BoC cắt giảm lãi suất xuống 2.5%, giữ lập trường thận trọng giữa nhiều rủi ro

Các quan chức do Thống đốc Tiff Macklem dẫn đầu đã cắt giảm lãi suất qua đêm chuẩn xuống một phần tư điểm phần trăm còn 2.5% vào thứ Tư, đây là lần giảm chi phí vay đầu tiên kể từ tháng 3 và phù hợp với kỳ vọng của thị trường cùng đa số các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát của Bloomberg.

“Với một nền kinh tế yếu hơn và ít rủi ro tăng đối với lạm phát, hội đồng quản trị đánh giá rằng việc giảm lãi suất chính sách là phù hợp để cân bằng tốt hơn các rủi ro trong tương lai,” Macklem nói trong một tuyên bố mở đầu.

Mặc dù có “sự đồng thuận rõ ràng” về việc cắt giảm, các nhà hoạch định chính sách cũng đã cân nhắc giữ nguyên lãi suất, Macklem cho biết tại một cuộc họp báo.

Các quan chức chỉ ra các áp lực kinh tế ngày càng gia tăng, bao gồm sự suy yếu thêm của thị trường lao động trong nước. Họ cũng cho biết việc Thủ tướng Mark Carney dỡ bỏ các mức thuế trả đũa đối với một số hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ đã loại bỏ một nguồn tiềm năng gây lạm phát.

Tuy nhiên, thông báo không cung cấp nhiều hướng dẫn về lãi suất trong tương lai, và tuyên bố đã loại bỏ một đoạn đề cập đến khả năng cần cắt giảm thêm mà ngân hàng đã đưa vào tại cuộc họp tháng 7.

Thay vào đó, các quan chức cho biết họ sẽ “tiến hành thận trọng,” bổ sung rằng “các hiệu ứng gây rối của những thay đổi trong thương mại sẽ tiếp tục làm tăng chi phí ngay cả khi chúng gây áp lực lên hoạt động kinh tế.”

Đồng loonie giảm xuống mức thấp nhất trong ngày so với đồng Đô la Mỹ sau quyết định và giao dịch cuối cùng ở mức khoảng C$1.3757 tính đến 11:16 sáng tại Ottawa. Trái phiếu Canada giao dịch ổn định trên toàn đường cong, với lợi suất hai năm tăng khoảng hai điểm cơ bản lên 2.48%.

Các nhà giao dịch trên thị trường hoán đổi qua đêm tiếp tục định giá hoàn toàn một lần cắt giảm khác từ ngân hàng trung ương trong chu kỳ này, và đặt tỷ lệ cược khoảng 50-50 rằng họ sẽ nới lỏng thêm một lần nữa vào tháng 10.

Kết hợp lại, các thông báo cho thấy rằng mặc dù ngân hàng trung ương đã nối lại việc nới lỏng tiền tệ để hỗ trợ nền kinh tế đang suy yếu, họ e ngại việc cắt giảm lãi suất quá nhanh do các rủi ro lạm phát tiềm tàng từ sự gia tăng của chủ nghĩa bảo hộ và thuế quan toàn cầu.

“Tôi thấy rằng Ngân hàng Canada đang ở chế độ chờ xem nhưng có xu hướng cắt giảm thêm,” Charles St-Arnaud, nhà kinh tế trưởng tại Alberta Central, nói trong một email.

Các quan chức lưu ý rằng nền kinh tế đã mất hơn 106,000 việc làm trong các tháng 7 và 8, cho biết chúng “chủ yếu” tập trung ở các ngành nhạy cảm với thương mại. Họ nói rằng họ đang thấy bằng chứng cho thấy việc tuyển dụng cũng đã chậm lại ở phần còn lại của nền kinh tế, và cảnh báo tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 7.1%.

Nền kinh tế Canada đã co lại với tốc độ hàng năm 1.6% trong quý hai, điều này gần như phù hợp với kỳ vọng của ngân hàng. Sự co lại được thúc đẩy bởi sự sụt giảm trong hoạt động xuất khẩu và đầu tư kinh doanh, và ngân hàng cho biết các mức thuế và bất ổn thương mại của Mỹ đang “gây áp lực nặng nề lên hoạt động kinh tế.”

Mặc dù ngân hàng cho biết tiêu dùng và nhà ở tăng trưởng “ở mức ổn định,” họ cảnh báo sự tăng trưởng dân số chậm và sự yếu kém của thị trường lao động có thể sẽ gây áp lực lên chi tiêu hộ gia đình.

