Cuộc chiến giành quyền kiểm soát Fed đạt đến thời điểm quyết định

Liệu Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thực sự giữ được tính độc lập của mình? Cho đến nay, tổ chức này và ngay cả Chủ tịch Jerome Powell vẫn kiên định duy trì đường lối chính sách riêng, nhưng câu trả lời cuối cùng sẽ phụ thuộc vào kết quả của nỗ lực pháp lý chưa từng có của Tổng thống Donald Trump nhằm sa thải Thống đốc Lisa Cook do những cáo buộc gian lận thế chấp chưa được chứng minh. Nếu Trump thành công, ông sẽ có quyền kiểm soát mạnh mẽ hơn đối với Fed, tương tự cách ông đã định hình lại các cơ quan liên bang ít được bảo vệ khác, đặt uy tín quản trị kinh tế Mỹ vào tình thế nguy hiểm.

Thông báo sa thải của Trump được công bố vào tối thứ Hai đã bị Cook ngay lập tức bác bỏ. Luật sư của bà, Abbe Lowell — người từng đại diện cho các thành viên trong gia đình Trump như Ivanka và Jared Kushner — nhấn mạnh rằng không có cơ sở pháp lý hay quy trình nào cho việc này. Trên thực tế, Tòa án Tối cao đã khẳng định rằng các thành viên Fed chỉ có thể bị bãi nhiệm với lý do rõ ràng. Những cáo buộc mơ hồ về gian lận thế chấp dường như không đáp ứng được tiêu chuẩn này, mặc dù quyết định cuối cùng sẽ nằm trong tay các thẩm phán.

Mục tiêu thật sự của cuộc tấn công này dường như là mở đường cho việc giảm lãi suất theo ý muốn của Trump. Ông cùng các cố vấn kinh tế, bao gồm Giám đốc Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang Bill Pulte và Kevin Hassett, đang gây áp lực để Fed cắt giảm lãi suất. Nếu Cook bị loại bỏ, các thành viên khác trong hội đồng Fed sẽ khó có thể chống lại áp lực chính trị, đặc biệt khi những ứng viên thân Trump và có quan điểm dovish hơn được Quốc hội phê chuẩn.

Thị trường đã phản ứng ngay lập tức với tin tức này. Đồng đô la giảm so với các đồng tiền chính, cho thấy sự lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư trước khả năng phá vỡ độc lập của Fed. Mặc dù Fed dễ bảo có thể cắt giảm lãi suất ngắn hạn, nhưng kỳ vọng về lãi suất dài hạn vẫn tăng do lo ngại lạm phát cao hơn trong tương lai. Việc đưa những thành viên trung thành với chính sách dovish vào hội đồng sẽ làm gia tăng kỳ vọng lạm phát, từ đó ảnh hưởng đến chi phí vay dài hạn.

Tuy nhiên, các biến động này vẫn còn tương đối hạn chế: đồng euro tăng 0.37% so với USD, trong khi chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 2 năm và 30 năm mở rộng lên mức cao nhất kể từ năm 2022. Những số liệu này phản ánh phạm vi hành động hạn chế của Trump, nhưng cũng đồng thời cảnh báo thị trường về rủi ro chính trị mà ông đang tạo ra. Hiện tại, các nhà đầu tư chỉ có thể chờ đợi phán quyết của tòa án, quyết định tương lai của tính độc lập trong chính sách tiền tệ của Mỹ.