XRP dao động dưới mốc $2 khi động lực ETF suy yếu

Tổng quan thị trường

Hoạt động chốt lời khiến XRP dao động dưới mốc tâm lý $2.0 vào Chủ nhật, ngày 21 tháng 12, khi thị trường tiến gần thời điểm cuối năm. Dù các yếu tố nền tảng có cải thiện, các chỉ báo kỹ thuật vẫn cho thấy xu hướng thiên về giảm, khiến nhà đầu tư tiếp tục chốt lời ngay cả khi xuất hiện thông tin tích cực.

Trong tuần trước, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) thực hiện một đợt tăng lãi suất mang tính dovish, làm giảm nhu cầu đối với đồng yên và quan trọng hơn là làm dịu lo ngại về việc đảo chiều giao dịch carry trade bằng yên.

Bên cạnh đó, nhu cầu từ khối tổ chức đối với các ETF XRP-spot suy yếu cũng góp phần làm tâm lý thị trường trở nên tiêu cực.

Dưới đây là phân tích các động lực chính đứng sau diễn biến giá gần đây, nhận định trung hạn (4–8 tuần) và các mốc kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi.

Dòng vốn tổ chức: Nhu cầu ETF XRP-spot suy yếu

Thị trường ETF XRP-spot tại Mỹ ghi nhận dòng vốn ròng vào $13.21 triệu trong phiên thứ Sáu, ngày 19 tháng 12. Tính chung cả tuần kết thúc ngày 19 tháng 12, tổng dòng vốn ròng đạt $82.04 triệu, mức thấp nhất kể từ khi các ETF này ra mắt vào tháng 11.

Đà tăng của ETF XRP-spot chậm lại.

SoSoValue – Dòng vốn ETF XRP-spot – 22.12.25

Thị trường ETF XRP-spot tại Mỹ đã kéo dài chuỗi ngày hút vốn lên 25 phiên liên tiếp, với tổng dòng vốn ròng đạt $1.07 tỷ. Trong khi đó, thị trường ETF BTC-spot tại Mỹ ghi nhận tổng dòng vốn ròng $4.85 tỷ chỉ trong 25 ngày giao dịch đầu tiên.

So sánh thị trường ETF: Hiệu ứng BlackRock

Việc thiếu vắng một sản phẩm XRP được hậu thuẫn bởi BlackRock vẫn là điểm đáng chú ý. Quỹ iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock tiếp tục thống lĩnh thị trường ETF BTC-spot tại Mỹ.

Kể từ khi ra mắt, IBIT đã thu hút $62.5 tỷ dòng vốn ròng, dẫn đầu toàn bộ thị trường ETF BTC-spot. Quỹ Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) của Fidelity đứng thứ hai với $12.2 tỷ dòng vốn ròng. Ngược lại, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ghi nhận dòng vốn rút ròng lên tới $25.1 tỷ.

Việc GBTC bị rút vốn mạnh khiến tổng dòng vốn ròng của thị trường ETF BTC-spot tại Mỹ còn $57.4 tỷ, qua đó cho thấy vai trò then chốt của BlackRock. Nếu không có BlackRock tham gia, thị trường ETF BTC-spot có thể đã ghi nhận dòng vốn ròng âm, kéo theo một câu chuyện hoàn toàn khác đối với BTC và thị trường tiền điện tử nói chung.

Nguyên nhân cấu trúc khiến dòng vốn ETF XRP khiêm tốn

Một số yếu tố lý giải vì sao dòng vốn ETF XRP ở mức thấp hơn so với BTC:

• Số lượng ETF XRP-spot chỉ có 5, trong khi ETF BTC-spot có tới 11.
• Thiếu vắng các nhà phát hành ETF hàng đầu theo quy mô tài sản quản lý.
• Bối cảnh kinh tế vĩ mô chung. Thị trường ETF BTC-spot tại Mỹ đã ghi nhận dòng vốn rút ròng $1.9 tỷ kể từ khi ETF XRP-spot bắt đầu giao dịch.

So sánh với Solana và bối cảnh thị trường rộng hơn

Thị trường ETF Solana-spot có quy mô tương đồng hơn với XRP, với 6 ETF SOL-spot. Dù ra mắt từ tháng 10, tổng dòng vốn ròng của ETF SOL-spot tại Mỹ mới đạt $741 triệu, thấp hơn so với XRP.

