Chiến lược giao dịch quyết định lãi suất của RBA: Bạn cần biết thị trường đang kỳ vọng những gì

LÃI SUẤT: Lãi suất mục tiêu RBA (hiện tại là 0.25%) có vẻ không liên quan do tính thanh khoản cao hiện tại. Lãi suất thanh toán hối đoái (Exchange Settlement rate) mới là điều quan trọng. Hiện ở mức 0.1%, trong khi lãi suất tiền mặt (effective cash rate) của RBA đang được đặt ở mức 0.13%. OIS (Overnight Indexed Swap) của AUD đang phản ánh việc mức lãi suất này sẽ giảm xuống còn 0.055%. Giả sử mức chênh lệch 3bps được giữ vững, điều này có nghĩa là lãi suất “Exchange Settlement rate” sẽ ở mức 0.025%. Điều này rất quan trọng đối với lãi suất ngắn hạn.

MỤC TIÊU LỢI SUẤT: Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 3 năm ở mức 0.112%. Điều này đang phản ánh kỳ vọng về một động thái cắt giảm mục tiêu lợi suất xuống còn 0.10%.

QUY MÔ CHƯƠNG TRÌNH QE: Một cuộc khảo sát của Reuters, được công bố trong ghi chú mới nhất của Westpac, cho thấy kỳ vọng xung quanh chương trình QE trị giá 100 tỷ AUD. Đây là con số đã được đồn đoán trên thị trường và dự kiến sẽ được tập trung vào trái phiếu kỳ hạn 5-10 năm. Lợi suất có thể tăng nếu RBA công bố mức ~ 75 tỷ AUD trở xuống. Ngược lại, lợi suất sẽ giảm nếu họ đưa ra mức trên 125 tỷ AUD. Ngoài ra, 100 tỷ AUD có thể sẽ gây ra một phản ứng tiêu cực nhỏ.

THỜI HẠN CHƯƠNG TRÌNH QE: Kỳ vọng sẽ được kéo dài đến cuối năm 2021. Thời hạn ngắn hơn cho thấy RBA có thể tăng tốc mua tài sản: “bullish” đối với trái phiếu. Ngược lại, thời hạn dài hơn sẽ mang ý nghĩa tiêu cực cho trái phiếu. Ví dụ, 100 tỷ AUD vào giữa năm 2021 tương đương 2.9 tỷ AUD/tuần, nhưng vào cuối năm 2021 sẽ tương đương 1.7 tỷ AUD/tuần. QE không có kỳ hạn sẽ rất khó đoán và phụ thuộc nhiều vào việc thực hiện các giao dịch mua.