Các quan chức ECB đồng ý chính sách hiện tại đang ở vị trí tốt

Các nhà hoạch định chính sách phát biểu bên lề các cuộc họp thường niên của IMF tại thủ đô Hoa Kỳ đã lặp lại quan điểm của Lagarde khi cho thấy ECB khó có thể cắt giảm lãi suất tiền gửi, vốn đã ở mức 2% kể từ tháng 6, tại cuộc họp trong tháng này.

Tuy nhiên, các ý kiến về tương lai không hoàn toàn đồng nhất.

Một số người cảnh báo rằng rủi ro lạm phát thiên về phía giảm và cho rằng việc cắt giảm lãi suất có khả năng là bước đi tiếp theo. Những người khác bày tỏ lo ngại rằng áp lực giá cả có thể mạnh hơn dự kiến và mở ra khả năng tăng lãi suất như bước đi tiếp theo của ECB.

Tuy nhiên, một số khác — vẫn đang chịu ảnh hưởng từ các công cụ phi truyền thống được sử dụng để đối phó với các cuộc khủng hoảng trước đây — muốn bảo toàn sức mạnh và cho rằng nhiệm vụ của ECB đã hoàn thành trừ khi gặp phải một cú sốc lớn khác.

Nhà kinh tế trưởng Philip Lane vẫn giữ nguyên quan điểm về cách chính sách sẽ được thiết lập trong tương lai. “Chúng tôi nghiêm túc khi nói rằng chính sách phụ thuộc vào dữ liệu, từng cuộc họp một,” ông nói trong một cuộc thảo luận nhóm, nhắc lại quan điểm chính thức của ECB.

Dưới đây là danh sách các điểm nhấn từ các cuộc phỏng vấn và bình luận được công bố trong tuần này:

Christine Lagarde, chủ tịch:

“Chúng tôi đang ở một vị trí tốt. Nhưng chúng tôi phải lường trước bất kỳ điều gì xảy ra,” bà nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC. “Chúng tôi đã sẵn sàng để phản ứng trong trường hợp cần thiết.”

Khi được hỏi liệu việc nới lỏng tiền tệ đã kết thúc hay chưa, bà nói “Tôi sẽ không bao giờ nói như vậy vì tôi nghĩ công việc của một ngân hàng trung ương không bao giờ kết thúc.”

Philip Lane, nhà kinh tế trưởng:

“Chúng tôi sẽ cố gắng giữ tinh thần cởi mở nhất có thể, từng cuộc họp một,” ông nói. “Nếu chúng tôi muốn làm điều gì đó, chúng tôi sẽ làm” và “chúng tôi có thể thay đổi ý kiến tám lần một năm,” nhưng “chúng tôi nghiêm túc khi nói rằng chính sách phụ thuộc vào dữ liệu, từng cuộc họp một.”

Joachim Nagel, thành viên Hội đồng Quản trị từ Đức:

“Tôi khá hài lòng với vị trí hiện tại của chúng tôi,” ông nói với Bloomberg TV. “Khi có dữ liệu mới khiến tôi có thể có ý kiến khác, tôi sẵn sàng thay đổi. Nhưng vào lúc này, tôi sẽ nói rằng vị trí hiện tại là tốt.”

Francois Villeroy de Galhau, thành viên Hội đồng Quản trị từ Pháp:

“Nếu có bước đi tiếp theo, việc cắt giảm lãi suất có vẻ hợp lý hơn, có khả năng xảy ra hơn là tăng lãi suất,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg TV. “Tôi thấy ít rủi ro ở chiều tăng” nhưng “có nhiều rủi ro hơn ở chiều giảm.”

“Chúng tôi đang ở một vị trí tốt nhưng tôi hoàn toàn đồng ý với Christine Lagarde, chủ tịch của chúng tôi, rằng một vị trí tốt không phải là một vị trí cố định.”

Pierre Wunsch, thành viên Hội đồng Quản trị từ Bỉ:

Chúng tôi không “thấy rủi ro lớn đối với lạm phát ở cả chiều tăng lẫn giảm,” nhưng “nếu tôi phải chọn giữa rủi ro tăng hay giảm, tôi sẽ nói rằng có lẽ rủi ro giảm nhiều hơn một chút vì sự tăng giá của đồng euro, hàng nhập khẩu giá rẻ từ Trung Quốc và tình hình kinh tế.” Tuy nhiên, “chúng tôi đang ở một vị trí tốt.”