Dù có dòng vốn vào kể từ khi ra mắt, SOL đã giảm 40% trong quý IV, trong khi XRP giảm 33%. BTC chỉ giảm 22% trong cùng kỳ, dù các ETF BTC ghi nhận dòng vốn rút đáng kể.

Những diễn biến này cho thấy bối cảnh vĩ mô và các yếu tố chính trị tại Washington có tác động lớn hơn nhu cầu từ khối tổ chức.

Động lực vĩ mô: Fed, BoJ và Quốc hội Mỹ

Nguy cơ chính phủ Mỹ đóng cửa và sự trì hoãn của các đạo luật thân thiện với tiền điện tử đã gây áp lực lên tâm lý thị trường. Lập trường hawkish hơn của Fed cùng với kỳ vọng BoJ tăng lãi suất cũng làm giảm nhu cầu đối với tài sản rủi ro trong quý IV.

Tuy nhiên, lạm phát Mỹ hạ nhiệt và thị trường lao động suy yếu đã làm gia tăng khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Theo CME FedWatch Tool, xác suất Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 3 đã tăng từ 47% ngày 21 tháng 11 lên 56.3% vào ngày 19 tháng 12.

Đợt tăng lãi suất mang tính dovish của BoJ trong tuần trước đã gây áp lực lên đồng yên, khiến USD/JPY tăng 1.45% trong phiên thứ Sáu, ngày 19 tháng 12. Dù yên suy yếu mạnh, lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã vượt mốc 2% lần đầu tiên kể từ năm 2006. Đồng yên yếu đóng vai trò quan trọng trong việc cải thiện tâm lý thị trường và phá vỡ mối tương quan nghịch giữa XRP và lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm.

Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 cùng với lo ngại về carry trade yên dịu lại đang hỗ trợ cho triển vọng tăng giá ngắn và trung hạn của XRP.

XRP phá vỡ ảnh hưởng từ lợi suất JGB.

breaks JGB yield influence." src="/uploads/2025/12/22/image-c0c55a4d9022df015b988ed4899bf00f.png" />

JGB – XRP – Biểu đồ khung – 22.12.25

Triển vọng trung và dài hạn: Xu hướng tích cực dần hình thành

Tâm lý thị trường xoay quanh lộ trình chính sách của Fed và BoJ, cùng với tiến triển của Dự luật Cấu trúc Thị trường tại Quốc hội Mỹ, đang ủng hộ triển vọng tăng giá.

Dù việc chính phủ Mỹ đóng cửa làm chậm tiến trình của dự luật, các nhà lập pháp đã phát đi tín hiệu có thể đưa dự luật ra thảo luận vào đầu tháng 1. Việc Dự luật Cấu trúc Thị trường được thông qua trong quý I nhiều khả năng sẽ là chất xúc tác quan trọng đối với giá XRP.

Ngày 17 tháng 7, XRP đã tăng 14.69% sau khi Hạ viện Mỹ thông qua Dự luật Cấu trúc Thị trường và chuyển lên Thượng viện.

Dự luật Cấu trúc Thị trường mang tính then chốt đối với XRP.

XRPUSD – Daily chart – 22.12.25 – Market Structure Bill

Xét các yếu tố hỗ trợ hiện tại, nhận định ngắn hạn (1–4 tuần) đã chuyển sang tích cực với mục tiêu $2. Nhận định trung hạn (4–8 tuần) và dài hơn (8–12 tuần) vẫn mang tính xây dựng, với các mục tiêu lần lượt là $2.5 và $3.0.

Rủi ro đối với kịch bản tăng giá

Một số kịch bản có thể thách thức triển vọng tích cực, bao gồm:

• BoJ công bố mức lãi suất trung lập trong khoảng 1.5%–2.5% và phát tín hiệu cần thắt chặt mạnh để kiểm soát lạm phát.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ và các phát biểu từ Fed làm giảm kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 3.
• MSCI loại bỏ các công ty kho bạc tài sản số (DATs), làm giảm vai trò của XRP như một tài sản dự trữ.
• Thượng viện Mỹ phản đối Dự luật Cấu trúc Thị trường.
• ETF XRP-spot ghi nhận dòng vốn rút ra.

Những kịch bản này có thể kéo XRP về vùng $1.75, báo hiệu sự đảo chiều sang xu hướng giảm.

Tóm lại, nhận định ngắn hạn đã trở nên thận trọng nhưng tích cực hơn khi các yếu tố cơ bản dần lấn át tín hiệu kỹ thuật tiêu cực. Nhận định trung và dài hạn vẫn mang tính xây dựng.

