Yên trở thành "funding currency" sau khi Fed thay đổi giọng điệu

Dữ liệu kinh tế được công bố hôm thứ Tư vẽ nên một bức tranh quen thuộc. Chỉ số Flash PMI của cả Châu Âu và Hoa Kỳ vẫn khá mạnh, với áp lực giá cả tăng cao. Điều đó có lẽ biện minh cho giọng điệu hawkish của Fed. Chủ tịch Fed Dallas Kaplan và Bostic của Atlanta tiết lộ họ là 2 trong số 7 thành viên ủng hộ việc tăng lãi suất vào năm tới. Hãy nhớ rằng có 11 trong số 18 dự báo về dot-plot sẽ có ít nhất hai lần tăng lãi suất vào cuối năm 2023. Vì vậy, những bài phát biểu từ các diễn giả của Fed sẽ nghiêng về hawkish hơn là dovish và điều đó có thể hạn chế tâm lý rủi ro tích cực trên thị trường.

Thật vậy, S&P 500 về cơ bản không thay đổi kể từ tháng 4. Ngay cả trước khi Fed chuyển hướng hawkish vào tuần trước. Các nhà phân tích tiếp tục nâng cấp dự báo báo cáo thu nhập của họ, có nghĩa là định giá thị trường chứng khoán đã bớt “nóng”. Đây là mô hình điển hình khi một xu hướng tăng chuyển sang giai đoạn “trưởng thành”, khi tăng trưởng thu nhập bắt kịp với định giá trên thị trường. Nói cách khác, có thể kỳ vọng tốc độ tăng của thị trường chứng khoán sẽ chậm lại.