“Các mức thuế đang có tác động sâu sắc đến một số ngành chủ chốt, bao gồm ngành ô tô, thép và nhôm,” Macklem nói trong tuyên bố của mình.

Ngân hàng trung ương không dự đoán một cuộc suy thoái, ông nói với các phóng viên.

Các nhà hoạch định chính sách xem nhẹ áp lực lạm phát cốt lõi vẫn còn cao, cho biết động lực tăng trong các thước đo trim và median ưa thích của ngân hàng đã “tan biến.” Các thước đo đó đang chạy ở mức gần 3% hàng năm, nhưng ngân hàng cho biết họ thấy các áp lực cơ bản rộng hơn gần với 2.5%. Áp lực tiền lương đã tiếp tục giảm, ngân hàng cho biết.

“Dữ liệu gần đây cho thấy các áp lực tăng đối với lạm phát cơ bản đã giảm bớt,” Macklem nói.

Ngân hàng trung ương nhắc lại rằng họ đang tập trung vào cách xuất khẩu diễn biến giữa mối đe dọa thuế quan của Mỹ, và cách thiệt hại có thể lan rộng đến đầu tư, việc làm và chi tiêu hộ gia đình. Các quan chức cho biết họ cũng đang theo dõi cách các rối loạn thuế quan và chuỗi cung ứng thay đổi sẽ ảnh hưởng đến người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát của họ.

“Theo quan điểm của chúng tôi, nền kinh tế đang mất đi khả năng phục hồi và lạm phát sẽ tiếp tục được kiềm chế bởi tỷ lệ thất nghiệp cao và việc dỡ bỏ các mức thuế trả đũa, do đó chúng tôi thấy một lần cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10,” Katherine Judge, nhà kinh tế tại Ngân hàng Thương mại Hoàng gia Canada, nói trong một báo cáo gửi nhà đầu tư.

Lãi suất chính sách hiện đang dưới điểm giữa của ước tính phạm vi trung lập 2.25% đến 3.25% của ngân hàng lần đầu tiên kể từ giai đoạn đầu của đại dịch, Stephen Brown, phó nhà kinh tế trưởng khu vực Bắc Mỹ tại Capital Economics, chỉ ra.

“Giọng điệu tương đối trung lập của tuyên bố chính sách của ngân hàng cho thấy rằng họ không nhất thiết phải dự kiến cắt giảm lãi suất thêm lần nữa vào tháng 10,” ông nói với các nhà đầu tư trong một ghi chú.

Ngân hàng trung ương không bắt đầu một “chu kỳ cắt giảm mới sẽ khiến lãi suất giảm sâu vào vùng kích thích,” Tony Stillo và Michael Davenport của Oxford Economics lập luận. Họ cho rằng ngân hàng có khả năng sẽ cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 10 trước khi giữ lãi suất ở mức 2.25% đến năm 2026.

“Ngân hàng Canada vẫn đang ở thế khó khi cân nhắc các rủi ro tăng đối với lạm phát so với các rủi ro giảm đối với tăng trưởng từ cuộc chiến thương mại,” họ nói trong một ghi chú. “Hơn nữa, gói kích thích tài chính lớn có khả năng sẽ được đưa ra trong ngân sách liên bang mùa thu này, điều này sẽ thực hiện phần lớn công việc nặng nhọc để hỗ trợ nền kinh tế trong ngắn hạn.”

Macklem cho biết ngân hàng thấy một số ổn định trong các mức thuế của Mỹ trong vài tuần gần đây, bổ sung rằng “bất ổn ngắn hạn có thể đã giảm đi một chút,” mặc dù việc đàm phán lại thỏa thuận thương mại giữa Mỹ, Canada và Mexico sắp tới đang trở thành một trọng tâm.

Trong các thông báo của mình, các nhà hoạch định chính sách không đề cập đến áp lực tài trợ trên thị trường tiền tệ, nơi mà Tỷ lệ Repo Qua đêm Canada Trung bình, hay Corra, đã ổn định khoảng 5 điểm cơ bản trên lãi suất qua đêm của Ngân hàng Canada trong hầu hết tháng 9. Các quan chức đặt lãi suất tiền gửi ở mức 2.45%, vẫn thấp hơn 5 điểm cơ bản so với lãi suất chính sách.

Phó Thống đốc Cấp cao Carolyn Rogers nói với các phóng viên rằng ngân hàng hiện không xem xétBloomberg Terminal một thay đổi thêm đối với lãi suất tiền gửi, và họ có nhiều công cụ để quản lý các căng thẳng trên thị trường qua đêm.