tháng giảm thứ năm liên tiếp, mức đọc thấp nhất kể từ tháng 6 năm 2022 và là mức thấp thứ hai trong lịch sử (xem Hình 1).

Ngoài ra, các thành phần phụ của khảo sát Đại học Michigan cũng bao gồm kỳ vọng lạm phát (xu hướng lạm phát tương lai ở Mỹ). Kỳ vọng lạm phát một năm tới ở Mỹ đã tăng tốc tháng thứ sáu liên tiếp lên 7,3% trong tháng 5 năm 2025, đạt mức cao mới kể từ tháng 11 năm 1981.

Trong khi đó, kỳ vọng lạm phát năm năm tới đã tăng nhanh tháng thứ năm lên 4,6% trong tháng 5, mức đọc dốc nhất kể từ tháng 3 năm 1991.

Nhìn chung, những quan sát này chỉ ra rủi ro lạm phát kèm suy thoái dai dẳng ở Mỹ, điều này có thể thúc đẩy nhu cầu phòng ngừa rủi ro gia tăng đối với vàng (XAU/USD).

Biểu đồ kỹ thuật của vàng - Đợt điều chỉnh giảm 10% đã chững lại tại đường MA 50 ngày

Hình 2: Xu hướng trung hạn và chính của vàng (XAU/USD) tính đến ngày 20 tháng 5 năm 2025 (Nguồn: TradingView)

Điều thú vị là trong tuần qua, một số điều kiện kỹ thuật đã xuất hiện cho thấy đà giảm giá của đợt điều chỉnh 10% từ ngày 22 tháng 4 đến ngày 15 tháng 5 đã giảm bớt, nơi diễn biến giá tiếp theo của vàng (XAU/USD) có thể diễn ra một đợt đảo chiều tăng giá.

Đầu tiên, đợt điều chỉnh giảm giá đã chững lại ngay tại đường trung bình động 50 ngày đang tăng, trở thành một mức hỗ trợ trung gian quanh mức 3,130 USD vào ngày 15 tháng 5, sau đó diễn biến giá đã phục hồi 3.8% trước khi kiểm định lại đường trung bình động 50 ngày vào thứ Sáu, ngày 16 tháng 5, và hình thành một "đáy cao hơn".

Thứ hai, chỉ báo động lượng RSI hàng ngày đã tìm thấy "hỗ trợ" tại mức 44 vào ngày 14 tháng 5, nơi hai quan sát tương tự trước đó đã xảy ra vào ngày 30 tháng 12 năm 2024 và ngày 8 tháng 4 năm 2025 đã dẫn đến đảo chiều tăng giá đáng kể trong diễn biến giá của vàng (XAU/USD) (xem Hình 2).

Hãy theo dõi mức hỗ trợ then chốt trung hạn 3,056 USD, nếu giá phá vỡ mức và việc phá vỡ trên 3,305 USD (cũng là đường trung bình động 20 ngày) thì sẽ mở đường cho vàng đảo chiều tăng giá hướng tới các mức kháng cự trung hạn tiếp theo tại 3,435 USD và 3,500 USD.

Tuy nhiên, nếu để mất mức mức 3.056 USD thì kịch bản đảo chiều tăng giá sẽ bị vô hiệu hóa và có thể kéo dài chuỗi giảm điều chỉnh với mức hỗ trợ trung hạn tiếp theo tại 2,955 USD, và nếu mức này cũng bị phá thủng thì sẽ mở đường cho một nhịp giảm sâu hơn về phía vùng hỗ trợ then chốt dài hạn 2,833 USD (cũng là đường trung bình động 200 ngày quan trọng).