Bitcoin vẫn là công cụ phòng ngừa lạm phát toàn cầu vô song

Bất cứ khi nào Bitcoin giảm giá trị, câu chuyện luôn giống nhau: Nó đang thất bại trong vai trò là một công cụ phòng ngừa lạm phát. Trong mắt các nhà phê bình, Bitcoin không phải là "vàng kỹ thuật số" như nhiều người khác tuyên bố.

Khi vàng đạt mức cao nhất mọi thời đại, tiếng nói của những nhà phê bình này càng lớn hơn. Nếu Bitcoin là công cụ phòng ngừa lạm phát, họ hỏi, tại sao nó không tăng giá khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn?

Ngay cả trong môi trường xu hướng giảm giá và lạm phát cao như hiện nay, sự thật cốt lõi vẫn đúng: Bitcoin là một công cụ phòng ngừa lạm phát — được cho là quan trọng nhất để bảo toàn vốn trong dài hạn mà thế giới từng chứng kiến.

Sức mạnh từ tính khan hiếm

Bitcoin có giới hạn cứng là 21 triệu đồng coin, dự kiến sẽ lưu hành đầy đủ vào năm 2140. Tính khan hiếm cố hữu này phản ánh vàng, vốn từ lâu đã đóng vai trò là công cụ phòng ngừa lạm phát. Bitcoin đã vượt trội hơn vàng trong nhiều giai đoạn, chẳng hạn như kỷ nguyên COVID-19, khi thị trường toàn cầu tràn ngập thanh khoản.

Giống như vàng, Bitcoin hoạt động như một công cụ phòng ngừa lạm phát trong dài hạn, không phải ngắn hạn. Các nhà phê bình quá chú trọng vào biến động ngắn hạn và bỏ qua các xu hướng rộng hơn. Bitcoin đã liên tục được sử dụng làm phương tiện lưu trữ giá trị trong các giai đoạn in tiền kéo dài.

Bitcoin không bị kiểm soát bởi bất kỳ ngân hàng trung ương hay chính trị gia nào. Đó là một hệ thống ngang hàng, phi tập trung được điều chỉnh bởi toán học và sự đồng thuận - chứ không phải bởi chu kỳ bầu cử hay áp lực chính trị. Ở những nơi như Zimbabwe hoặc Venezuela, nơi chính phủ đã hủy hoại đồng tiền của họ, Bitcoin đã mang đến một giải pháp thay thế ổn định hơn. Khi niềm tin vào các hệ thống truyền thống suy yếu, Bitcoin thường mạnh lên.

Sự đồng thuận vượt trội hơn sự tập trung hóa

Giá trị của Bitcoin không chỉ nằm ở mức giá của nó - mà còn ở thiết kế của nó. Các quốc gia như Mỹ, EU, UAE, Singapore và Hong Kong đã có các quy định tiên tiến về Bitcoin, nhưng sự hữu ích của nó vượt xa các nền kinh tế phát triển.

Lạm phát là một sự bất tiện ở các quốc gia giàu có - hóa đơn hàng tạp hóa tăng cao và trứng đắt hơn. Ở các nền kinh tế đang gặp khó khăn, lạm phát có thể báo hiệu sự sụp đổ chính trị và tài chính. Bitcoin đưa ra một lối thoát. Nó không còn là lý thuyết nữa - nó đang xảy ra trong đời thực.

Trong cuộc khủng hoảng năm 2015 của Hy Lạp, người dân đã sử dụng Bitcoin để vượt qua kiểm soát vốn. Ở Venezuela và Argentina, nơi đồng tiền quốc gia mất đi phần lớn giá trị, Bitcoin trở thành một công cụ sinh tồn. Người dân đã sử dụng nó để bảo toàn tài sản, tiếp cận thị trường toàn cầu và giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung.

Bản chất không biên giới, chống kiểm duyệt của Bitcoin là rất quan trọng. Nó không phụ thuộc vào quyết định của bất kỳ tổ chức nào. Nó được bảo vệ khỏi tiền tệ hóa nợ, thao túng lãi suất và áp lực địa chính trị. Bitcoin hoạt động dựa trên sự đồng thuận, không phải mệnh lệnh.

Sự đồng thuận quan trọng nhất khi niềm tin vào các tổ chức thấp. Tính bất biến này là một đặc điểm mà các nhà đầu tư đang đánh giá thấp — và có thể sẽ không nhận ra giá trị cho đến khi họ cần nó nhất.