Martin Kocher, thành viên Hội đồng Quản trị từ Áo:

“Có một lập luận hợp lý để không điều chỉnh lãi suất chính sách, không cố gắng can thiệp quá mức vào những gì chúng tôi đang làm miễn là chúng tôi gần mức 2%, miễn là không có cú sốc từ bên ngoài có thể dẫn chúng tôi đến các kết luận khác,” ông nói. “Chúng tôi đang ở một vị trí tốt,” và “điều quan trọng là phải có sức mạnh dự phòng, khả năng hành động và nhanh chóng điều chỉnh chính sách theo những gì sắp tới.”

Olli Rehn, thành viên Hội đồng Quản trị từ Phần Lan:

“Chúng tôi có rủi ro ở cả hai chiều,” và “điều quan trọng trong bối cảnh hiện tại khi chúng tôi vẫn có sự bất định lớn do các cuộc chiến thương mại và căng thẳng địa chính trị là chúng tôi phải duy trì toàn quyền tự do hành động, duy trì tính linh hoạt trong chính sách tiền tệ.”

Gabriel Makhlouf, thành viên Hội đồng Quản trị từ Ireland:

“Tôi tập trung hơn vào các áp lực sẽ đẩy lạm phát tăng lên thay vì các áp lực sẽ làm giảm tăng trưởng,” ông nói trong một cuộc phỏng vấn. “Về cuộc tranh luận liên quan đến việc lạm phát thấp hơn mục tiêu, tôi lo ngại hơn rằng chúng tôi sẽ vượt qua hơn là dưới mức 2%.”

“Đối với tôi, bước đi tiếp theo có thể đi theo hai chiều,” ông nói thêm. “Tôi không thuộc nhóm những người nghĩ rằng chúng tôi cần cắt giảm thêm. Tôi thuộc nhóm cho rằng chúng tôi có lẽ đang ở một vị trí ổn, nhưng chúng tôi cần chú ý đến thực tế rằng thực sự có những áp lực giá cả ngoài kia.”

Madis Muller, thành viên Hội đồng Quản trị từ Estonia:

Với lãi suất ở mức phù hợp, các quan chức nên “kiên nhẫn” và lưu ý đến các diễn biến có thể kéo áp lực giá cả theo cả hai hướng. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc “cho thấy các rào cản đối với thương mại tự do do các quốc gia khác áp đặt có thể gây ảnh hưởng lạm phát tại châu Âu.”

“Thật khó để dự đoán khi nào sẽ hợp lý để thay đổi lãi suất một lần nữa, và cá nhân tôi không thấy lý do tại sao chúng tôi nên có xu hướng nới lỏng.”

Primoz Dolenc, thành viên Hội đồng Quản trị từ Slovenia:

“Dữ liệu hiện tại cho thấy mức lạm phát thấp hơn mục tiêu mà chúng tôi đã dự báo cho năm tới có thể thậm chí ít nghiêm trọng hơn dự kiến.” Điều này “có lẽ sẽ được phản ánh trong dự báo tiếp theo của chúng tôi.”

Mặc dù rủi ro đối với triển vọng tăng trưởng “vẫn hơi thiên về chiều giảm,” những rủi ro đối với lạm phát “ít nhiều cân bằng.” Đối với chính sách tiền tệ, điều này có nghĩa là “bước đi tiếp theo về lãi suất có thể đi theo cả hai hướng.” Nhưng “chúng tôi đang ở trạng thái cân bằng và tôi thực sự khó tìm ra bằng chứng để thay đổi chính sách tiền tệ ngay bây giờ hoặc trong vài tháng tới.”

Edward Scicluna, thành viên Hội đồng Quản trị từ Malta:

“Không đơn giản để xác định liệu các mức thuế thương mại cao hơn sẽ gây giảm phát hay lạm phát,” ông nói. “Vẫn chưa có kết luận cuối cùng và chúng tôi không nên vội vàng đưa ra kết luận vì điều này rất quan trọng.”

Ông không dự đoán thay đổi chi phí vay vào cuối tháng, nhưng kỳ vọng một cuộc tranh luận “sôi nổi hơn” vào tháng 12, khi có thêm dữ liệu — bao gồm các dự báo mới từ nhân viên — được đưa ra. Tuy nhiên, ông nói rằng “đối với tôi, cần có những lập luận thuyết phục để ủng hộ một đợt cắt giảm khác. Trách nhiệm thuộc về những người muốn cắt giảm thêm để thuyết phục phần còn lại của chúng tôi.”