Phân tích tài chính

Triển vọng kỹ thuật: EMA phát tín hiệu thận trọng

XRP giảm 0.58% vào Chủ nhật, ngày 21 tháng 12, đảo chiều một phần mức tăng 1.29% của ngày trước đó và đóng cửa tại $1.9224. Token này hoạt động kém hơn thị trường tiền điện tử chung, vốn tăng 0.29%.

Nhịp điều chỉnh này khiến XRP tiếp tục nằm dưới cả EMA 50 ngày và EMA 200 ngày, phản ánh xu hướng thiên về giảm. Dù kỹ thuật vẫn tiêu cực, các yếu tố cơ bản đang dần chiếm ưu thế.

Các mốc kỹ thuật quan trọng cần theo dõi gồm:

• Hỗ trợ: $1.75, sau đó là $1.50.
• Kháng cự EMA 50 ngày: $2.1343.
• Kháng cự EMA 200 ngày: $2.4098.
• Kháng cự giá: $2.0, $2.5, $3.0 và $3.66.

Trên biểu đồ daily, việc giá bứt phá rõ ràng lên trên mốc tâm lý $2.0 sẽ mở đường cho giá tiến tới EMA 50 ngày. Nếu giá duy trì trên EMA 50 ngày, điều này sẽ phát tín hiệu đảo chiều tăng trong ngắn hạn, đưa EMA 200 ngày và vùng kháng cự $2.5 vào tầm ngắm.

Việc giá vượt qua cả hai đường EMA sẽ củng cố nhận định trung hạn và hỗ trợ mục tiêu dài hạn (8–12 tuần) tại $3.0.

Biểu đồ khung ngày của XRP phát tín hiệu giảm.

XRPUSD – Biểu đồ khung ngày – 22.12.25 – EMAs

Yếu tố cơ bản: BoJ, Fed và nhu cầu ETF

Các động lực giá trong ngắn hạn bao gồm:

• Xu hướng dòng vốn ETF XRP-spot.
• Dữ liệu kinh tế Mỹ và kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 3.
• Diễn biến lập pháp liên quan đến tiền điện tử tại Mỹ.
• Lãi suất trung lập của BoJ.

Cấu trúc tăng giá: Điều gì xảy ra nếu XRP lấy lại mốc $2.0?

Đợt hồi phục trong tuần trước cho thấy sự hình thành của cấu trúc tăng, hỗ trợ nhận định tích cực trong ngắn và trung hạn. Việc giá bứt phá lên trên $2.0 sẽ mở ra khả năng giá tiến tới đường xu hướng trên và vùng kháng cự $2.5. Nếu giá duy trì trên đường xu hướng này, xu hướng tăng sẽ được xác nhận rõ ràng hơn.

• Mục tiêu trung hạn (4–8 tuần): $2.5.
• Mục tiêu dài hơn (8–12 tuần): $3.0.

Ngược lại, nếu giá bị từ chối tại mốc $2.0 và phá thủng đường xu hướng dưới, kịch bản tăng giá ngắn và trung hạn sẽ bị vô hiệu, báo hiệu đảo chiều giảm.

Cấu trúc tăng vẫn được giữ vững.

XRPUSD – Biển đồ khung ngày – 22.12.25 – Bullish Structure

Triển vọng: $2.0 vẫn là mốc then chốt

Trong thời gian tới, dòng vốn ETF XRP-spot cùng với tâm lý thị trường xoay quanh chính sách của BoJ và Fed sẽ quyết định xu hướng ngắn hạn. Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tháng 3 và khả năng BoJ duy trì lãi suất trung lập trong vùng 1%–1.25% sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản rủi ro.

Bên cạnh đó, Dự luật Cấu trúc Thị trường sẽ là tâm điểm chú ý trong tháng 1, có thể mở đường cho một nhịp bứt phá lớn hơn trong năm 2026.

Tóm lại, nhu cầu từ khối tổ chức đối với ETF XRP-spot và tiến triển lập pháp tại Mỹ ủng hộ khả năng XRP hướng tới $2.5 trong trung hạn (4–8 tuần). Việc Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và Thượng viện thông qua Dự luật Cấu trúc Thị trường sẽ hỗ trợ mục tiêu dài hạn (8–12 tuần) tại $3.0.

Xa hơn, trong khung thời gian 6–12 tháng, việc giá quay lại mức đỉnh lịch sử $3.66 có thể mở ra dư địa hướng tới mốc $5.