BoE đang ngầm củng cố kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào mùa hè này?

Các nhà đầu tư định giá hơn 50% khả năng BoE cắt giảm lãi suất vào tháng 8, đây là con số cao nhất trong 1 tháng. BoE đã giữ nguyên lãi suất ở mức 5.25% nhưng cho biết hiện một số thành viên đã dần ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Thống đốc Andrew Bailey cho biết đây là tin tốt khi lạm phát giảm trở lại mục tiêu 2% lần đầu tiên sau gần ba năm nhưng các quan chức muốn chắc chắn rằng lạm phát đã giảm bền vững trước khi hành động. Với lạm phát hạ nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, ngày càng có nhiều suy đoán rằng BoE có thể sẽ cắt giảm lãi suất.

Neil Jones, nhân viên kinh doanh ngoại hối cho các tổ chức tài chính tại TJM Europe, cho biết: “Đây rõ ràng là một quyết định có phần dovish. Phát biểu của Bailey có thể là một tín hiệu cho thấy BoE sắp cắt giảm lãi suất.”

MPC đã bỏ phiếu với 7/9 người ủng hộ giữ nguyên lãi suất, Swati Dhingra và Phó Thống đốc Dave Ramsden ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, theo biên bản cuộc họp do BoE công bố, có nhiều ý kiến trong đó đa số cho rằng dữ liệu gần đây đang cho thấy lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao.

Biên bản cho thấy ba thành viên của MPC bao gồm Thống đốc Bailey, các Phó Thống đốc Sarah Breeden và Ben Broadbent có thể đã ủng hộ việc cắt giảm lãi suất.

Những phát biểu từ một số người ấn định lãi suất có thể sẽ dẫn đến nhiều kỳ vọng hơn đối với việc BoE cắt giảm lãi suất trong tháng 8.

Biên bản cuộc họp cho biết một số thành viên tin rằng những dữ liệu bất ngờ gần đây không làm thay đổi đáng kể quỹ đạo của lạm phát. Điều đó cho thấy các quan chức BoE ngày càng cảm thấy thoải mái hơn để bắt đầu giảm lãi suất.

Những quan chức khác cũng đã lưu ý rằng lạm phát lĩnh vực dịch vụ vẫn còn dai dẳng dù lạm phát chung đã giảm xuống mục tiêu 2% của BoE.

“Tuy các thành viên đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất, quyết định chính sách tại cuộc họp cho thấy rằng sẽ không mất nhiều thời gian để lạm phát dịch vụ quay lại mục tiêu, và BoE sẽ cắt giảm lãi suất" Thomas Pugh, nhà kinh tế tại RSM UK cho biết.

Các trader coi đây một tín hiệu cho thấy BoE sẵn sàng cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, họ đang định giá hơn 50% khả năng BoE sẽ hành động trong tháng 8, từ mức 32% trước cuộc họp. Thị trường cũng kỳ vọng về tăng số lần cắt giảm lãi suất trong năm lên gần 50 bps.

Matthew Landon, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại JPMorgan Private Bank, cho biết: “MPC có vẻ đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất vào cuối mùa hè. Cho dù điều đó diễn ra vào tháng 8 hay tháng 9, thị trường có thể sẽ cần đưa ra một số biện pháp nới lỏng dự kiến ​​và đẩy lợi suất xuống thấp hơn”.

Trái phiếu tăng giá và GBP trượt dốc khi thị trường điều chỉnh kỳ vọng. Lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 2 năm đã giảm tới 5 bps xuống 4.13%, mức thấp nhất kể từ cuối tháng Ba. GBPUSD giảm 0.3% xuống 1.2680.

Pooja Kumra, người đứng đầu chiến lược lãi suất châu Âu tại TD, cho biết: “BoE có thể vẫn chưa cắt giảm lãi suất vào tháng 8 vì vẫn còn nhiều dữ liệu trước cuộc họp tiếp theo”.

Không phải ai cũng tin rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8 là điều chắc chắn. Thị trường vẫn phải xem xét báo cáo lạm phát, dữ liệu tiền lương và báo cáo PMI tháng tới. Trong khi lạm phát đã quay trở lại mục tiêu 2% của BoE, cả lạm phát dịch vụ và tăng trưởng tiền lương vẫn quá mạnh.

Thống đốc Bailey đã đưa ra một lưu ý thận trọng khi giải thích lý do giữ nguyên lãi suất trong tháng này. Ông cho biết: “Chúng tôi cần chắc chắn rằng lạm phát sẽ ở mức thấp và đó là lý do tại sao chúng tôi quyết định giữ lãi suất ở mức 5.25% vào lúc này”.

Đây là bình luận duy nhất từ ​​một nhà hoạch định chính sách của BoE kể từ khi Thủ tướng Rishi Sunak kêu gọi tổ chức bầu cử vào ngày 4/7. Những người ấn định lãi suất của BoE đã im lặng trong suốt chiến dịch tranh cử, có nghĩa là các nhà đầu tư sẽ bước vào cuộc họp tháng 6 mà không có nhiều bình luận từ các quan chức về dữ liệu gần đây.

Mặc dù các quan chức BoE tỏ ra ngày càng lạc quan về tình hình lạm phát và khả năng giảm lãi suất của họ, vẫn còn nhiều ý kiến khác nhau thời điểm BoE cắt giảm lãi suất.

Trong khi lạm phát giảm xuống mức mục tiêu 2% của BoE, thị trường đã giảm kỳ vọng vào việc BoE cắt giảm lãi suất trong năm 2024 trong những tháng gần đây sau khi tiền lương và lạm phát dịch vụ không thay đổi.

Các trader đang kỳ vọng Fed sẽ đợi đến cuối năm nay để cắt giảm lãi suất, trong khi BoC và SNB đã bắt đầu giảm lãi suất.

BoE cho biết họ kỳ vọng tăng trưởng GDP sẽ mạnh hơn nhiều trong quý II, phục hồi mạnh mẽ từ cuộc suy thoái năm ngoái. Hiện tại, họ dự báo kinh tế sẽ tăng trưởng 0.5% trong quý II, tăng so với dự báo tháng 5 là 0.2%. Điều này dựa trên các cuộc khảo sát kinh doanh. Trong khi nền kinh tế Anh phục hồi trong quý đầu tiên với mức tăng trưởng vững chắc là 0.6%, thì dữ liệu trong tháng 4 cho thấy quá trình phục hồi đang bị đình trệ. Các kinh tế kỳ vọng mức tăng trưởng của khu vực tư nhân là 0.7%.

Alpesh Paleja, phó giám đốc kinh tế của CBI cho biết: “Chúng tôi kỳ vọng MPC sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 8, nhưng điều này vẫn chưa chắc chắn. Chúng vẫn dựa vào dữ liệu, vì vậy dữ liệu về các chỉ số chính trong tháng tới sẽ là yếu tố then chốt. Hơn nữa, tốc độ cắt giảm lãi suất sau tháng 8 có thể sẽ diễn ra dần dần.”