Tính cơ động là sức mạnh

Khả năng phục hồi của Bitcoin cũng quan trọng ở các thị trường phát triển — đặc biệt khi các hệ thống truyền thống thất bại. Ngân hàng có thể sụp đổ. Thị trường chứng khoán có thể sập. Bộ xử lý thanh toán có thể ngừng hoạt động. Bitcoin không bao giờ ngủ. Nó hoạt động 24/7, 365 ngày một năm.

Trong sự sụp đổ của Silicon Valley Bank vào tháng 3 năm 2023, Bitcoin đã tăng 23% khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn bên ngoài hệ thống ngân hàng truyền thống. Tính sẵn có và độc lập của Bitcoin đã trở thành lợi thế của nó.

Trong trường hợp ngân hàng sụp đổ như Lehman Brothers năm 2008, người tiêu dùng có thể mất quyền truy cập vào tiền của họ trong nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm. Bitcoin, được giữ theo hình thức tự lưu ký, vẫn nằm trong tầm kiểm soát của bạn — miễn là bạn có khóa riêng tư. Không cần bên thứ ba nào.

Các mạng lưới thanh toán như Visa hoặc SWIFT cũng có thể trở thành điểm nghẽn — và mục tiêu cho những kẻ tấn công muốn phá vỡ cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu. Bitcoin không chịu sự ảnh hưởng của những điểm nghẽn đó. Thợ đào, chứ không phải ngân hàng, xác minh các giao dịch. Mặc dù tình trạng tắc nghẽn có thể làm chậm các giao dịch, nhưng các giải pháp mở rộng quy mô đang phát triển để cải thiện tốc độ và chi phí.

Bản chất kỹ thuật số của Bitcoin làm cho nó đặc biệt có giá trị trong thời kỳ kiểm soát vốn, lạm phát hoặc khủng hoảng. Rất khó để tịch thu, phá giá hoặc đóng băng nó — mang lại cho cá nhân nhiều quyền tự chủ hơn so với các hệ thống tài chính truyền thống cho phép.

Một thuật ngữ tinh tế hơn: công cụ phòng ngừa đầu cơ  

Dựa trên những đặc điểm này, Bitcoin rõ ràng là một công cụ phòng ngừa lạm phát. Có lẽ chúng ta cần một thuật ngữ tốt hơn cho vai trò trung tâm của Bitcoin trong tương lai tài chính của chúng ta.

Một thuật ngữ chính xác hơn có thể là công cụ phòng ngừa đầu cơ — nó mang lại sự bảo vệ lâu dài nhờ tính khan hiếm, sự đồng thuận và phi tập trung.

Tuy nhiên, việc áp dụng và biến động giá vẫn là những rào cản khiến Bitcoin khó có thể soán ngôi vàng trở thành một công cụ phòng ngừa lạm phát toàn cầu thực sự. Dù vậy, vẫn có những dấu hiệu đáng khích lệ. Các công ty như Strategy, GameStop, Block và MassMutual đã thêm Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ như một chiến lược quản lý ngân quỹ — với một số ước tính cho rằng cứ bốn công ty trong S&P 500 sẽ có một công ty làm theo vào năm 2030. Nhiều chính phủ đang nghiên cứu về dự trữ Bitcoin.

Là một công cụ phòng ngừa đầu cơ, Bitcoin tỏa sáng trong thời kỳ lạm phát, mất giá tiền tệ hoặc bất ổn hệ thống. Nó không phải là liều thuốc chữa bách bệnh. Hiệu quả của nó phụ thuộc vào giáo dục người dùng, khả năng tiếp cận internet và bối cảnh địa chính trị. Nếu kết nối biến mất hoàn toàn — chẳng hạn, trong một cuộc chiến tranh hạt nhân — sẽ có những vấn đề lớn hơn nhiều so với lạm phát.

Bitcoin được hiểu rõ nhất như một phao cứu sinh tài chính. Nó không hoàn hảo. Cần nỗ lực để sử dụng nó một cách chính xác. Đó là một biện pháp chuẩn bị nhỏ cho những điều không biết trước trong cuộc sống. Khi tàu chìm thì có phao cũng đỡ hơn là không có.

Quan điểm bởi: Jupiter Zheng, Partner Liquid Fund tại HashKey Capital.