Đồng Dollar sẽ tiếp tục mạnh bất chấp căng thẳng thanh khoản đã giảm bớt

Cơ sở hoán đổi tiền tệ chéo (Cross-currency basis swaps) có mệnh giá bằng đồng yên, euro và bảng Anh đã thu hẹp đáng kể sau khi Fed mở rộng các hạn mức hoán đổi với ngân hàng trung ương, giúp làm giảm căng thẳng vốn. Cụ thể, người huy động vốn chỉ hai tuần trước phải trả phí lên tới 136 điểm cơ bản so với Libor Nhật Bản thì hiện tại đã không còn phải trả phần phí đó nữa. Ngay cả thị trường Canada, vốn ngoan cố phản ánh một khoản phí chênh lớn khi hoán đổi đồng tiền sang đồng bạc xanh, cũng đã bớt nóng.

Tuy nhiên, lãi suất Libor tăng vọt có nghĩa là đồng đô la tiếp tục giao dịch ở mức cao hơn giá trị thực trong bối cảnh kinh tế vĩ mô toàn cầu. Lãi suất Libor tăng gần gấp đôi so với vài tuần trước, ngay cả khi lãi suất tín phiếu ba tháng trở lại mức dương, có nghĩa là chênh lệch giữa lãi suất liên ngân hàng và nợ chính phủ cùng kỳ hạn tiếp tục được nâng lên.

Chỉ số DXY cao hơn gần 3% trên mức 96.635 (tính toán bởi với mô hình đa biến với R ^ 2> 0.91). Phân chênh lệch đó, đã phần nào giảm đi sau khi các giao dịch hoán đổi cơ sở tiền tệ giải tỏa bớt sự căng thẳng. Nhưng phần chênh đó sẽ không có khả năng biến mất khi mà chênh lệch giữa lãi suất liên ngân hàng và nợ chính phủ cùng kỳ hạn vẫn ở mức cao.